老猛了！股息率超4% 銀行股完勝銀行理財(cái)

全文共2753字，閱讀全文約需6分鐘

據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，目前銀行股的股息率在4.2%左右，其中6家銀行股的股息率超過5%，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年銀行理財(cái)1.98%的平均年化收益率。

本文首發(fā)于21金融圈未經(jīng)授權(quán) 不得轉(zhuǎn)載

作者 |葉麥穗

編輯 |楊希 肖嘉

排版| 黃玥

雖然年報(bào)披露仍在進(jìn)行中，但銀行分紅老猛了！目前分紅主力行——國有六大行的分紅方案已經(jīng)全員披露，在凈息差普遍承壓的背景下，六大行通過優(yōu)化信貸、加強(qiáng)負(fù)債端成本管控積極應(yīng)對，同時(shí)拿出超4200億元用于分紅回饋股東，成為資本市場中穩(wěn)定的“壓艙石”。 根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，目前銀行股的股息率在4.2%左右，其中6家銀行股的股息率超過5%，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年銀行理財(cái)1.98%的平均年化收益率。

銀行股息率已經(jīng)超4%

截至目前，有21家銀行披露了分紅方案，六大國有行當(dāng)仁不讓，成為分錢大戶。 2025年，六大行全年分紅合計(jì)達(dá)到4274.24億元，工商銀行預(yù)計(jì)全年分紅1105.93億元，建設(shè)銀行全年分紅1016.84億元，農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行全年分紅分別為873.21億元、729.17億元、286.92億元、262.17億元，六大行分紅比例均穩(wěn)定在歸母凈利潤的30%及以上。

股份行中，招商銀行的年報(bào)顯示：擬向全體股東派發(fā)現(xiàn)金股息，全年每股現(xiàn)金分紅為人民幣2.016元（含稅）。其中，本次擬派發(fā)每股現(xiàn)金分紅人民幣1.003元（含稅），此前已派發(fā)2025年度中期股息每股1.013元。以截至2025年末的總股本約252.20億股計(jì)算，全年現(xiàn)金分紅總額約人民幣508.43億元，占2025年度歸屬于本行普通股股東凈利潤的35.34%。

中信銀行每10股派3.81元，總派現(xiàn)212億元，登記日6月19日，除權(quán)6月22日，到賬6月22日。上海農(nóng)商銀行每10股派4.8元，分紅比例33%以上，登記日6月20日，除權(quán)和到賬6月23日。

渝農(nóng)商行每10股派3.2091元，包括中期和年末兩部分，分紅比例30.05%，登記日6月23日，除權(quán)和到賬6月24日。興業(yè)銀行每10股派10.66元，總派現(xiàn)225.6億元。

平安銀行每10股派5.96元，分紅比例28.79%，不過由于平安銀行目前的股價(jià)處于相對低谷，股息率5.4%。

根據(jù)同花順的數(shù)據(jù)，銀行的股息率（按照3月31日的收盤價(jià)計(jì)算）已經(jīng)達(dá)到4.2%，有6家銀行的股息率超過5%，其中華夏銀行、興業(yè)銀行的分紅率達(dá)到了5.7%，位居前列。

3月31日，華夏銀行行長瞿綱在2025年度業(yè)績說明會上表示，華夏銀行保持持續(xù)穩(wěn)定的分紅政策，近三年分紅總額逐年增長，分紅比例逐年提升，2025年分紅比例達(dá)到25.94%，比上年提高0.9個百分點(diǎn)。

根據(jù)華夏銀行2025年年度報(bào)告，該行2025年度擬派發(fā)現(xiàn)金股利每10股3.20 元（含稅），分配現(xiàn)金股利50.93億元，連同2025 年中期已派發(fā)現(xiàn)金股利每10股1.00 元（含稅），分配現(xiàn)金股利15.91億元，全年共派發(fā)現(xiàn)金股利每10股4.20元（含稅），分配現(xiàn)金股利66.84 億元。

在談到下一步資本規(guī)劃及分紅安排時(shí)，工商銀行行長劉珺表示，“會進(jìn)一步科學(xué)量化資本規(guī)劃，使工商銀行的資本規(guī)劃變成年度滾動、動態(tài)的資本規(guī)劃，使得資本的使用、資本的募集、內(nèi)源性及外源性資本的補(bǔ)充高度融合在一起。在分紅安排方面，會密切觀測資本市場的變化和需求，響應(yīng)大家的需求和呼聲”。

交通銀行行長張寶江在回應(yīng)市場關(guān)切時(shí)表示，“交通銀行2025年度分紅總金額較2024年度增加了近2%，這主要得益于經(jīng)營發(fā)展穩(wěn)中有進(jìn)、業(yè)績表現(xiàn)整體向好，凈利潤持續(xù)正增長使得可供分配的利潤金額增加。2026年，交通銀行有信心繼續(xù)以良好的業(yè)績和穩(wěn)定的分紅持續(xù)回報(bào)股東。”

