極智嘉入通疊加年度訂單超41億元，“AI+機器人”開啟增長新周期

近日，“AI+機器人龍頭”企業極智嘉（2590.HK）迎來雙重利好。公司于2月5日港交所公告披露，2025年全年錄得訂單41.37億元人民幣，同比增幅達31.7%，全球訂單實現突破性增長；與此同時，公司已正式納入港股通，南向資金配置通道正式開啟，流動性顯著改善，將推動公司估值中樞持續上移，為增長新周期筑牢資本根基。

作為連續7年全球AMR市場占有率第一的龍頭企業，極智嘉2025年訂單爆發式增長背后，是其在區域拓展、行業深耕、客戶綁定三大維度的全面發力，彰顯全球化訂單的強勁韌性，進一步凸顯成長確定性。

年度訂單超41億元：海外業務全面起勢，開辟新周期增量藍海

從區域布局來看，極智嘉走出了“成熟市場深耕、新興市場破局”的雙輪驅動之路，成功在拉丁美洲、東歐等新興區域實現規模化突破，打造多個海外訂單增長的核心引擎，為增長新周期開辟了廣闊增量空間。公告顯示，2025年公司在拉丁美洲中標額超6億元人民幣，東歐總訂單額近5億元人民幣，雙雙創下歷史新高。據悉，拉丁美洲已超越東南亞成為全球零售電商增長最快的地區，增量潛力充足。極智嘉自2020年前瞻性切入該市場，歷經5年深耕已構建起覆蓋方案設計、項目交付與本地支持的完整服務生態體系，率先搶占增量藍海市場。

東歐市場同樣表現亮眼。當前東歐電商與物流行業高速發展，倉儲自動化需求持續攀升，極智嘉已憑借多個標桿項目積累了深厚的品牌口碑，并在波蘭設立東歐辦公室及本地化團隊，持續擴大領先優勢，將東歐打造為海外業務的新增長極。

除此之外，公司在歐洲市場加速擴張，2025年在法國、意大利、英國等歐洲國家落地多個智能倉。同時在比荷盧、南非等區域實現區域首個項目突破，在新西蘭、中國香港接連創下區域最大機器人部署紀錄，全球化布局持續深化。

行業深耕層面，極智嘉在核心賽道持續發力的同時，實現細分領域重大突破，進一步拓寬訂單增長空間，為增長新周期構筑抗周期壁壘。公司在電商、快消品、第三方物流等核心產業持續深耕的基礎上，近期成功中標全球食品飲料巨頭2億元項目，實現食品飲料細分領域的規模化突破。作為大消費版圖中韌性最強的板塊之一，食品飲料行業具備極強的抗周期屬性和現金流穩定性，此次合作不僅印證了極智嘉技術與服務的核心競爭力，更為公司鎖定了長期穩定的訂單來源，成為業績增長的“壓艙石”。

客戶合作方面，極智嘉深化與關鍵客戶的戰略合作，實現持續性重復采購，客戶黏性持續提升，為增長新周期提供穩定性。近日，公司與全球頭部電商企業正式簽署戰略合作協議，對方承諾合作期內每年向極智嘉采購數億元人民幣的產品與服務，雙方將攜手開展全球范圍的項目復制和市場開拓，形成高黏性的長期價值共生格局。據悉，2025年該客戶已與極智嘉簽訂多筆億級訂單，彰顯頭部客戶對公司解決方案跨區域普適性與標準化能力的高度認可。

數據顯示，截至2025年上半年，公司整體客戶復購率超80%，關鍵客戶復購率高達84.3%，深厚的客戶基礎為訂單持續增長提供了堅實支撐。

正式納入港股通：盈利拐點確立，邁入規模兌現新通道

如果說訂單爆發是增長新周期的“內核”，那么規模化盈利則是新周期持續前行的“方向”。2025年上半年，極智嘉經調整EBITDA首度轉正，錄得1162萬元人民幣，成為港股機器人板塊首家實現該指標轉正的企業，標志著公司經營質量顯著提升，正式邁入盈利兌現的關鍵階段。

與此同時，公司海外業務表現亮眼，2025年上半年海外市場收入8.15億元，占比高達79.5%，且海外業務毛利率達46.2%，高毛利業務的持續增長，將進一步推動公司盈利水平提升，為增長新周期提供堅實的財務支撐。更值得期待的是，主流機構一致看好公司的規模化盈利前景，預測極智嘉將于2026年實現規模化盈利，歸母凈利潤預計約2.7億-2.8億元，進入利潤快速釋放期。

業內人士指出，極智嘉2025年訂單的高速增長，彰顯了全球倉儲自動化賽道的高景氣度以及公司的龍頭競爭力。此次納入港股通引入活水，將提升交易活躍度與資金流動性，有望迎來顯著的估值溢價。

極智嘉開啟的增長新周期，是一條由扎實的全球業務突破、確鑿的盈利拐點信號共同鋪就的上升通道。