金價(jià)單日暴瀉近10% 深圳水貝市場擠滿買金客 趁低入市？香港在悄悄下“大棋”？

2026年伊始，黃金與白銀市場便上演了一場驚心動(dòng)魄的行情。受地緣政治局勢緊張及國際投機(jī)資金大肆炒作的雙重影響，金銀價(jià)格如同脫韁的野馬，一路狂飆突進(jìn)。短短29天內(nèi)，金價(jià)從1月2日的開盤價(jià)4,331.5美元起步，勢如破竹，至29日已逼近5,600美元大關(guān)，累計(jì)漲幅高達(dá)29.3%。而銀價(jià)的漲勢更為驚人，同樣從1月2日的72.28美元開盤價(jià)起步，一路飆升，29日便躍升至121.49美元，漲幅達(dá)到68.1%，這一漲幅遠(yuǎn)超金價(jià)，足見市場之瘋狂。

這種近乎失控的市場行情，迅速吸引了內(nèi)地眾多非理性投資者的目光。近期，深圳一位投資者豪擲200萬元，購入80公斤銀板與銀條；更有甚者，三人聯(lián)手一次性購入40公斤銀條，市場熱度可見一斑。

然而，隨著黃金和白銀市場積累了大量的獲利盤，部分投機(jī)資金開始伺機(jī)而動(dòng)，大肆拋售并做空市場。這一舉動(dòng)引發(fā)了市場的劇烈暴跌，更創(chuàng)下了40年來單日最大跌幅的紀(jì)錄。29日金銀均出現(xiàn)一輪暴跌暴漲之后，周五更出現(xiàn)40年以來最大單日跌幅。截至收盤，現(xiàn)貨黃金報(bào)4,860.39美元，跌幅9.61%，現(xiàn)貨白銀報(bào)84.43美元，暴跌26.83%。

在這場突如其來的暴跌中，內(nèi)地及全球眾多追高買入的投資者遭受了慘重?fù)p失。不過，由于中國正迎來春節(jié)婚慶高峰，價(jià)格暴跌有利民眾以低成本價(jià)入市。有港媒記者到深圳實(shí)地采訪發(fā)現(xiàn)，市場猶如菜市場一樣，大量顧客前來挑選黃金飾品，100克黃金可以節(jié)省6,000元（人民幣，下同）。

而在香港，“購金熱浪”從去年就已經(jīng)開始。憑借著節(jié)省金價(jià)差價(jià)及手工費(fèi)優(yōu)惠等優(yōu)勢。不僅港人愛買，內(nèi)地游客也愛來香港買金。香港貴金屬行業(yè)分析師就指，香港足金飾品的確比內(nèi)地便宜，且香港黃金成色高、金飾設(shè)計(jì)款式多，加上香港進(jìn)出口黃金是免稅，整體金價(jià)都較內(nèi)地低，因此對(duì)于內(nèi)地客確有一定吸引力。對(duì)此，有網(wǎng)友在社媒分享，買同樣的克重，在香港買可便宜上千元。

不過，在全球地緣政治沖突加劇、各國央行加速增持黃金、人民幣國際化進(jìn)程提速的多重背景下。香港，正在下一步更大的“棋”。

香港 或可成為全球黃金定價(jià)權(quán)的“話事人”

近兩年，特區(qū)政府頻繁釋放信號(hào)，表明有意將香港發(fā)展成為繼倫敦、紐約、上海之后，世界第四大黃金交易中心。最新一份《施政報(bào)告》亦明確提出：要加速建立國際黃金交易市場，并打造區(qū)域性黃金儲(chǔ)備樞紐。

作為全球第三大黃金交易中心，香港擁有超過100年的黃金交易歷史，包含了礦業(yè)企業(yè)、珠寶公司、跨國金融機(jī)構(gòu)、中小商戶等全產(chǎn)業(yè)鏈主體。2025年11月香港黃金交易所九九金日均成交額升至29億港元，同比增長超兩倍。但長期以來，香港黃金交易始終缺乏統(tǒng)一的中央清算機(jī)制，采用的是買賣雙方雙邊清算模式，這一現(xiàn)狀成為制約市場發(fā)展的核心瓶頸。

