萬(wàn)億資本“暗戰(zhàn)”，誰(shuí)在重構(gòu)航空航天投資版圖？

4月11日，2026年世界無(wú)人機(jī)運(yùn)動(dòng)會(huì)在成都新川之心公園舉行，上演一場(chǎng)場(chǎng)融合科技與體育的“空中對(duì)決”。賽事之外，一個(gè)更為宏大的圖景，也正同步在中國(guó)航空航天產(chǎn)業(yè)中展開：從萬(wàn)米高空的衛(wèi)星組網(wǎng)，到城市上空的低空飛行，這片曾經(jīng)遙不可及的“天空”，正以前所未有的速度融入經(jīng)濟(jì)與生活。

2026年全國(guó)兩會(huì)期間，政府工作報(bào)告提出，打造航空航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興支柱產(chǎn)業(yè)。但通向星辰大海的每一步，都需以重金鋪路。數(shù)十億的研發(fā)投入、十年起步的技術(shù)周期，注定了這是一場(chǎng)屬于長(zhǎng)期主義者的征程。

如今，一場(chǎng)關(guān)乎未來(lái)制空權(quán)的產(chǎn)業(yè)變革已拉開帷幕：國(guó)家隊(duì)攜長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略重倉(cāng)布局，地方國(guó)資為搶占高地激烈角逐，產(chǎn)業(yè)資本圍繞鏈主閉環(huán)落子，市場(chǎng)化基金在關(guān)鍵賽道精準(zhǔn)伏擊……一場(chǎng)靜默卻激烈的資本“暗戰(zhàn)”已然打響，悄然重構(gòu)著中國(guó)天空之上的投資版圖與產(chǎn)業(yè)未來(lái)。

格局重構(gòu)：一場(chǎng)多維度的資本“暗戰(zhàn)”

縱觀近五年（2021-2025）中國(guó)航空航天領(lǐng)域的投資脈絡(luò)，一場(chǎng)多層次、多角色的資本“暗戰(zhàn)”格局清晰浮現(xiàn)。

其中，國(guó)家隊(duì)和大型國(guó)資是壓艙石和先行軍，主導(dǎo)千億級(jí)的基地與產(chǎn)能布局；地方政府資本是急先鋒和孵化器，通過(guò)精準(zhǔn)的基金與補(bǔ)貼政策，在區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)中“開疆拓土”；市場(chǎng)化VC/PE是嗅覺(jué)靈敏的突擊隊(duì)，聚焦于最具爆發(fā)潛力的獨(dú)角獸企業(yè)；而產(chǎn)業(yè)資本與國(guó)際資本則是關(guān)鍵的變量與盟友，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈整合并鏈入全球網(wǎng)絡(luò)。

這股資本力量在地理上亦投射出鮮明格局。北京、上海、武漢、西安、成都等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，依據(jù)各自的資源稟賦與戰(zhàn)略定位，在這場(chǎng)產(chǎn)業(yè)重構(gòu)中扮演著截然不同、卻互為補(bǔ)充的角色。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 余洋 梳理

北京是無(wú)可爭(zhēng)議的“總指揮部”，資本在這里爭(zhēng)奪的，是定義整個(gè)產(chǎn)業(yè)未來(lái)的話語(yǔ)權(quán)。作為中國(guó)商業(yè)航天的策源地，北京匯聚了全國(guó)最密集的創(chuàng)新要素。數(shù)據(jù)顯示，從2014年至2025年第一季度，北京獲得融資的商業(yè)航天企業(yè)多達(dá)160家，領(lǐng)跑全國(guó)。

更引人注目的是其“獨(dú)角獸”濃度，截至2025年一季度，全國(guó)12家商業(yè)航天獨(dú)角獸企業(yè)中，有5家扎根北京，包括星際榮耀、藍(lán)箭航天、微納星空、星河動(dòng)力和銀河航天。國(guó)家隊(duì)基金、頂級(jí)市場(chǎng)化VC與央企資本在此匯流，投資的不僅是企業(yè)，更是整個(gè)產(chǎn)業(yè)的“大腦”與技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

