擬定增募資15億元，優刻得欲加碼智算中心，提示業績持續虧損等風險

3月20日晚間，被稱為“科創板云計算第一股”的優刻得（688158）披露《2026年度向特定對象發行A股股票預案》（以下簡稱預案），公司擬通過定向增發方式募集資金不超過15億元，全部投向烏蘭察布智算中心及智算集群建設運營項目。

根據預案，公司本次向特定對象發行股票采取詢價發行方式，發行對象為不超過35名符合中國證監會規定條件的特定對象，定價機制方面，本次定增的定價基準日為發行期首日，發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%。發行規模方面，本次發行股票數量不超過4500萬股（含本數），且不超過本次發行前公司總股本的30%。

本次定增三大目的

預案顯示，本次定增有三大目的：

一是把握AI產業發展機遇，深化智能算力及云服務核心布局。

公司是國內領先的中立、全棧式第三方云計算服務商，在近年來人工智能產業化與全球數字化轉型的背景下，疊加生成式AI快速普及帶來的算力需求爆發，大模型訓練與推理需求快速增長，算力已成為數字經濟發展的核心生產要素和關鍵驅動力。在此基礎上，自動駕駛、工業互聯網、遠程醫療等場景加速落地，進一步催生了對低時延、高可靠算力的迫切需求。面對高性能算力供不應求的行業挑戰，為更好地滿足客戶對高效、穩定、可擴展的智能算力日益增長的市場需求，本次募集資金擬投向智算中心及高性能算力平臺建設項目。本項目將充分依托公司在烏蘭察布現有的基礎設施與區位地理優勢，通過建設高密度、多功率適配的AIDC，并配套部分高性能AI服務器等核心設備，進一步深化公司智能算力服務能力布局，深度契合AI時代持續增長的模型訓練與推理需求，在滿足快速增長的市場需求同時，實現產能升級與業務布局的縱深拓展。

二是積極踐行“十五五”規劃，以核心資源賦能創新并培育新質生產力。

公司全面響應“十五五”規劃戰略導向，本次發行將有效提升“東數西算”樞紐城市烏蘭察布的算力資源供給能力，深度賦能各類AI應用場景，是公司貫徹落實國家戰略的關鍵舉措。同時，本次發行將進一步夯實公司技術壁壘，提升自主創新能力，在增強公司核心競爭力的同時，以底層算力突破賦能全行業AI應用，為培育和壯大新質生產力筑牢堅實的算力底座。

三是增強公司資金實力，推動公司持續高質量健康發展。

近年來公司積極推進高質量發展戰略，在AIGC等領域的持續投入使得智算產品收入保持良好的增長勢頭。截至目前，公司兩大自建數據中心的前期投入基本已進入穩定回報期。本次向特定對象發行股票募集資金，將進一步增強公司資金實力，優化資本結構，降低經營風險，提升財務穩健性與償債能力，為公司戰略實施、業務拓展及市場地位鞏固提供堅實支撐。

同時，當前人工智能產業正從模型訓練探索階段，邁向智能體規模化應用的產業落地期。充裕的資金儲備將助力公司把握技術拐點帶來的發展機遇，在智算需求快速增長的窗口期，持續強化底層資源承載能力、技術研發迭代實力與財務抗風險能力，為長期高質量發展奠定基礎。

已取得環評批復及土地證書

預案介紹，本次項目擬在烏蘭察布察哈爾高新技術開發區現有土地進行建設，建筑內容主要包括D、E兩棟AIDC并購置配套高性能AI服務器等設備。項目建設完成后主要提供高功率機柜、智能算力、通用算力等一攬子AI基礎設施及算力產品等綜合解決方案，服務于下游廣泛的AI行業客戶。

本項目投資總金額181,663.12萬元，主要包括智算中心及智算集群建設所需的建筑工程、機電工程、高性能AI服務器及配套硬件設備等支出。其中，擬以募集資金投入150,000.00萬元。

項目審批核準情況方面，預案表示，本次募投項目已取得由內蒙古烏蘭察布市集寧區發展和改革委員會出具的項目備案告知書，已取得由內蒙古烏蘭察布市生態環境局出具的環評批復文件，已取得由內蒙古自治區發展和改革委員會出具的節能審查意見，已取得相關土地證書。

預案表示，烏蘭察布區位與資源稟賦優勢顯著，為本項目的實施奠定了基礎。

烏蘭察布地處京津冀、環渤海、呼包銀榆三大經濟圈結合處，是連接東北、華北、西北的重要交通要道，作為“東數西算”工程京津冀樞紐節點的核心承載區域，具備便捷的網絡連接優勢，可快速承接北京等地區的算力外溢需求，為項目算力服務的高效傳輸提供了保障。同時，烏蘭察布位于北緯42度附近，是國際公認的大數據產業發展“黃金緯度”，年均氣溫4.3℃左右，天然冷卻優勢突出，同等技術條件下可有效節約能耗，降低數據中心PUE值，進而減少項目運營過程中的電力消耗成本。