“當(dāng)前香港此前沒有黃金中央清算機(jī)制，所有清算都在買賣雙方之間進(jìn)行，帶來兩大突出問題——成本高昂且風(fēng)險(xiǎn)高企。”香港經(jīng)濟(jì)學(xué)家李兆波在接受媒體采訪時(shí)直言，由于交易雙方系統(tǒng)不兼容且未完全電子化，清算流程繁瑣且周期長，導(dǎo)致交易成本居高不下。

橫向?qū)Ρ龋蚱渌饕S金市場的中央清算系統(tǒng)各具特色，共同構(gòu)建了國際黃金交易的網(wǎng)絡(luò)。倫敦作為全球最大的現(xiàn)貨黃金場外交易市場，其清算由倫敦金銀市場協(xié)會(huì)協(xié)調(diào)下的主要銀行及交易商通過雙邊或多邊模式完成。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，在2025年12月，該市場的黃金場外交易日均名義交易額已達(dá)到2160億美元。

在紐約，以COMEX期貨交易所為核心的清算系統(tǒng)則采用中央對(duì)手方模式，為全球黃金期貨提供定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理。芝商所數(shù)據(jù)顯示，其黃金期貨在2025年全年的日均名義交易額約為850億美元，較2024年顯著增長。

香港黃金交易所副主席、立法會(huì)議員李惟宏對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，環(huán)球黃金市場有中央結(jié)算和場外結(jié)算兩種模式，各有優(yōu)劣，但香港建立中央清算系統(tǒng)，核心是順應(yīng)市場需求與政策導(dǎo)向。

李惟宏指出，從政策層面看，中央與香港特區(qū)政府均在大力支持黃金市場發(fā)展，包括倉儲(chǔ)建設(shè)、行業(yè)協(xié)會(huì)成立、互聯(lián)互通推進(jìn)等，為中央清算系統(tǒng)落地提供了堅(jiān)實(shí)保障；從市場需求看，內(nèi)地黃金買家日益增多，香港與上海黃金交易所的合作不斷深化，統(tǒng)一清算平臺(tái)能讓兩地人民幣計(jì)價(jià)的黃金產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)高效對(duì)接，解決當(dāng)前市場分割的問題。

時(shí)代機(jī)遇的疊加讓改革時(shí)機(jī)日趨成熟。一方面，全球地緣經(jīng)濟(jì)格局演變、貨幣體系多元化趨勢下，黃金作為終極價(jià)值儲(chǔ)備的地位愈發(fā)凸顯，各國央行加速增持黃金。

世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《全球黃金需求趨勢報(bào)告》指出，2025年1至9月，全球央行累計(jì)凈購金634噸，預(yù)計(jì)2025年全年央行購金量預(yù)計(jì)在750噸至900噸之間。

中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月末，黃金儲(chǔ)備報(bào)7415萬盎司（約2306.323噸），環(huán)比增加3萬盎司（約0.93噸），為連續(xù)第14個(gè)月增持。

另一方面，香港作為國際金融中心，擁有健全的法律體系、信息與資金自由流動(dòng)的優(yōu)勢，能滿足全球投資者對(duì)黃金投資安全性和效率的核心訴求。

香港特區(qū)財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長許正宇強(qiáng)調(diào)：“建立黃金中央清算系統(tǒng)，是特區(qū)政府落實(shí)鞏固和提升香港國際金融中心地位的具體舉措，將為香港帶來新的金融增長點(diǎn)。”

香港特區(qū)政府財(cái)經(jīng)事務(wù)委員會(huì)最新政策簡報(bào)顯示，香港財(cái)庫局已成立由政府全資擁有的公司作為清算系統(tǒng)的管治機(jī)構(gòu)。政府、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和參與國際黃金市場的主要銀行將加入公司的董事會(huì)，參與制定清算系統(tǒng)的管治架構(gòu)和規(guī)則，充分吸納市場的意見。

歷經(jīng)兩年籌備，香港黃金中央清算系統(tǒng)確立了“政府主導(dǎo)、市場參與、跨境協(xié)同”的核心架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了清算、倉儲(chǔ)、交易的有機(jī)整合，頂層設(shè)計(jì)與管理架構(gòu)呈現(xiàn)出了多重創(chuàng)新。

