可勝技術赴港IPO：2025年業績增速明顯放緩，應收貿易款項等占流動資產總額超四成

每經記者：王琳 每經編輯：董興生

浙江可勝技術股份有限公司（以下簡稱可勝技術）近期向港交所主板遞交上市申請。《每日經濟新聞》記者注意到，報告期內（2023年至2025年），可勝技術業績持續增長，但2025年業績增速已明顯放緩；其在2025年末的應收貿易款項、應收票據及其他應收款項和合同資產總計也占到流動資產總額的四成以上。

與此同時，可勝技術在2023年以資產基礎法進行估值，向實控人控制的企業轉讓浙江綠儲科技有限公司（以下簡稱綠儲科技）51%股權，但后者在2026年至2028年有望成為可勝技術的重要供應商。

此外，可勝技術在2023年引入魯能集團作為股東的同時，與魯能集團旗下公司進行業務合作，但相關銷售數據存在“打架”現象。

應收貿易款項、應收票據及其他應收款項和合同資產總計占流動資產總額超四成

可勝技術主要從事光熱發電系統及熔鹽儲能的整合解決方案的研究、開發、供應與服務。

招股書顯示，2023年至2025年各年度，可勝技術的收入分別為8.58億元、21.89億元和21.93億元，其利潤分別為2.48億元、5.40億元和5.68億元。盡管業績在報告期內保持增長，但增速在2025年已大幅放緩。

與此同時，截至2025年末，可勝技術的應收貿易款項、應收票據及其他應收款項和合同資產分別為5.48億元和9.47億元，總共占到公司當期流動資產總額32.19億元的46.44%。

記者還注意到，可勝技術在2022年12月曾進行股份增發，寧波梅山保稅港區熠勝創業投資合伙企業（有限合伙）與杭州拓成股權投資合伙企業（有限合伙）分別認購550萬股和200萬股股份，認購價為20元/股。

2022年12月，西子潔能與寧波梅山保稅港區晶成創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱寧波晶成）及金建祥簽訂股份轉讓協議，將所持665萬股和150萬股可勝技術股份分別轉讓給寧波晶成和金建祥。2023年1月，杭州金投智遠創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱杭州金投）與杭州晶暉訂立股份轉讓協議，將300.30萬股可勝技術股份轉讓給杭州晶暉。上述交易的轉讓價格均為14元/股，遠低于可勝技術在2022年12月的增發價。

向實控人控制公司轉讓子公司控制權，標的將成重要供應商

可勝技術在2023年接連出售三家子公司的股權，背后也頗有故事。

2023年10月，可勝技術以1.28億元向杭州綠儲控股合伙企業（有限合伙）（以下簡稱杭州綠儲）出售了綠儲科技51%股權，同時以1482.60萬元向綠儲科技出售相關專利。上述股權出售價格是以資產基礎法，按照綠儲科技凈資產評估值2.48億元為依據確定的。股權出售完成后，可勝技術仍持有綠儲科技30.03%股權。

記者注意到，杭州綠儲是由可勝技術實控人金建祥所控制。而根據綠儲科技官網，綠儲科技在今年2月入選了浙江省經濟和信息化廳、浙江省財政廳聯合公示的2026年擬重點支持的專精特新中小企業名單，公司未來還將朝著國家級專精特新“小巨人”企業目標穩步邁進。

而在出售綠儲科技控股權后，可勝技術仍對綠儲科技進行了關聯采購。2023年至2025年各年度，可勝技術向綠儲科技的采購金額分別為7萬元、796萬元和624萬元。

談及對綠儲科技關聯采購的必要性時，可勝技術表示，鑒于公司項目所需產品具備定制化特性，而綠儲科技曾為公司的子公司，對公司項目的性質、要求及業務需求深入了解，綠儲科技所提供的產品最能滿足公司在青海省及中國其他地區若干特定項目的需求。而且，綠儲科技能夠以可靠、具有成本效益及優質的方式為擬進行的交易提供產品及產品服務，且價格較獨立第三方具有競爭力，因此與綠儲科技訂立框架協議符合公司及股東的利益。

值得一提的是，在2025年之后，可勝技術向綠儲科技的采購金額有可能大幅提升。按照雙方簽署的框架協議，2026年至2028年各年度，可勝技術向綠儲科技的采購總額上限分別為1億元、5.5億元和2.8億元。

與魯能集團在股權和業務上進行合作，相關交易數據存“打架”現象

2023年4月，可勝技術以1202.33萬元向A股上市公司綠發電力出售金塔可勝太陽能發電有限公司（以下簡稱金塔可勝）100%股權。

2023年7月，可勝技術和綠發電力又共同成立了子公司中綠可勝工程技術有限公司（以下簡稱中綠可勝），各持股35%和65%。

隨后，在2024年和2025年，可勝技術向中綠可勝進行關聯銷售，金額分別為960萬元和4.71億元。不過，在可勝技術2025年前五大客戶中，只有對前三大客戶的銷售金額超過4億元，而可勝技術與該前三大客戶的業務合作卻都是自2022年開始。也就是說，成立于2023年的中綠可勝與上述前三大客戶的身份并不吻合。

值得一提的是，綠發電力為魯能集團的控股子公司。而在2023年5月，魯能集團以21元/股的價格認購了可勝技術增發的888萬股股份，耗資約1.86億元。截至招股書最后實際可行日期，魯能集團仍持有可勝技術3.07%的股份。

記者還注意到，原本為金塔可勝全資子公司的金塔中光太陽能發電有限公司（以下簡稱金塔中光），也在2023年跟隨金塔可勝被轉讓給了綠發電力。

招股書顯示，可勝技術在2023年對金塔中光關聯交易的銷售金額為315.4萬元。但是，西子潔能于2024年3月6日披露的《可勝技術近一年及一期經審計財務報告》中“關聯方交易情況”顯示，可勝技術在2023年前十個月對關聯方金塔中光的銷售金額為3.35億元。那么，上述兩處披露數據相差較大的原因是什么？

對于上述疑問，《每日經濟新聞》記者于4月7日向可勝技術發去采訪函，但截至發稿尚未收到回復。