周一的數(shù)據(jù)，揭示的是中產(chǎn)返貧失控的周期終局

周一新出了一系列數(shù)據(jù)，有三季度GDP，也有9月份大中城市房價，雖然所有城市的房價都在下跌，但我并不認為這份數(shù)據(jù)不好，或者說，數(shù)據(jù)本身并沒有所謂的好壞。

所謂宏觀數(shù)據(jù)，指示的是財富方向，但大家知道財富的獲取只有兩種方式，勞動創(chuàng)造和財富分配。而分配往往是一種不易察覺的，隱秘式的財富掠奪和轉(zhuǎn)移。

先通過人為定義自然界中不存在的概念和規(guī)則，然后就可以借用規(guī)則，給對手盤腦子里塑造出相應(yīng)的概念，再通過這些概念，就可以隱秘的完成財富轉(zhuǎn)移。

要看清這種財富轉(zhuǎn)移是如何發(fā)生的，我們就必須跳出別人設(shè)定的規(guī)則之外。或者，我們可以把跳出任何規(guī)則之外的洞察，稱之為元規(guī)則洞察，這樣才能看透其中的把戲，以免于自己的財富被被人分配。

在通過元規(guī)則來分析宏觀數(shù)據(jù)之前，為了便于大家理解，我們先來舉一個簡單的例子。

請證明一道小學(xué)數(shù)學(xué)題：1 = 0.9循環(huán)

小學(xué)生的做法是怎樣的呢？

因為：1/3 = 0.333。。。。。。

等式兩邊同時乘3，于是得到答案：

1 = 0.999。。。。。。

這種證明方法不能說錯，但“ 1=0.9 循環(huán) ” 給人的感覺還是有些別扭，但其中的真相，其實是因為你掉進了規(guī)則預(yù)設(shè)的陷阱。

什么規(guī)則？

10進制！

因為10進制根本就不是自然界里自然存在的。

0.3循環(huán)之所以存在，是因為你一定要用10進制來表示1/3這個概念，如果你換為3進制，那么1/3的小數(shù)表示，就是0.1；

同理，10進制下的3，在3進制下，會表示為10；

所以：

10進制的3*10進制的0.3循環(huán) = 3進制的10*3進制的0.1 = 1

我們換為3進制，就完美的證明了：

3 * 0.3循環(huán) = 1

換句話說，三進制下的0.1，就是一個無比正常的數(shù)，可你偏要用10進制來解釋這個數(shù)，才變成了0.3無限循環(huán)。

同理，9進制下的0.1，也是一個無比正常的數(shù)，但換為10進制，就變成0.1循環(huán)（1/9）。而10進制下的9，在9進制下，就表示為10

所以，

10進制下的：0.1循環(huán)*9 就等價于

9進制下的：0.1*10=1

同樣證明了0.9循環(huán) = 1

所以，這根本就不是一個證明題，而是對于數(shù)的理解題。你必須先跳出人為制造的10進制概念，來理解數(shù)的本質(zhì)，才能理解真實世界。

結(jié)論：

在真實世界里 ，根本就不存在除不盡的說法，也不存在無限循環(huán)小數(shù)，是因為人為的先定義了一個10進制規(guī)則，然后為了適配這個人為的規(guī)則，才出現(xiàn)了無限循環(huán)小數(shù)。

我想說明的是什么呢？

就是我先把你框到10進制的敘事下，然后給你灌輸了除不盡，和無限循環(huán)小數(shù)的概念，并讓這個概念成為你不假思索的一部分。然后就可以在此概念上展開收割。

但只要我跳出這個敘事，換成我的3進制或9進制，除不盡和無限循環(huán)就根本不存在。

跳出敘事，從規(guī)則之上來俯視規(guī)則，我們就可以稱其為元規(guī)則洞察。

如果你理解了上述的例子。我們就可以真正展開我們要討論的財富分配。

日常大家看到的CPI，PPI，房價漲跌之類的宏觀數(shù)據(jù)，就像10進制下的無限循環(huán)小數(shù)，是在特定的人為制造的貨幣敘事之下，才存在的概念。

所以，這些數(shù)據(jù)并不代表經(jīng)濟好或者壞，也并不代表財富增加了或是減少了。

如果你覺得財富減少了，其背后的真相很可能是，有人在這樣的敘事之下，通過 財富重分配 獲取了你的財富。

那么，如果從元規(guī)則的層面來思考，財富是怎么被創(chuàng)造的？

它只和兩個因素有關(guān)。

一個是橫向的，也就是 勞動時間。

另一個是時間縱向的，也就是勞動生產(chǎn)率。

勞動時間和勞動生產(chǎn)率，共同決定了我們創(chuàng)造的財富體量。如果我們從此元規(guī)則的視角，來看待宏觀數(shù)據(jù)，一切隱秘發(fā)生的財富重分配，也就迎刃而解。