銀行理財(cái)借道ETF突圍

與銀行分紅比例節(jié)節(jié)高形成鮮明對比的是，銀行理財(cái)收益率不斷走低。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行娜涨鞍l(fā)布《中國銀行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告（2025年）》（下稱《報(bào)告》）。《報(bào)告》顯示，截至2025年末，銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模33.29萬億元，較年初增長11.15%；持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.43億個，較年初增長14.37%；理財(cái)產(chǎn)品全年為投資者創(chuàng)造收益7303億元，平均收益率為1.98%， 相比2024年的2.65%下降67個基點(diǎn)，首次低于2%。

而業(yè)內(nèi)對于2026年的理財(cái)收益率預(yù)期并不樂觀。“收益率大概率維持低位震蕩，難有大幅上行空間。”博通咨詢首席分析師王蓬博表示：“一方面，利率中樞仍在下行通道，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒持續(xù)；另一方面，信用風(fēng)險(xiǎn)審慎定價(jià)仍是主流。比如，混合類和權(quán)益類產(chǎn)品雖有更高收益潛力，但波動也會加大，實(shí)際回報(bào)高度依賴股市表現(xiàn)。”

今年一季度已經(jīng)有超過2000只銀行調(diào)整業(yè)績比較基準(zhǔn)，有些幅度甚至直接腰斬，如民生理財(cái)?shù)摹百F竹固收增強(qiáng)兩年定開2號”產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)從4%~6%大幅下調(diào)至2.6%~3.1%，下調(diào)最大幅度接近50%。

華寶證券在近日的研報(bào)中表示，理財(cái)子公司的業(yè)績基準(zhǔn)必須詳細(xì)披露測算依據(jù)，與投資策略、底層資產(chǎn)及市場表現(xiàn)強(qiáng)關(guān)聯(lián)，且原則上不得隨意調(diào)整。傳統(tǒng)固定型基準(zhǔn)因缺乏市場化邏輯、易觸發(fā)頻繁調(diào)整而面臨合規(guī)壓力。與此同時(shí)，固收資產(chǎn)收益率持續(xù)下行，理財(cái)資產(chǎn)端難以支撐過往較高的固定基準(zhǔn)，疊加監(jiān)管整治“收益打榜”等亂象，共同倒逼行業(yè)轉(zhuǎn)向更審慎、真實(shí)的收益預(yù)期披露。

收益不及預(yù)期的背景下，近期有超過30只產(chǎn)品因規(guī)模不足，而募集失敗。

為了提高收益，銀行理財(cái)也是使出渾身解數(shù)，根據(jù)銀行理財(cái)?shù)哪陥?bào)，理財(cái)產(chǎn)品投資權(quán)益類資產(chǎn)出現(xiàn)兩大新動向：過去極少配置權(quán)益的低風(fēng)險(xiǎn)等級產(chǎn)品開始通過ETF參與權(quán)益投資，同時(shí)直投個股的理財(cái)產(chǎn)品陣營持續(xù)擴(kuò)大。

權(quán)益投資不再是R3級及以上風(fēng)險(xiǎn)等級產(chǎn)品的專屬。以往持有期較短的R2級產(chǎn)品因客群風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，鮮有配置權(quán)益類資產(chǎn)，但2025年四季度，多款該類產(chǎn)品打破慣例。廣銀理財(cái)幸福低波日開固定收益類理財(cái)產(chǎn)品第1號2025年四季度投資運(yùn)作報(bào)告顯示，這款日開型R2級產(chǎn)品穿透后前十資產(chǎn)中，包含華泰柏瑞滬深300ETF、景順長城創(chuàng)業(yè)板50ETF和易方達(dá)滬深300ETF三項(xiàng)權(quán)益類資產(chǎn)。報(bào)告期內(nèi)，該產(chǎn)品執(zhí)行穩(wěn)健操作思路，在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上通過ETF參與權(quán)益投資，力爭實(shí)現(xiàn)較好的風(fēng)險(xiǎn)收益比。

中泰證券金融組負(fù)責(zé)人戴志鋒預(yù)計(jì)，2026年理財(cái)產(chǎn)品配置權(quán)益類資產(chǎn)的規(guī)模將達(dá)9300億元，較2025年增加超600億元。

在易方達(dá)基金旗下指數(shù)投資服務(wù)平臺“指數(shù)直通車”上，記者看到目前市場上有460多個指數(shù)，掛鉤的ETF已經(jīng)超過1400只。目前市場上的ETF除了一些寬基指數(shù)之外，還涉及了各個行業(yè)賽道，包括電力、新能源、衛(wèi)星等等。

除借道資管產(chǎn)品間接入市外，多款理財(cái)產(chǎn)品開始直接投資個股。杭銀理財(cái)旗下幸福99鴻益（金盈）30天持有期理財(cái)2025年四季度末的前十資產(chǎn)中首次出現(xiàn)個股新易盛。杭銀理財(cái)2025年年度報(bào)告顯示，該公司當(dāng)年初直投權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模為7.71億元，年末增至16.26億元，增幅超100%。興銀理財(cái)富利興成錦云三個月持有期1號混合類理財(cái)為R2級產(chǎn)品，2025年末重倉持有通威股份、寧德時(shí)代等6只個股，權(quán)益類直接投資占產(chǎn)品總資產(chǎn)比例達(dá)26.28%。