華創張瑜：滬深300等大盤寬基，兼顧“出海紅利”與“內需穩健”雙輪驅動

近年來，隨著指數調樣，大盤寬基指數的“中游”市值含量上升，出海營收也在提供新的增長引擎，因而也在撕掉“大市值”“依賴內需”的傳統標簽，獲得大資金的青睞。

近5日，滬深300ETF華夏（510330）在內的規模前五大滬深300ETF，合計凈流入超35億元，在全球資產巨幅波動的非常時期，顯現出獨特吸引力。

華創證券宏觀分析師張瑜最新指出：全球“供給焦慮”下，中國中游制造正步入“出海創收”的戰略時代，而滬深300這樣的大盤寬基，提供了內外均衡配置工具，兼顧“出海紅利”與“內需穩健”的雙輪驅動選擇。

幾組數據透露出滬深300的新變化：

（1）滬深300指數中游市值從17.3%大幅升至39.3%，接近四成，提供宏觀轉型的向上彈性；

（2）滬深300指數體現出“新老均衡”的結構，但近四成中游市值僅對應10.6%利潤，中游提供彈性，利潤基本盤仍由大金融與大消費穩健托底；

（3）滬深300的海外營收約16%，具備了內外需并重的“均衡配置價值”；

（4）滬深300的中游市值擴張雖近半依賴指數調倉的“新陳代謝”，但其出海增量96%仍源于核心老藍籌的內生增長，彰顯極強底倉韌性。

張瑜還指出：“對于追求穩健均衡的大資金而言，滬深300既能通過規則換血跟上宏觀轉型，其底倉資產又能提供扎實的出海利潤安全墊。”

“因其天然承載全宏觀圖景，廣泛分布于內需基本盤，以大金融大消費托底國內周期，同時享有中游出海作為‘增量引擎’。這種結構使大盤寬基兼具了‘增量期權’的爆發力與底倉的穩健性。”

對于風險偏好較低、資金量也較小的個人投資者，也可以持續通過滬深300這樣的大盤寬基指數，一鍵把握中國經濟轉型、中國制造重估的中長期大勢。如滬深300ETF華夏（510330.SH），管理費率低至0.15%/年，為全市場最低一檔。