保險(xiǎn)資金將投向何處、健康管理公司將如何布局業(yè)務(wù)……中國(guó)人保管理層做出回應(yīng)

每經(jīng)記者：袁園 每經(jīng)編輯：楊軍

3月27日，中國(guó)人保召開2025年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，中國(guó)人保管理層對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)問題進(jìn)行回應(yīng)。

“2025年是‘十四五’收官之年，也是中國(guó)人保‘建設(shè)一流’戰(zhàn)略實(shí)施首年。面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的發(fā)展環(huán)境和艱巨繁重的發(fā)展改革任務(wù)，人保集團(tuán)持續(xù)深化改革，扎實(shí)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，在建設(shè)世界一流保險(xiǎn)金融集團(tuán)的征程上邁出堅(jiān)實(shí)步伐。”中國(guó)人保董事長(zhǎng)丁向群在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)致辭時(shí)表示。

數(shù)據(jù)顯示，2025年，中國(guó)人保實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入7383.33億元，同比增長(zhǎng)6.5%；保險(xiǎn)服務(wù)收入5707.17億元，同比增長(zhǎng)6.1%；凈利潤(rùn)630.33億元，同比增長(zhǎng)9.0%。

中國(guó)人保總資產(chǎn)已突破2萬億元

年報(bào)顯示，2025年中國(guó)人保實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)630.33億元，同比增長(zhǎng)9.0%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)466.46億元，同比增長(zhǎng)8.8%。截至2025年末，中國(guó)人保總資產(chǎn)突破2萬億元，達(dá)20276.83億元，較上年末增長(zhǎng)14.8%；投資資產(chǎn)規(guī)模突破1.90萬億元，較年初增長(zhǎng)15.8%。

分板塊來看，財(cái)險(xiǎn)方面，2025年，人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)收入5115.94億元，同比增長(zhǎng)5.4%；實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)125.35億元，同比上升119.4%；綜合成本率97.5%，同比下降1.3個(gè)百分點(diǎn)；綜合賠付率73.9%，同比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)；綜合費(fèi)用率23.6%，同比下降2.2個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)403.77億元，同比增長(zhǎng)25.5%。

2025年，人保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)收入253.37億元，同比增長(zhǎng)13.2%；原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)18.8%，期交保費(fèi)同比增長(zhǎng)21.0%；實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值82.29億元，可比口徑下同比增長(zhǎng)64.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)117.74億元。

人保健康2025年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)收入304.33億元，同比增長(zhǎng)11.8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)81.82億元，同比增長(zhǎng)42.8%。新業(yè)務(wù)價(jià)值為73.87億元，可比口徑同比增長(zhǎng)22.5%。值得注意的是，2025年，人保健康獲批全資設(shè)立健康管理公司。據(jù)年報(bào)披露，其健康管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)服務(wù)收入5.09億元，同比增長(zhǎng)17.2%，為超過952萬人次的客戶提供各項(xiàng)健康管理服務(wù)，總服務(wù)量同比增長(zhǎng)16.9%，健康管理業(yè)務(wù)規(guī)模及服務(wù)水平持續(xù)提升。

“設(shè)立健康管理子公司，是中國(guó)人保大健康大養(yǎng)老生態(tài)建設(shè)的核心環(huán)節(jié)，也是專業(yè)健康險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)‘管理式醫(yī)療’的關(guān)鍵舉措。”人保健康總裁邵利鐸表示，未來，人保健康將以專業(yè)健康管理公司為抓手，更好發(fā)揮“健康保障+健康促進(jìn)”雙重功能作用，著力強(qiáng)化醫(yī)療、醫(yī)藥、康復(fù)護(hù)理三大領(lǐng)域布局，進(jìn)一步推動(dòng)實(shí)現(xiàn)健康險(xiǎn)商業(yè)模式由傳統(tǒng)費(fèi)用報(bào)銷型向管理式醫(yī)療轉(zhuǎn)型。

2025年實(shí)現(xiàn)總投資收益929.87億元

在投資端，2025年，中國(guó)人保實(shí)現(xiàn)總投資收益929.87億元，同比增長(zhǎng)13.2%；凈投資收益594.11億元，同比增長(zhǎng)3.7%；總投資收益率為5.6%，按重述口徑同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；凈投資收益率為3.5%，按重述口徑同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，3年平均總投資收益率為4.9%。