上海與武漢則上演著“國(guó)家重器”的規(guī)模對(duì)決，兩者均以千億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群為目標(biāo)，進(jìn)行產(chǎn)能與供應(yīng)鏈的終極競(jìng)賽。

上海依托臨港新片區(qū)的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，明確提出到2025年形成年產(chǎn)50發(fā)商業(yè)火箭、600顆商業(yè)衛(wèi)星的批量化制造能力，旨在打造“上海箭”、“上海星”的品牌；而武漢則憑借全國(guó)首個(gè)國(guó)家級(jí)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)基地“中國(guó)星谷”，展現(xiàn)出強(qiáng)大的后發(fā)勢(shì)能。目前，該基地已建成火箭、衛(wèi)星、磁電、行云四大產(chǎn)業(yè)園，形成了年產(chǎn)50枚火箭、240顆衛(wèi)星的扎實(shí)產(chǎn)能。

武漢國(guó)家航天產(chǎn)業(yè)基地 圖片來(lái)源：新洲發(fā)布

西安代表“存量轉(zhuǎn)型”，資本在此挖掘傳統(tǒng)工業(yè)基地的二次價(jià)值。 這座老牌軍工重鎮(zhèn)不再滿足于產(chǎn)業(yè)鏈的配套角色，正系統(tǒng)性地將深厚的工業(yè)積淀轉(zhuǎn)化為進(jìn)軍新賽道的獨(dú)特資本。

2025年11月，西安高新區(qū)在一次簽約中便落地11個(gè)高科技項(xiàng)目，其中便包括中國(guó)航天時(shí)代電子技術(shù)有限公司投資2億元建設(shè)的研發(fā)中心。西安的焦點(diǎn)在于如何盤活龐大的存量資產(chǎn)，包括人才、技術(shù)、制造能力，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)工業(yè)基地的華麗轉(zhuǎn)身。

成都則是“新戰(zhàn)場(chǎng)開辟者”。當(dāng)城市在火箭、衛(wèi)星的高空軌道上激烈鏖戰(zhàn)時(shí)，成都憑借“工業(yè)無(wú)人機(jī)之都”的精準(zhǔn)定位，在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域開辟了增長(zhǎng)迅猛的第二戰(zhàn)線。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，2025年全國(guó)低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域融資事件達(dá)156起，其中成都便占據(jù)了12起，活躍度位居前列。

這一成績(jī)的背后，本土國(guó)資平臺(tái)“策源資本”成為關(guān)鍵推手，不僅以“資本+場(chǎng)景”的創(chuàng)新模式搭建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，牽頭投資了沃飛長(zhǎng)空、傲勢(shì)科技等鏈主企業(yè)，更是發(fā)起設(shè)立了總規(guī)模50億元的低空經(jīng)濟(jì)母基金。其投資甚至吸引了如沙特阿美旗下Prosperity7 Ventures等國(guó)際資本的目光。

成都航空航天“上市矩陣”：5年4家上市、4家沖刺IPO

早在“十四五”期間，成都便將航空航天產(chǎn)業(yè)提升至城市發(fā)展的戰(zhàn)略高度。憑借在低空動(dòng)力、無(wú)人機(jī)、空域管理等領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，成都正成為這場(chǎng)萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的核心玩家。目前，成都航空制造領(lǐng)域聚集了超過(guò)1000家上下游的企業(yè)，2025年產(chǎn)業(yè)規(guī)模近1400億元，綜合實(shí)力居全國(guó)第一梯隊(duì)。

產(chǎn)業(yè)的蓬勃活力，也在資本市場(chǎng)上得到了最直接的回應(yīng)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理統(tǒng)計(jì)，自2021年起，成都航空航天產(chǎn)業(yè)在資本市場(chǎng)上交出了一份亮眼的答卷：已誕生4家上市公司，另有4家企業(yè)正沖刺IPO。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 余洋 梳理

