AI內部輪動！創業板指數新高只是開始？——道達投資手記

周末的消息面讓市場擔憂，但今天日韓股市高開且全天運行平穩，表明市場已開始對中東局勢脫敏。

今天收盤后，傳來兩則消息。

據央視新聞消息，伊朗伊斯蘭議會國家安全和外交政策委員會主席易卜拉欣·阿齊茲當地時間20日表示，伊朗已決定繼續與美國進行談判，但這“并不意味著不惜一切代價進行談判”，也不意味著接受“對方采取的任何做法”。

伊朗外交部發言人巴加埃當地時間20日表示，目前沒有與美國進行第二輪談判的計劃。巴加埃稱，想要忘記過去一年所付出的沉重代價，以及美國對外交進程的反復背叛，是不可能的。

到底是談還是不談，迷霧重重，這也充分體現了中東局勢消息面多變的特征。

由于市場已開始對中東局勢脫敏，消息面的反復對A股反彈周期大概率不會構成障礙。

接下來，有兩件事值得關注。

一是美伊為期兩周的臨時停火將于北京時間4月22日上午到期。

二是北京時間4月22日晚間10時，美國參議院銀行委員會將就凱文·沃什的美聯儲主席提名舉行聽證會。

長期以來，沃什對美聯儲資產負債表的龐大規模持批評立場。因此，此次聽證會可能會有沃什的相關主張表達。

我們回到市場。

今天，A股三大指數漲跌不一。

截至收盤，上證指數、深證成指分別上漲0.76%、0.55%，創業板指數下跌0.02%。

市場成交額達到26067億元，較上周五放量1536億元。個股漲多跌少，漲跌幅的中位數為上漲0.48%。

平均股價指數今天收盤30.43點，今年2月的高點為30.45點，大多數個股都對3月的調整進行了大幅修復。

今天是大盤3月23日低點以來的第20個交易日，而時間窗在21個交易日當天及前后一天。

若本周三大盤再創新高，那么反彈趨勢將延續，直到下一個時間窗到來。

若到本周三見到波段高點進而展開調整，這種情況也不意外，一般而言，回調幾個交易日之后會再度上行。技術層面的因素是30分鐘級別頂背離疊加超買。

總之，當前無法預判會向哪個方向變盤，只有等市場先生給出答案。

如果說上證指數是寬基指數的中軍，那么創業板指數無疑是進攻先鋒，其對激進型投資者更具有指導意義。

上周，創業板指數創下2021年牛市的新高，后續還有多少空間呢？

中信建投綜合產業結構、估值、盈利等情況研究發現，當下創業板仍然是A股中最有性價比的方向。

首先，本輪創業板指數權重股轉向算力和新能源板塊，而算力產業本輪景氣周期強度顯著高于歷史前兩輪牛市（2013-2015年、2020-2021年）。就上漲潛力而言，算力板塊受益于AI巨頭開支持續增長，景氣逐步擴散至多個子板塊，其用電需求也間接推動了新能源板塊上漲，算力板塊較為明顯的景氣邏輯，使得創業板仍然有較大上漲空間。

其次，從估值的角度來說，目前創業板指數十年市盈率分位數僅在50%左右，遠遠低于前兩輪牛市中同樣點位的時期。此外，對比市盈率分位數超過95%的上證指數和深證成指，創業板指數性價比較高。

中信建投判斷，目前在一季報行情市場開始全面定價景氣趨勢的情況下，創業板指數在盈利增長、估值、產業結構上的優勢逐漸凸顯，當下新高只是開始。

板塊方面，通信設備、CPO、PCB沖高后有所回落，光通信、元器件兩大板塊全天強勢。

從AI硬件內部來看，近期漲幅較大的分支及個股盤整分化，近期漲幅不大的分支及個股迎來上漲，比如今天就輪到了電源、液冷、柴發、PCB、服務器、光纖等。

大板塊強勢，分支板塊輪動，這是良性的表現，有利于AI硬件行情向前推進。

AI應用方向今天異動，GEO板塊表現突出。

從GEO主要個股來看，1月以來的調整已比較充分，一些個股甚至回到了上一輪行情的起漲點附近。這種調整到位的個股，適合低吸，僅待風來。

鋰電板塊今天也是震蕩分化，與AI強相關的個股表現相對強勢。

消息面上，天齊鋰業一季度凈利潤為17億元-20億元，比上年同期增長1530.31%-1818.01%，主要鋰產品銷售均價明顯增長。

中信建投表示，今年3月以來，隨著車儲需求持續超預期，我們當下進一步上調2026年全球鋰電需求至3163GWh，同比增長38.3%，此前預期為3031GWh，高于當下市場一致預期2800GWh-2900GWh約13%。

商業航天板塊今天表現強勢，從主要個股表現來看，多為超跌反彈。

3月下旬至4月初的創新藥板塊行情也是超跌反彈，但商業航天板塊近期震蕩更為充分，這意味著其震蕩上行的確定性要比當時的創新藥高不少。

最后，達哥作一個總結：本周前三天，關注大盤是否變盤。操作上，盡量低吸，不追漲遠離均線的個股。板塊方面，以主流板塊為主，如AI硬件、鋰電、商業航天、人形機器人等。AI硬件分支板塊輪動，是正常表現。

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（張道達）

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