中國(guó)人保表示，投資板塊全面落實(shí)中長(zhǎng)期資金入市要求，積極參與保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，持續(xù)優(yōu)化二級(jí)權(quán)益投資結(jié)構(gòu)。以資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)為突破口，加大另類投資轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新力度，2025年人保集團(tuán)機(jī)構(gòu)間發(fā)行規(guī)模在保險(xiǎn)同業(yè)中排名第一，推動(dòng)多個(gè)行業(yè)首單、標(biāo)桿項(xiàng)目落地，實(shí)現(xiàn)助力盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)、參與構(gòu)建多層次證券化產(chǎn)品體系與滿足保險(xiǎn)資金配置需要的有效融合。

“保險(xiǎn)資金期限長(zhǎng)、體量大，具有豐富的投資策略和多樣化的投資工具箱，是長(zhǎng)期耐心資本的重要來源。”中國(guó)人保副總裁才智偉表示，2026年，中國(guó)人保將秉承“長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資”的理念，聚焦“穩(wěn)定性、增長(zhǎng)性、分散性、創(chuàng)新性”四項(xiàng)原則，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)配置，構(gòu)建長(zhǎng)期、穩(wěn)健、均衡的投資組合。

從大類資產(chǎn)投資策略來看，固收投資是做好資負(fù)匹配、防范利率風(fēng)險(xiǎn)的重要抓手，2026年中國(guó)人保將根據(jù)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、人身險(xiǎn)不同的負(fù)債資金屬性，進(jìn)一步做好分賬戶差異化配置和精細(xì)化管理；權(quán)益投資是穩(wěn)定和提升投資業(yè)績(jī)的勝負(fù)手，將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，持續(xù)關(guān)注OCI（公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益）高股息股票配置，同時(shí)聚焦“十五五”規(guī)劃中蘊(yùn)含的成長(zhǎng)性機(jī)會(huì)，加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的研究，合理規(guī)劃TPL股票配置，構(gòu)建一個(gè)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健、具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、更加均衡的權(quán)益投資組合；在另類投資方面，2025年人保集團(tuán)以資產(chǎn)證券化、實(shí)物資產(chǎn)投資為突破口，積極推進(jìn)另類投資創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，全年交易所ABS發(fā)行規(guī)模在保險(xiǎn)資管同業(yè)中排名第一，構(gòu)建發(fā)行、管理、投資“三位一體”的業(yè)務(wù)模式，較好實(shí)現(xiàn)了落實(shí)中央盤活存量資產(chǎn)要求，與滿足資金配置需求的有效結(jié)合。

保險(xiǎn)行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

當(dāng)被問及如何看待當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)時(shí)，丁向群表示，在當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)下，有三個(gè)深刻的變化：一是國(guó)際形勢(shì)日趨復(fù)雜多變，不確定性、難預(yù)料的因素增多；二是新一輪科技革命，特別是人工智能帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，產(chǎn)業(yè)變革深入演進(jìn)，生活方式、商業(yè)模式也發(fā)生深刻變化；三是人口結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻變化，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入深度老齡化社會(huì)。

基于對(duì)這三個(gè)方面大的分析和認(rèn)識(shí)，中國(guó)人保立足保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)減震器和社會(huì)穩(wěn)定器功能，去迎接和應(yīng)對(duì)未來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)：一是增長(zhǎng)動(dòng)力切換帶來的新機(jī)遇；二是產(chǎn)業(yè)發(fā)展躍升帶來的新機(jī)遇；三是財(cái)富配置轉(zhuǎn)移帶來的新機(jī)遇；四是區(qū)域結(jié)構(gòu)變化帶來的新機(jī)遇。

同時(shí)，丁向群表示，保險(xiǎn)行業(yè)也面臨一些挑戰(zhàn)。“從行業(yè)發(fā)展看，保險(xiǎn)產(chǎn)品供給與經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)管理需求面臨適配挑戰(zhàn)。從金融市場(chǎng)看，低利率長(zhǎng)期持續(xù)，波動(dòng)性或進(jìn)一步上升，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理和財(cái)務(wù)穩(wěn)健性形成挑戰(zhàn)。從技術(shù)環(huán)境看，人工智能可能對(duì)傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)帶來顛覆性挑戰(zhàn)。”

丁向群還表示，這些困難挑戰(zhàn)大多是發(fā)展中、轉(zhuǎn)型中的問題，經(jīng)過努力是可以解決的。中國(guó)人保將堅(jiān)定必勝信心，積極主動(dòng)作為，從不確定性中尋求確定性，不斷塑造高質(zhì)量發(fā)展新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì)。應(yīng)該說，挑戰(zhàn)也是動(dòng)力，公司會(huì)直面機(jī)遇和挑戰(zhàn)，把它變成公司發(fā)展的勝勢(shì)。