江蘇
2026年3月23日，星期一，亞洲交易時段開盤的鐘聲，敲響了一場資本市場的噩夢。
韓國首爾，KOSPI指數開盤跳空低開3.5%，隨后一路狂瀉，跌幅迅速擴大至6%以上。9時15分，韓國交易所宣布：KOSPI 200期貨下跌5%，觸發熔斷機制，程序化交易暫停5分鐘。這是韓國股市自2月28日美伊沖突爆發以來，第三次觸發熔斷。
東京，日經225指數開盤即跌破52000點，盤中一度暴跌超2600點，跌幅擴大至4.9%。東證成長市場250指數期貨同步觸發熔斷。三菱材料、川崎重工跌幅超7%，軟銀集團、豐田汽車等權重股無一幸免。
截至當日收盤，韓國綜合指數自2月底高點已累計回撤13%，日經225指數較年內高點下跌超過15%。兩市雙雙進入技術性調整區間。
與此同時，亞太其他市場也未能獨善其身。MSCI亞洲新興市場指數跌超2.5%，臺灣加權指數跌近3%，胡志明指數跌超3%。恒生指數跌超3%，恒生科技指數跌幅更大。A股方面，上證指數跌破3900點整數關口，深證成指、創業板指跌幅均接近2%。
黃金、白銀等傳統避險資產同樣遭遇拋售。現貨黃金跌破4350美元/盎司，日內跌幅超3%，較1月29日的歷史高點5595.44美元回調超22%，進入“技術性熊市”。白銀跌幅一度超過4%。
更令人擔憂的是，韓元對美元匯率盤中失守1510韓元，創下2009年全球金融危機以來近17年的新低。日本央行緊急喊話，稱將“隨時采取一切可能的措施”應對匯市波動。
這場席卷亞太的股市風暴，源頭直指8000公里外的波斯灣。霍爾木茲海峽的硝煙，正在以最殘酷的方式證明：地緣政治的每一次震顫，都會在高度依賴這條能源生命線的經濟體身上，留下最深的傷痕。
霍爾木茲海峽——全球能源的“生死命門”
“世界油閥”的戰略地位
霍爾木茲海峽，這條位于伊朗與阿拉伯半島之間、最窄處僅54公里的狹窄水道，承載著全球能源貿易的“生死命門”。
根據國際能源署的數據，全球約20%的石油貿易量——日均超過2000萬桶——必須通過這條海峽運輸。同時，全球約五分之一的液化天然氣（LNG）海運量也依賴這條通道。
對于海灣產油國而言，這條海峽更是唯一的海上出口?？ㄋ?0%以上的LNG出口必須經此運輸，且沒有任何替代海上路線。沙特、伊拉克、科威特等國的主要油田和出口終端，也全部位于波斯灣沿岸，其能源出口幾乎完全依賴霍爾木茲海峽。
正如復旦大學中東研究中心研究員鄒志強在《工人日報》撰文所言：“海灣地區是全球能源核心產地，霍爾木茲海峽是海灣能源出口的咽喉所在。該地區油田、煉油設施和港口都籠罩在沖突陰影之下，全球能源危機風險空前增大?！?/p>
2月28日以來：從沖突爆發到全面封鎖
2026年2月28日，美以聯合對伊朗發起軍事打擊，霍爾木茲海峽局勢驟然升級。伊朗隨即宣布封鎖海峽，作為反擊措施。
此后的近一個月里，局勢持續惡化。3月19日，卡塔爾拉斯拉凡天然氣設施再次被導彈擊中，卡塔爾能源公司宣布全面關停LNG生產。3月21日，美國總統特朗普在社交媒體發文，要求伊朗在48小時內全面開放霍爾木茲海峽，否則將“摧毀”伊朗的發電設施。
伊朗方面的回應更為強硬。當地時間3月22日，伊朗武裝部隊發表聲明，提出四項“懲罰性”措施：全面關閉霍爾木茲海峽；打擊以色列所有發電站、能源及通信基礎設施；徹底摧毀中東地區所有美國持股的公司；打擊設有美軍基地的中東國家的發電站。
3月23日凌晨3時許，伊朗首都德黑蘭傳出數聲巨大爆炸聲，防空系統隨即啟動。伊朗伊斯蘭革命衛隊宣布發起“真實承諾-4”第75波攻勢，打擊目標包括以色列多處軍事部署點和美軍位于沙特阿拉伯的蘇丹王子空軍基地。
截至3月23日，霍爾木茲海峽通航已陷入實質停滯。據船舶追蹤數據顯示，至少13艘空載LNG運輸船改道行駛，數百艘油輪、集裝箱船和其他船舶受困波斯灣內，其中超大型油輪就達到20余艘，約占全球運力的9%。
日韓為何首當其沖？——三大核心原因
在這場全球股市的集體下跌中，日本和韓國股市的跌幅最為慘烈，成為名副其實的“重災區”。這背后并非偶然，而是兩國經濟結構與能源格局的必然結果。
原因一：能源命脈完全系于霍爾木茲
日本：全球最高依賴度的能源進口國
日本是全球對中東能源依賴度最高的主要經濟體。數據顯示，日本約95%的原油進口來自中東地區，其中約70%需要經霍爾木茲海峽運輸。今年1月，日本日均進口原油280萬桶，其中160萬桶來自沙特。
在LNG方面，日本的依賴度同樣驚人。作為全球最大的LNG進口國之一，日本每年進口約4000萬噸LNG，其中相當比例來自卡塔爾和阿聯酋，均需經霍爾木茲海峽運輸。