其中，中無(wú)人機(jī)的表現(xiàn)尤為耀眼。2025年其30.16億元的營(yíng)收及340.11%的同比增速，不僅領(lǐng)跑板塊，更向市場(chǎng)傳遞了關(guān)鍵信號(hào)：高端航空制造與保障裝備領(lǐng)域，正迎來(lái)需求爆發(fā)的景氣周期。

中無(wú)人機(jī)的業(yè)務(wù)涵蓋飛機(jī)地面保障設(shè)備、精密制造、部件裝配等全鏈條，這一定位使其超越了單純的“產(chǎn)品供應(yīng)商”，成為航空高端智能制造的“系統(tǒng)解決方案提供商”。其高增長(zhǎng)更印證了一個(gè)核心投資邏輯：在航空航天產(chǎn)業(yè)大發(fā)展中，那些深耕核心工藝、具備高壁壘的一級(jí)供應(yīng)商和系統(tǒng)集成商，往往能率先且持續(xù)地兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，是資本追逐確定性的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

此外，縱橫股份的首次盈利、立航科技的穩(wěn)健上市以及航空工業(yè)成飛的成功借殼，共同夯實(shí)了成都作為傳統(tǒng)航空制造與工業(yè)無(wú)人機(jī)強(qiáng)市的根基，構(gòu)成了投資版圖中穩(wěn)健的“價(jià)值層”，為整個(gè)板塊提供了流動(dòng)性和估值錨點(diǎn)。

而更具想象空間和風(fēng)向標(biāo)意義的，是正在沖刺IPO的四大新生力量。它們分別卡位了三個(gè)最具潛力的前沿賽道，展現(xiàn)了成都航空航天產(chǎn)業(yè)的前瞻布局。

其中，沃飛長(zhǎng)空是低空經(jīng)濟(jì)（eVTOL）賽道的成都旗艦。其AE200系列載人eVTOL進(jìn)入預(yù)生產(chǎn)階段，直指未來(lái)城市空中交通的萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)。沖刺科創(chuàng)板，不僅是為研發(fā)與量產(chǎn)募集資金，更是要通過(guò)資本市場(chǎng)公開定價(jià)，確立其在行業(yè)洗牌期的領(lǐng)先身位。

沃飛長(zhǎng)空AE200系列載人eVTOL 圖片來(lái)源：成都發(fā)布

而作為估值超122億元的獨(dú)角獸，騰盾科創(chuàng)專注于大型固定翼無(wú)人機(jī)，與沃飛長(zhǎng)空形成垂直起降與水平巡航的“空天組合拳”，共同編織立體化的低空運(yùn)行網(wǎng)絡(luò)。

把目光轉(zhuǎn)向更高遠(yuǎn)的蒼穹，國(guó)星宇航則代表了成都的“航天雄心”。兩度遞表港交所，志在奪取“港股商業(yè)航天第一股”，其“星算計(jì)劃”以2800顆衛(wèi)星構(gòu)建天基算力網(wǎng)絡(luò)，敘事宏大，瞄準(zhǔn)了太空基礎(chǔ)設(shè)施與數(shù)據(jù)服務(wù)的未來(lái)。

在宏大敘事背后，和鴻科技這樣的“隱形冠軍”同樣不可或缺。作為航空發(fā)動(dòng)機(jī)核心部件的“制造尖兵”，在毫厘之間追求極致，詮釋了“專精特新”的基石價(jià)值。

這場(chǎng)始于天空的資本“暗戰(zhàn)”，遠(yuǎn)未結(jié)束，既是實(shí)力的較量，也是視野的博弈。當(dāng)資本與產(chǎn)業(yè)深度耦合，當(dāng)國(guó)家戰(zhàn)略與市場(chǎng)活力同頻共振，中國(guó)航空航天產(chǎn)業(yè)的未來(lái)圖景，正由這些在“暗戰(zhàn)”中明晰的方向、落下的棋子，一筆筆精心繪就，不僅關(guān)乎商業(yè)的成功，更關(guān)乎一個(gè)國(guó)家在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革中，能否真正贏得那片至高的發(fā)展疆域。