股息率5.7%碾壓理財？興業銀行去年凈賺774億，全年擬派現225.6億，息差持續收窄

本文來源：時代財經 作者：何秀蘭

3月26日晚間，興業銀行（601166.SH）發布2025年年報，在息差持續收窄的行業背景下，該行已持續兩年實現盈利正增長。

財報數據顯示，報告期內，興業銀行總資產突破11萬億元，全年實現營業收入2127.41億元，同比微增0.24%；實現歸母凈利潤774.69億元，同比增0.34%，整體跑贏股份行大市。

不過，凈息差持續收窄、投資收益下滑等壓力同樣存在。報告期內，興業銀行利息凈收入實現增長，非息收入結構持續優化，其中手續費及傭金凈收入逆勢增長7.45%；受資產收益率下行等因素影響，凈息差同比收窄11個基點至1.71%，但該行通過“負債立行”戰略壓降存款成本，有效對沖息差壓力。

現金分紅方面，興業銀行2025年末期擬每10股派發現金股利5.01元（含稅），疊加中期已派發的每10股5.65元（含稅）現金股利，全年合計派發現金股利225.60億元，現金分紅比例首次突破30%。該預案尚需公司2025年年度股東大會審議通過后實施。

3月27日，興業銀行A股報收18.70元/股，按最新收盤價計算，股息率達5.70%。

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息差持續收窄，非息收入承壓

從盈利端來看，增長壓力或來自凈息差收窄。財報數據顯示，2025年，該行凈息差為1.71%，雖同比下降11個基點，但凈息差降幅管控優于行業平均水平；凈利差為1.50%，同比下降6個基點。

資產端收益率下行或是息差收窄的原因。2025年，興業銀行公司及個人貸款平均收益率從4.20%降至3.59%，個人貸款收益率降幅更達90個BP。

興業銀行董事長呂家進在3月27日上午召開的業績發布會上介紹，近年來，商業銀行的資產收益總體處于下行的通道，興業銀行堅持把控制負債成本作為穩定息差的重中之重，多措并舉壓降負債成本，包括認真執行存款利率自律機制，積極置換利率較高的定期存款等。年內負債付息率同比下降了43個BP。

在此背景下，興業銀行管控負債成本，存款結構優化成效明顯，2025年存款付息率為1.65%，同比下降33個基點，其中企金存款、零售存款、同業存款付息率分別壓降34BP、31BP、59BP，“負債立行”戰略見效，有效緩解息差收窄壓力。

盡管負債成本大幅改善，但仍難以完全對沖資產收益下滑，凈息差進一步承壓，成為2026年盈利增長的挑戰。

從營業收入結構來看，興業銀行呈現“利息凈收入托底、非息收入小幅收縮”特征。2025年，該行生息資產規模穩健增長，實現利息凈收入1487.52億元，同比增0.44%，已連續三年保持正增長。

不過，受市場利率波動等因素影響，2025年，興業銀行非利息凈收入為639.89億元，同比微降0.20%，主要受投資損益同比下降24.54%拖累，公允價值變動損益雖大增160.06%，仍難完全對沖波動。不過，得益于“大投行、大資管、大財富”協同聯動，興業銀行實現手續費及傭金凈收入258.91億元，同比增長7.45%。

興業銀行副行長張旻在上述業績會上表示，2026年，興業銀行將從產品體系、客戶服務兩大維度推進財富管理業務穩健發展。產品端緊跟市場節奏，在低利率、高波動環境下，一方面筑牢底倉，完善現金與固收產品體系，升級“存款+”矩陣覆蓋短中長期資金配置，優化“零錢 +”的功能提升閑錢管理效率；另一方面開放賦能，搭建全市場產品貨架，構建金字塔式含權產品體系，以微量含權增強收益彈性，滿足客戶多元化資產配置需求。服務端直面市場波動，以“零錢+”“存款+”以及保險搭建資產安全底座，用確定收益對沖市場不確定性；同時依托低波動“固收+”和穩健 FOF類產品，引導客戶長期投資、適度參與，平滑短期波動。

總資產破11萬億，不良率微升

截至2025年末，興業銀行集團總資產達11.09萬億元，同比增5.58%，規模穩居股份行第二。

資產端方面，截至2025年末，興業銀行貸款總額5.95萬億元，同比增長3.70%。作為興業銀行打造的“第四張名片”，截至2025年末，科技金融融資余額達2萬億元，貸款余額達1.12萬億元，較2024年末分別增長15.98%、18.47%。

據興業銀行副行長曾曉陽在上述業績會上透露，截至2025年末，該行服務的科技企業已達 36.5萬戶，服務科技企業與科技相關產業的融資已超2萬億元，同比增長約16%。如果僅算科技貸款，這個增幅更高，規模在行業排名前列。

除傳統信貸支持外，銀行還需為企業對接合規資本渠道。2025年11月，興業銀行旗下AIC（金融資產投資公司）獲國家金融監督管理總局批準開業，成為首家獲批開業的股份制銀行系AIC。

曾曉陽在上述業績會上表示，AIC的設立在一定程度上滿足了這一需求。一方面，銀行可通過AIC開展債轉股、股權投資，與中小科技企業結成成長合伙人，銀行依托集團優勢為其提供各種資源保障；另一方面，通過股、債、貸聯動模式，銀行能更好平衡風險與收益，同時也拓寬銀行客戶。“下一階段，興業銀行將充分依托集團包括AIC在內的全牌照優勢，強化業務協同。”曾曉陽稱。

蘇商銀行特約研究員薛洪言向時代財經表示，科技金融的重要性源于新質生產力以科技創新為主導，具有高投入、高風險、長周期的特點，傳統金融服務難以適配，必須依靠政策引導打破瓶頸。未來銀行業構建適配科技創新的體制機制，需在補短板與鍛長板上同步突破。補短板需完善知識產權評估體系，提升風險定價精準度。鍛長板則應強化數字化轉型，運用科技手段提升風控效率；同時推動股債貸協同發展，深化科創企業股權投資試點，為科技創新提供全方位、多層次的金融支持。

值得注意的是，2025年，興業銀行資產質量總體穩健，但邊際承壓。截至2025年末，興業銀行不良貸款余額642.51億元，同比增加27.74億元；不良貸款率為1.08%，較上年微升0.01個百分點；撥備覆蓋率為228.41%，同比下降9.37個百分點；撥貸比為2.47%，同比下降0.08個百分點，風險抵補能力略有回落，但仍處行業較好水平。

此外，2025年興業銀行重點領域風險收斂。其中，對公房地產新發生不良同比下降41.85%，信用卡新發生不良同比下降12.98%。截至2025年末，興業銀行對公房地產融資余額為6918.92億元，較上年末減少532.93億元，風險緩釋見效。

呂家進在上述業績會上透露，2025年，興業銀行繼續向不良資產要效益，實現了部分賬銷案存資產的清收，收回來162億元，有力反哺利潤增長。