此外，烏蘭察風光資源富集，綠電資源充足，全國首個數據中心綠電直連源網荷儲一體化項目已并網投運，可滿足項目綠色低碳運營需求，契合國家綠電發展及“雙碳”相關政策導向。從選址條件來看，當地地基承載力強，且處于地震少發地帶，是建設大型、超大型AI基礎設施的理想選址；同時，當地高標準規劃了數個大數據產業片區，水電路網等基礎設施及周邊公共服務設施配套完善，形成了良好的產業集聚效應，既能夠為項目建設提供完善的配套支撐，也能進一步降低項目建設與運營成本，為本次募投項目順利實施奠定了堅實的地理與資源基礎。

提示業績持續虧損等風險

預案提示，投資者在評價公司本次向特定對象發行股票時，除本預案提供的其他各項資料外，應特別認真考慮下述各項風險因素：

▲經營業績持續虧損的風險

公司自上市以來尚未實現穩定盈利，存在持續虧損及業績波動風險。報告期內，公司雖受益于AI智算業務收入增長、毛利率提升及投資收益增加，虧損幅度已實現收窄，但若未來受宏觀經濟波動因素影響，公司主要產品出現市場需求數量或價格較大幅度下降等情況，公司仍將面臨經營業績持續虧損的風險。

▲實控人控制權進一步被稀釋的風險

公司的股權結構較為分散。截至2025年12月31日，公司控股股東及實際控制人為季昕華、莫顯峰和華琨，上述三人于2018年5月11日共同簽署了《一致行動協議》，為一致行動人。截至本預案公告日，公司總股本為456,305,081股，按照本次向特定對象發行股票數量上限45,000,000股測算，本次發行后，公司總股本將由發行前的456,305,081股增加至501,305,081股，季昕華、莫顯峰、華琨合計持有公司股份比例將變更為14.81%，持有公司表決權比例為39.39%。季昕華、莫顯峰、華琨仍為公司共同控股股東及實際控制人。但本次發行完成后，季昕華、莫顯峰和華琨共同控制公司的股份表決權比例將進一步被稀釋，潛在投資者可通過股權收購或其他途徑，造成實際控制人控制地位不穩定，影響公司未來的經營發展。

▲募集資金投資項目預期效益不能實現的風險

發行人基于當前經濟形勢、行業發展趨勢、市場競爭環境等因素，經審慎測算后認為本次募集投資項目預期經濟效益良好。但考慮到未來產品或服務的市場價格變化、市場需求存在不確定性等因素，可能出現未來實際情況與測算假設不一致，有可能導致募集資金投資項目的實際效益不及預期。

上市六年一直虧損，去年減虧近7成

資料顯示，優刻得（688158）于2020年登陸科創板。公司自主研發并提供計算、網絡、存儲等IaaS服務和數據庫、緩存、容器等PaaS應用，以及大數據、人工智能等產品。

2月28日，優刻得披露2025年業績快報，公司2025年度實現營業收入17億元，同比增長13.11%；實現歸母凈利潤-7,668.32萬元，同比減虧68.19%；實現扣非凈利潤-1.46億元，同比減虧41.32%。

優刻得2025年業績快報主要財務指標

對于上述業績變動原因，優刻得表示，公司營業收入同比增長13.11%，毛利率由上年同期的18.86%提升至25.83%。此外，公司對參股企業的投資收益也有顯著提升。受上述因素綜合影響，公司歸母凈利潤有所增加，虧損較上年同期大幅收窄。

拉長時間線看，優刻得上市后已連續六年未盈利，累計虧損額達20.5億元。其中，2020年至2024年，公司凈利潤分別虧損3.43億元、6.33億元、4.13億元、3.43億元、2.41億元。2025年公司虧損雖大幅收窄，但已是公司連續第六年虧損。

優刻得近年凈利潤

市場分析認為，優刻得此次15億元定向增發，是公司在AI算力時代的重大戰略落子。從傳統云計算到AI智算，從通用算力到智能算力，公司試圖通過資本手段加速業務轉型，搶占算力基礎設施新賽道。但在公司持續虧損的經營現實及激烈的市場競爭環境下，募投項目能否如期產生預期效益，將是檢驗這次戰略選擇的關鍵標尺。

來源：讀創財經

審讀：汪蓓