如果一個國家，全體國民勞動時間增長10%，勞動生產(chǎn)率也增長10%，那么合計的產(chǎn)品或服務(wù)就增長21%。這里的21%，就是實際GDP增速。我們又可以稱其為產(chǎn)品或服務(wù)總量的增速。

由于勞動人數(shù)大體恒定，所以勞動總時間大體不變，如果我們暫且忽略每年勞動生產(chǎn)率的增長，那么每年的財富總量，就是守恒的。

絕不可能像大家體感的那樣，經(jīng)濟不好，大家的總財富就會變少。

普羅大眾感受到的經(jīng)濟不好，僅僅只是因為 在貨幣敘事下，財富的識別變得扭曲，并且有人 利用大家對于扭曲財富的慣性思維，拿走了他們的錢。

我們在此借用貨幣敘事，來揭開這個真相。

我們假定今年100元能買100個雞蛋，然后，明年勞動生產(chǎn)率提高了5%，同樣的人力和時間，可以生產(chǎn)105個雞蛋。并且，假定雞蛋也漲價了，100個雞蛋的價格漲到了105元。

那么，如果用GDP來衡量，

則實際GDP增速 = 5%

名義GDP增速 =產(chǎn)量1.05*價格1.05-1 = 10.25%

簡單的說，你可以把實際GDP增速理解為真實產(chǎn)量的增長，名義GDP增速理解為銷售額的增長（產(chǎn)量增長疊加單價上漲）。

也就是說，我們通過觀察名義GDP和實際GDP的差值，可以計算出貨幣購買力的漲跌。

請注意，貨幣并不是財富本身，只有貨幣的購買力，才代表財富本身。但由于貨幣敘事下的財富計算，以貨幣本身為準，這其中，就出現(xiàn)了套利空間。

而實施這種套利的關(guān)鍵，就在于圍繞債務(wù)規(guī)模的擴表和縮表，而摩擦成本，就是銀行的息差。

這個怎么理解？

我們先看通脹環(huán)境：

假定名義GDP增速為20%，實際GDP增速10%，那么貨幣購買力就貶值了約10%。

假定我按7%的貸款利率貸款100元，那么第二年我需要歸還107元。但從真實財富的視角看，也可以這么理解：

第一年我借了100個雞蛋，第二年100個雞蛋漲價到110元，但我只需要歸還107元，也就是我只要歸還略多于97個雞蛋。

那么，根據(jù)我們前面說的財富守恒，我一借一還多出的3個雞蛋從何而來。

答案是存款人。

也就是存款人存入100元，假定息差2%，那么存款利率就是5%。

從貨幣視角看：

存款人獲得了5元利息，銀行獲得了2元息差，而貸款人支付了7元利息。

我們稱之為貨幣守恒。

但從真實財富視角看：

由于蛋價上漲10%，存款人損失了約5個雞蛋，銀行獲得了約2個雞蛋的息差，而貸款人獲得了約3個雞蛋。

總損失等于總獲得，我們稱之為真實財富守恒。

比如，1994年的大通脹，名義GDP增速高出實際約20%。

只要你以低于20%的利率去貸款，你就在虹吸存款人的財富。

然后，我們再看負通脹環(huán)境：

假定實際GDP增速為5%，名義GDP增速4%，則貨幣貶值為-1%，或者說貨幣升值1%。

假定貸款人的貸款利率為3%，銀行息差為2%，存款人利率為1%。

那么，從貨幣視角看：

每100元的債務(wù)，存款人獲得了1元利息，銀行獲得了2元息差，而貸款人支付了3元利息。

這是貨幣守恒。

從真實財富視角看：

由于雞蛋降價1%( 貨幣升值1% )，存款人獲得了2個雞蛋（存款利息1%+貨幣升值1%），銀行獲得了2個雞蛋，而貸款人損失了4個雞蛋。

真實財富同樣也是 守恒的。

比如，最近兩年，實際GDP增速持續(xù)高于名義GDP增速。

換句話說，雖然我們當下的貸款的貨幣利率，是歷史上最低，但這僅是從貨幣維度去看的，如果從真實財富視角看，則為歷史上最高。

也就是貸款人支付利息的真實財富，為史上最高。

如果你的貸款規(guī)模（比如買房貸款），為稅后年收入的10倍，假定利率為3%，疊加購買力上升，則你每年需要支付你年收入的40%（3%+1%再乘10）作為真實利息。