許正宇于近日在香港舉辦的第19屆亞洲金融論壇上介紹，香港黃金中央清算系統(tǒng)在治理結(jié)構(gòu)上采用了高層級(jí)協(xié)作模式，由香港特區(qū)政府全資擁有的香港黃金中央清算有限公司負(fù)責(zé)運(yùn)營，他本人將擔(dān)任主席，上海黃金交易所的代表將出任副主席并積極參與董事會(huì)工作，為系統(tǒng)的規(guī)則制定、參與機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、系統(tǒng)設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理等提供專業(yè)咨詢。

許正宇表示，這一架構(gòu)既保證了系統(tǒng)的公共屬性與安全性，又通過引入內(nèi)地核心市場主體，強(qiáng)化了滬港兩地的協(xié)同聯(lián)動(dòng)。

此外，在基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)同上，該系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了“清算+倉儲(chǔ)+交易”的一體化整合。

許正宇透露，特區(qū)政府正積極支持香港機(jī)場管理局及金融機(jī)構(gòu)建設(shè)先進(jìn)的黃金存儲(chǔ)設(shè)施，目標(biāo)是三年內(nèi)將存儲(chǔ)容量提升至2000噸以上。

目前，香港機(jī)場管理局已啟動(dòng)倉儲(chǔ)擴(kuò)容項(xiàng)目，將規(guī)模提升至1000噸，以滿足本地存儲(chǔ)、交付及中轉(zhuǎn)需求。通過整合已建立的保稅倉儲(chǔ)管理機(jī)制，系統(tǒng)能為香港及國際市場參與者提供安全的黃金管理服務(wù)，實(shí)現(xiàn)交易、清算、倉儲(chǔ)的無縫銜接。

在協(xié)同銜接上，香港黃金中央清算系統(tǒng)明確了與現(xiàn)有市場機(jī)構(gòu)的分工定位。香港黃金交易所（HKGX）負(fù)責(zé)交易環(huán)節(jié)，中央清算系統(tǒng)專注于清算業(yè)務(wù)，結(jié)算后的黃金存管與支付處理則通過與銀行系統(tǒng)對(duì)接完成。

“中央清算系統(tǒng)能將這些分散的流程數(shù)字化串聯(lián)，徹底改變過去各環(huán)節(jié)割裂的狀態(tài)。”李兆波表示，這種協(xié)同模式將有效解決當(dāng)前紙黃金產(chǎn)品投資者信心不足的問題，因?yàn)樗薪灰锥加袑?shí)物黃金支撐和規(guī)范清算流程背書。

香港黃金交易所是香港唯一官方認(rèn)可的現(xiàn)貨黃金與白銀交易所。它于2025年1月1日正式成立并開始運(yùn)營，其前身是擁有超過115年歷史的香港金銀業(yè)貿(mào)易場。HKGX實(shí)行會(huì)員制，目前擁有超過137家會(huì)員機(jī)構(gòu)，整體每日交易量規(guī)模達(dá)數(shù)十億港元。

李惟宏指出，香港黃金交易所設(shè)有自主的驗(yàn)證中心，其黃金檢測體系已獲得香港特區(qū)政府認(rèn)可的"Hong Kong Gold"標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證。此前，交易所亦率先推出了人民幣計(jì)價(jià)公斤條黃金產(chǎn)品。他強(qiáng)調(diào)，在此基礎(chǔ)之上，香港黃金交易所未來應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮更重要的功能與作用。

隨著清算、倉儲(chǔ)、交易一體化體系的建成，香港將吸引更多國際黃金企業(yè)落戶。據(jù)悉，目前已有瑞士大型企業(yè)在香港設(shè)立辦公室，現(xiàn)有規(guī)模企業(yè)也在擴(kuò)張相關(guān)業(yè)務(wù)。

未來，香港有望成為集交易、清算、倉儲(chǔ)、加工、投融資于一體的全球黃金產(chǎn)業(yè)中心，為國際金融中心增添新的核心競爭力。

在國際金價(jià)高位運(yùn)行、全球金融格局深刻調(diào)整的背景下，香港從黃金中央清算系統(tǒng)的落地，到黃金產(chǎn)品的創(chuàng)新突破，既是時(shí)代機(jī)遇下的必然選擇，也是香港主動(dòng)承接國家金融戰(zhàn)略的前瞻布局。

許正宇指出，通過拓展人民幣計(jì)價(jià)的黃金交易全球布局，并提供在境外交割的選項(xiàng)，可以吸引更多國際投資者參與，增加香港的黃金儲(chǔ)量，從而更好地支持人民幣國際化。

來源：香港經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)

編輯：梁帆