沒怎么跌哎

美國正式宣布，從北京時間13日22點開始，對所有進出伊朗港口的海上交通實施封鎖，范圍涵蓋阿拉伯灣和阿曼灣的全部伊朗港口。

伊朗則回應稱，如果伊朗港口安全受到威脅，那么波斯灣和阿曼海的任何港口都將不安全。

伊朗還堅持永久控制霍爾木茲海峽，稱敵方船只現在和將來都無權通過霍爾木茲海峽，其他船只在遵守伊朗武裝部隊規定的前提下，將繼續獲準通過。

此前巴林在聯合國安理會提交表決了一份決議草案，說封鎖危害全球經濟，尋求授權“一切必要手段”保障霍爾木茲海峽的航行自由，美國等國家都投了贊成票，實際上就是想獲得對伊動武的合法性。中俄投了反對票，最終草案沒有通過。

結果現在美國現在自己也來搞封鎖，說別人的時候冠冕堂皇，自己搞的時候臉皮敲厚，翻手為云覆手雨，毫不掩飾。

有消息說，特朗普正考慮恢復對伊朗的有限軍事打擊，第三方國家還在就延長?；鸷突貜驼勁形有?，后面也不知道會怎么樣。

資本市場的反應還挺有意思的，今天A股上漲，亞太和歐洲股市雖然跌了，但也都是小跌，并沒有受到談判失敗的明顯沖擊。

之前宣布談判和?；?，市場大幅反彈，如今沒談成，卻沒有跌回去，漲跌對于消息的反應并不對稱，這是為什么呢？

我覺得這里面有很大一部分情緒因素，當一個消息最開始沖擊市場時，人們的反應往往更大，而隨著消息反復沖擊，部分人就會脫敏，變得沒有那么容易被影響。

最初霍爾木茲海峽被封鎖時，油價出現了一波快漲，股市出現了一波快跌，這個波動其實并不完全和未來的定價預期相對應，很大程度上會受集中交易的影響，大家接受到了新的消息，在短時間內都想根據消息來調整，產生了相對集中的賣出行為，就會對價格產生較大沖擊。

集中交易往往會帶來價格的過度偏離，等到這部分情緒釋放了，市場覺得價格過度反應了，就可能發生比較明顯的反彈。

而當消息再變壞時，大家不再像最初那樣容易受到心理沖擊，賣出不再那么集中，價格變化也就不再那么明顯。

以上是一個理想化的解釋，實際究竟是不是這么回事，也沒法去確證，但這種情緒沖擊帶來的價格過度變化，肯定是廣泛存在的。

市場中有太多的不確定因素，比如我們不知道未來局勢會怎么發展，不知道海峽會被封鎖多長時間，對于不確定性，解決的辦法就是“不交易它”，不針對它決策，不針對它買賣，而是用分散化和長期化來熨平這些不可控的波動。

同時，我們也可以觀察到市場中一些相對的確定性，比如我們知道情緒總是會帶來價格的過度沖擊，過度偏離之后的均值回歸就有相對的確定性，有更高的概率發生。對于相對的確定性，就要主動去交易它，根據它來決策買賣，在情緒將價格沖擊到明顯偏離的時候，就主動出擊。

這實際上是一個通用的策略內核：過濾掉隨機性因素，在隨機性因素上防御；尋找相對確定性因素，在相對確定性因素上出擊。如果識別不出市場中的相對確定性，寧可多做防御，也不輕易出擊。

在股市虧錢也基本上有個通用的原因：能力不足以識別出相對確定性，就輕易出擊了。

至于能識別出哪些相對確定性因素，就取決于自己的能力圈了，上面說的極端情緒是一個例子，各種能賺錢的策略，也都有自己的目標。

2026年4月13日估值：

股債利差估值分位22.4%；

A股PE分位95.6%，PB分位54.5%，估值處于高位區間；

A股距離近15年的最低估值，大約還需跌41.3%，距近15年的中位估值位置，還需跌13.5%。

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