截止到這里，我們的結(jié)論是什么？

1 元規(guī)則下，無論通脹還是通縮，真實財富必然守恒。

2 在貨幣敘事框架下，銀行定義的貨幣利息，和真實購買力的利息存在套利空間，而你只要站在正確的資產(chǎn)配置站位，你就可以虹吸他人的真實財富。

3 持幣人的所得（或所失），就是持債人的所失（或所得）+ 銀行息差摩擦成本。

簡單的說，通脹期持債人虹吸持幣人的財富，負通脹期持幣人虹吸持債人的財富。而銀行抽水則穩(wěn)賺不賠。

但事情到這里還沒完，我們還可以借用市值概念，對虹吸效果做一個幾十倍的放大。

比如，現(xiàn)金流角度，貸款人可能只是損失年收入的40%，但40%被幾十倍的放大后，可能就是要損失數(shù)年的年收入。

怎么理解？

炒股的讀者可能都知道，在市盈率不變的情況下，公司市值增幅相對于公司利潤增幅的倍數(shù)，就是市盈率本身。

比如，一個公司凈利潤從1億增加到1.2億，是20%增幅。如果公司市盈率是20倍，那么市值的增幅，就會從20億到24億。

也就是4億的財富凈增加，相當于利潤2000萬的20倍（市盈率=20）。

那么同樣，名義GDP從高于實際GDP變?yōu)榈陀冢敲磸暮缥敻坏慕嵌龋Y產(chǎn)配置就應(yīng)從持債改為持幣。

持債改持幣是什么？是資產(chǎn)負債表收縮。

通俗理解，快速還債不能靠勞動，而要靠債務(wù)轉(zhuǎn)嫁，而房產(chǎn)就是債務(wù)轉(zhuǎn)嫁的錨定物。所以賣房才能快速從持債改為持幣。

而根據(jù)我們過去所說的結(jié)論，居民總體債務(wù)增速下滑，即會造成房價下行（這一層邏輯可參考過去的文章）。而房價下行導(dǎo)致的市值估值損失將達到債務(wù)利息損失的數(shù)倍。

我們在過去也總結(jié)過債務(wù)和資產(chǎn)價格的邏輯規(guī)律，如下：

在他人擴表之前去擴表，我們稱之為抄底，在他人擴表之后才擴表，我們就稱之為接盤。

反之，在他人縮表之前去縮表，就是高位套現(xiàn)，在他人縮表之后去縮表，就是賤賣資產(chǎn)。

以上，擴表可以理解為擴大債務(wù)，縮表可以理解為減少債務(wù)或清零債務(wù)，好了，到這里我們再總結(jié)下。

1 在不考慮勞動生產(chǎn)率變化的前提下，無論是否通脹，真實財富必然守恒。

2 如果你覺得日子不好過，那是因為你的資產(chǎn)配置出了問題， 你損失的所有財富，除了摩擦成本外，都流入到了和你持有相反資產(chǎn)配置的對手盤。

3 如果你當下炒房并持債，那么你每年通過債務(wù)流出真實財富的同時（每年損失的規(guī)模為年入的一部分），還需承受房價下行帶來的市值損失（放大效應(yīng)，損失的規(guī)模為年入的數(shù)倍）。

4 問題的癥結(jié)，在于你采取了錯誤的資產(chǎn)配置，而你跳出貨幣敘事，就能看清楚這一切。

后記：

我周一在知識星球發(fā)布了名義GDP增速并對房價趨勢做了預(yù)判。但不少人不理解其邏輯，所以我 今天特地寫了這一篇，希望能夠增加大家的理解。

在任何經(jīng)濟數(shù)據(jù)下，你不應(yīng)該悲觀，因為財富總體守恒。只要你認知足夠，你可以隨時根據(jù)數(shù)據(jù)來改變自己的資產(chǎn)配置，站在虹吸而非被虹吸的一側(cè)。否則，你作為中產(chǎn)也只能在周期變換中面臨返貧的終局。

我們在2023年多次發(fā)文建議賣房平債，正是基于對周期的洞察。

虹吸的力量，可以通過錨定物數(shù)十倍的放大，特別在通脹周期，完全可以靠擴表和資產(chǎn)的自我造血，通過財富分配和虹吸，達到普通人幾十倍的賺錢效率。具體方法可參考我過去寫過財富自由系列：

當你跳出貨幣敘事，提升認知水平洞察了這一切，你將會跳出數(shù)據(jù)好或壞的二元論，在任何情況下都可以通過改變自己的資產(chǎn)配置，避免成為被虹吸的那一方。

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