個(gè)人投資港股通門檻達(dá)50萬(wàn)，全國(guó)政協(xié)委員閻峰：建議適時(shí)分步下調(diào)準(zhǔn)入門檻

本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：謝怡雯 蘭爍

近期，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的貴金屬價(jià)格大幅波動(dòng)。與此同時(shí)，人民幣匯率保持強(qiáng)勢(shì)，自2025年12月美元對(duì)人民幣匯率突破7.0關(guān)口后，近期再次強(qiáng)勢(shì)升破6.90關(guān)口。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美元資產(chǎn)的吸引力有所下降，全球資本正在尋找新的“避風(fēng)港”，而人民幣升值可能會(huì)吸引更多外資流入人民幣資產(chǎn)，對(duì)于A股市場(chǎng)當(dāng)前慢牛、長(zhǎng)牛行情形成一定支撐。

時(shí)代周報(bào)記者獲悉，今年全國(guó)兩會(huì)期間，全國(guó)政協(xié)委員、國(guó)泰君安國(guó)際董事會(huì)主席閻峰以《把握“投資中國(guó)”和“中國(guó)投資”歷史機(jī)遇，以雙向開(kāi)放推動(dòng)資本市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)》為題，對(duì)深化內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)互聯(lián)互通提出多項(xiàng)建議。

閻峰認(rèn)為，依托強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)韌性以及在新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的突破性進(jìn)展，中國(guó)資產(chǎn)將成為承接全球再平衡資本的有利選項(xiàng)。在此背景下，應(yīng)當(dāng)把推動(dòng)資本市場(chǎng)快速發(fā)展、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定作為兩項(xiàng)重要工作。把握當(dāng)前全球治理變革的契機(jī)，抓住“投資中國(guó)”和“中國(guó)投資”機(jī)遇，深化內(nèi)地與香港市場(chǎng)互聯(lián)互通，發(fā)揮好香港市場(chǎng)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，從而顯著增強(qiáng)國(guó)際資本通過(guò)互聯(lián)互通渠道配置中國(guó)資產(chǎn)的信心與意愿，形成兩地互為支撐、境內(nèi)外相互促進(jìn)、雙向穩(wěn)健發(fā)展的新格局。

全國(guó)政協(xié)委員、國(guó)泰君安國(guó)際董事會(huì)主席閻峰。來(lái)源：受訪者提供

建議適時(shí)分步下調(diào)港股通準(zhǔn)入門檻

回顧2025年，港股市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異，恒生指數(shù)全年漲約27.8%，刷新2017年來(lái)最佳年度表現(xiàn)，近400只股票股價(jià)年內(nèi)翻倍，市場(chǎng)交投持續(xù)活躍。2025全年，港股IPO募資總額達(dá)2858億港元，同比增長(zhǎng)約224%，重返全球IPO融資市場(chǎng)榜首。

不過(guò)對(duì)于內(nèi)地個(gè)人投資者而言，目前直接投資港股的門檻仍然較高。申請(qǐng)港股通權(quán)限需要在開(kāi)通前20個(gè)交易日保持證券及資金賬戶內(nèi)的日均資產(chǎn)不低于50萬(wàn)元人民幣，在風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估中達(dá)到C4（積極型）或以上，并通過(guò)港股通業(yè)務(wù)知識(shí)測(cè)試。

對(duì)此，閻峰建議適時(shí)分步下調(diào)港股通合資格投資者準(zhǔn)入門檻，在確保資金閉環(huán)運(yùn)行、滿足外匯管理要求的前提下，將QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）和 RQDII（人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）機(jī)制拓展至個(gè)人客戶。閻峰認(rèn)為，此舉可緩解A、H股折溢價(jià)問(wèn)題，提振市場(chǎng)估值，從而推動(dòng)居民儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，提升居民財(cái)產(chǎn)性收入，釋放內(nèi)需潛力。

與此同時(shí)，境外投資者直接投資內(nèi)地市場(chǎng)也面臨一定限制。閻峰建議，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，可以提升境外投資者參與內(nèi)地市場(chǎng)的便利性，推動(dòng)交易規(guī)則與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制更好對(duì)接國(guó)際規(guī)則。這也可以進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)資產(chǎn)廣泛納入 MSCI（明晟）、富時(shí)羅素等國(guó)際主流指數(shù)，提升國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景和投資機(jī)遇的認(rèn)識(shí)。

建議優(yōu)化滬深市場(chǎng)做市機(jī)制

針對(duì)內(nèi)地做市功能不足、港股中小市值股票流動(dòng)性匱乏等問(wèn)題，閻峰建議，可以系統(tǒng)優(yōu)化滬深市場(chǎng)做市機(jī)制，研究在港股引入做市商制度，從而增強(qiáng)流動(dòng)性支持、穩(wěn)定市場(chǎng)估值與預(yù)期。他認(rèn)為這對(duì)于恢復(fù)股市財(cái)富效應(yīng)，穩(wěn)消費(fèi)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)具有積極意義。

在健全風(fēng)險(xiǎn)防控體系方面，閻峰建議持續(xù)加強(qiáng)對(duì)場(chǎng)內(nèi)外杠桿資金、程序化交易、高頻交易、跨境套利等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的監(jiān)測(cè)防范，加大對(duì)非法私募、變相杠桿的監(jiān)管力度，確保市場(chǎng)杠桿處于安全區(qū)間。通過(guò)建立量化交易熔斷機(jī)制，他認(rèn)為可以防范算法共振引發(fā)市場(chǎng)非理性波動(dòng)，并且抑制過(guò)度投機(jī)和資金空轉(zhuǎn)，防止資本市場(chǎng)脫離經(jīng)濟(jì)基本面而導(dǎo)致失序。