代幣化浪潮引發(fā)"比特幣標(biāo)準(zhǔn)"與央行數(shù)字貨幣監(jiān)管之爭

奔跑財經(jīng)1月23日消息，法國央行行長在世界經(jīng)濟(jì)論壇達(dá)沃斯年會發(fā)表觀點，代幣化已成為"今年的核心議題"，有望推動"全球金融進(jìn)步、實現(xiàn)貨銀對付、降低金融交易成本"。

代幣化從概念走向部署

渣打銀行首席執(zhí)行官比爾·溫特斯認(rèn)為行業(yè)正處于重大轉(zhuǎn)折點，他毫不懷疑最終所有資產(chǎn)都將以數(shù)字化形式結(jié)算，盡管60多家監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)制將影響進(jìn)程速度。

歐洲清算銀行首席執(zhí)行官瓦萊麗·于爾班將代幣化定義為證券市場的演進(jìn)，能觸達(dá)更廣泛的投資者群體并讓更多人獲得融資渠道，明確將其與金融包容性掛鉤。與法國央行的聯(lián)合試點計劃將規(guī)模約3000億歐元的法國商業(yè)票據(jù)市場代幣化，“這一規(guī)模足以讓我們汲取經(jīng)驗，探索如何更廣泛推廣此項創(chuàng)新”。

Coinbase首席執(zhí)行官布萊恩·阿姆斯特朗極力強(qiáng)調(diào)代幣化的可及性意義，指出其最強(qiáng)大的作用在于實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)投資產(chǎn)品的民主化，描繪了一個"約40億成年人無法投資美股或房地產(chǎn)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)"的無中介化世界前景。他將加密貨幣的興起視為新貨幣體系的誕生，是抵御通脹的機(jī)制，尤其是在民主國家面臨赤字與法幣通脹困境之際。

維勒魯瓦·德加洛則直言對比特幣標(biāo)準(zhǔn)的理念持懷疑態(tài)度，警告貨幣政策與貨幣是社會組成部分，喪失公共職能將意味著失去民主的關(guān)鍵功能。他堅稱貨幣仍是公私合作領(lǐng)域，央行數(shù)字貨幣應(yīng)作為錨點，而代幣化私人貨幣必須嚴(yán)格監(jiān)管，否則可能引發(fā)劣幣驅(qū)逐良幣的格雷欣定律現(xiàn)象——劣質(zhì)私人貨幣主導(dǎo)流通，央行數(shù)字貨幣則被囤積為價值存儲手段。

Ripple首席執(zhí)行官布拉德·加林豪斯以數(shù)據(jù)凸顯這一代幣化典范的發(fā)展勢頭：穩(wěn)定幣交易額從2024年的19萬億美元增至2025年的33萬億美元，增長約75%。

阿姆斯特朗則借美國《清晰法案》停滯與穩(wěn)定幣收益之爭，抨擊他所謂的"試圖操縱規(guī)則禁止競爭"的游說行為，主張消費者應(yīng)讓資金獲得更高收益。

維勒魯瓦·德加洛明確反對數(shù)字歐元付息機(jī)制，稱無監(jiān)管的創(chuàng)新將導(dǎo)致嚴(yán)重的信任問題，甚至可能引發(fā)由誤導(dǎo)性或危險的金融創(chuàng)新催生的金融危機(jī)。他強(qiáng)調(diào)公共宗旨在于維護(hù)金融體系穩(wěn)定，而央行數(shù)字貨幣并非沖擊銀行體系及其存款。

新興市場、美元化與能力建設(shè)議題

溫特斯警告，盡管代幣化能帶來跨境業(yè)務(wù)的成本節(jié)約，但代幣化可能導(dǎo)致部分新興經(jīng)濟(jì)體全面美元化。維勒魯瓦·德加洛強(qiáng)調(diào)巴西、印度等國通過Pix和UPI系統(tǒng)已在快速支付領(lǐng)域領(lǐng)先全球，盡管它們對鏈上貨幣仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

當(dāng)被問及區(qū)塊鏈代幣化能否與人工智能的龐大能耗共存時，加林豪斯嚴(yán)格區(qū)分了共識機(jī)制：并非所有L1都相同，強(qiáng)調(diào)權(quán)益證明系統(tǒng)能耗比工作量證明低99.9%，且當(dāng)前大多數(shù)穩(wěn)定幣活動運行于能耗更低的區(qū)塊鏈，如完成合并升級后的以太坊。