科技熄火，樓市筑底？| 財富周報

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本周大類資產震蕩加劇，科技股波動率和賣盤明顯增加，一方面投資者開始質疑“AI投入能否轉化為可持續回報”，另一方面過去10天里被AI恐慌集中打擊軟件板塊繼續分化，在但韓國存儲板塊因為業績確定性逆市上漲。

國內市場方面，1月CPI與PPI數據呈現溫和復蘇態勢，同時CPI進行了五年一度的基期輪換。CPI同比上漲0.2%，較上月0.8%的漲幅有所回落，PPI環比連續4個月上漲0.4%，同比降幅收窄至-1.4%。本次CPI基期輪換帶來重要調整，新增了住房安防設備、老年用品、洗碗機、車用電力、攝影服務、互聯網醫療服務、醫療美容服務等反映消費新內容的商品和服務分類，進一步擴大新經濟新領域覆蓋面，同時新增計算出行服務價格指數，調查覆蓋范圍進一步擴大。房地產市場方面，1月70城房價數據顯示降幅整體收窄、市場筑底企穩的特征。

海外市場方面，美國主要宏觀讀數和美聯儲政策利率預期成為焦點。市場普遍預期美聯儲1月維持利率不變概率達95%，上半年以觀望為主，下半年若通脹回落、增長放緩才可能重啟降息1-2次。關稅對通脹的傳導呈現滯后與分段特征，截至10月美國有效關稅稅率僅12.4%低于15.7%的理論稅率，企業先行吸收成本使短期通脹壓力看起來可控，但2025年四季度以來轉嫁動能增強。就業數據喜憂參半，初請失業金人數20萬人、續請184.9萬人均處低位，但12月僅新增5萬個崗位，失業率從4.0%升至4.4%，勞動力市場正從過熱走向再平衡。日本方面，東京1月核心CPI飆升至4.3%創44年新高，但全國12月核心CPI同比2.4%較前值3.0%明顯回落。日本央行1月23日以8比1投票維持利率0.75%不變，同時上調2026財年核心通脹預期至1.9%，市場對首次加息的預測已從10月推遲至2026年6月。

本期財富周報將重點關注：全球大類資產價格近期表現、國內及海外重要宏觀經濟讀數解讀以及主要央行政策調整等重大事件。

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摘要

在本周的財富周報中，我們對本周全球各類資產的表現和走勢，進行了整理分析；對影響全球資本市場、房產市場的重要政策和數據更新，進行了解讀和研判：

在 “全球大類資產表現” 板塊，有本周全球各大類資產表現情況的梳理。其中，表現最好的是韓國綜合指數，周內上漲8.21%。表現最差的是美元兌日元，周內下跌2.90%。

在“全球股票市場” 板塊，

• A股內部，領漲板塊是計算機（+4.00%）、電子（+3.70%）、傳媒（+3.66%）；領跌板塊是商貿零售（-3.07%）、食品飲料（-2.52%）、紡織服裝（-2.24%）。A股之間，領漲的是掌閱科技（+61.11%）、頂固集創（+60.47%）、芯原股份（+43.71%），領跌的是*ST立方（-32.73%）、*ST云創（-29.60%）、巨力索具（-24.24%）。其中500億流通市值以上的股票中，表現最好的是芯原股份（+43.71%）、宏和科技（+34.79%）、光線傳媒（+33.04%）。

• 美股內部，S&P500+Nasdaq100指數成分股中，領漲的是Generac Holdings Inc.（+22.30%）、Texas Pacific Land Corporation（+18.11%）、Akamai Technologies, Inc.（+17.54%），領跌的是CBRE Group, Inc. Class A（-16.13%）、Waters Corporation（-15.19%）、Carvana Co. Class A（-15.06%）。

• 日股內部，日經225指數成分股中，領漲的是Furukawa Electric Co., Ltd.（+48.24%）、Mitsui Kinzoku Co., Ltd.（+27.69%）、Kawasaki Heavy Industries（+20.89%），領跌的是Nippon Electric Glass Co., Ltd（-18.66%）、NEXON Co., Ltd.（-13.18%）、Recruit Holdings Co., Ltd.（-12.83%）。

近期值得關注的要點包括：

• 國內市場：

• • 中國1月CPI、PPI讀數解讀，以及CPI基期輪換的影響；

  • 中國1月70城房價數據解讀。

• 海外市場：

• 美國主要宏觀讀數和美聯儲政策利率預期；

• 日本主要宏觀讀數和日本央行政策利率動態。

明天就是新的一周了，祝福大家假期愉快，健康開心，買的都漲。

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