專訪IMF亞太部副主任Thomas Helbling：中東擾動考驗亞洲經濟韌性 中國發揮關鍵作用

能源沖擊正使亞洲經濟面臨重大考驗。在4月16日的《亞太經濟展望》新聞發布會上，IMF亞太區負責人強調，當前經濟預測面臨顯著不確定性，中東局勢是影響亞洲經濟前景的關鍵變量。為此，報告構建“基準、不利、嚴重”三種情景，具體分析了能源沖擊持續時間對經濟增長與通脹路徑的不同影響。

IMF在最新一期《亞太經濟展望》中指出，如果沖突范圍有限且持續時間較短，亞洲增長預測與1月相比基本不變，仍是全球增長的主要引擎，地區增長預計將從2025年的5%放緩至2026年的4.4%。

在此背景下，亞洲經濟能否頂住新一輪沖擊？各國政策應對空間將如何演變？中國又將在區域增長中扮演怎樣的角色？圍繞這些關鍵問題，南方財經記者在IMF春季年會期間專訪了IMF亞太部副主任Thomas Helbling。

Thomas Helbling認為，亞太地區經濟在2025年的表現遠超預期，且這一增長動能已延續至2026年。盡管面臨能源沖擊，2026年前兩個月的數據顯示，多數經濟體一季度仍有望保持強勁增長。他強調，中國對區域經濟仍發揮著重要作用。

亞太經濟增長不確定性上升

南方財經：首先，能否請你分析一下當前亞太地區的整體經濟形勢？中東局勢正通過推高通脹、擾亂供應鏈、拖累經濟增長等多重渠道影響亞太地區，這一傳導機制具體如何作用？

Thomas Helbling：我認為，亞太地區的整體情況是，2025年的表現遠好于我們以及市場的普遍預期，這一增長動能也延續到了2026年。從今年前兩個月的數據來看，我們預計不少經濟體在一季度仍將保持較為強勁的增長，即便面臨能源沖擊。

如果拆解這一輪增長動力，首先是科技周期的推動。例如韓國、日本、中國等經濟體的增長，都受到科技行業復蘇的帶動，并通過供應鏈傳導至東南亞和南亞地區。其次是國內政策支持以及相對寬松的金融環境。此外，在2025年末和2026年初，美國部分關稅因最高法院裁決以及相關協議而有所下降，這也在一定程度上起到了支撐作用。

不過，隨著中東沖突的爆發以及能源供給沖擊的出現，這一趨勢正在發生變化。目前，我們在區域經濟展望和世界經濟展望中都強調了預測的不確定性，并設定了基準情景、不利情景和嚴重情景。

關鍵問題在于這一負面供給沖擊將持續多久。在我們的基準情景中，這一沖擊相對溫和，主要影響集中在上半年，并在下半年逐步消退。

在這一情景下，亞洲整體經濟預期增長為：2025年5.0%，2026年4.4%，2027年4.2%。

能源沖擊加劇經濟下行風險

南方財經：目前這些預測是基于沖擊相對短期的假設。如果中東沖突持續時間更長，是否會帶來更長期的影響？

Thomas Helbling：如果沖突持續時間延長，對2026年和2027年的影響將明顯加大，至于更長期的影響，則取決于后續局勢的發展。

如果經濟增長進一步放緩，那么到2028年時，整體經濟環境也會更加不利。但從短期來看，我們最關注的是2026至2027年的下行風險。

此外，還有一個重要因素是，亞洲地區相當一部分石油和天然氣供應直接來自中東。除了價格上漲之外，在能源供應鏈重新調整之前，甚至可能出現實際供應短缺的情況，這也是一個值得關注的風險。

南方財經：在當前地緣政治風險持續的背景下，日本、韓國等市場出現震蕩。你認為這背后是否存在值得關注的潛在風險？如果風險持續，是否會對亞太市場產生更長期影響？

Thomas Helbling：目前我們看到的市場波動，主要還是與中東局勢的發展有關，這也是可以預期的。

在多數市場中，波動主要集中在股票市場。同時，在一段時間內，科技周期以及人工智能投資熱潮也對股市波動產生了一定影響。相比之下，其他市場的波動相對有限，包括很多外匯市場。

因此，我們更傾向于認為，市場波動本身并不是核心問題，更重要的是其背后的風險來源。例如能源供給沖擊，以及我們在區域經濟展望中提到的其他風險，這些因素會通過不同渠道傳導至市場。

中國經濟對區域有重要影響

南方財經：從區域角度來看，中國在支持亞太經濟發展中將發揮怎樣的作用？

Thomas Helbling：中國是亞太地區最大的經濟體，因此其增長對區域整體增長具有重要影響。這一影響既是直接的，因為區域增長是各經濟體的加權平均，同時也是通過溢出效應傳導至其他國家。總體來看，中國經濟保持較強韌性，將有助于支撐整個區域的增長。

不過需要注意的是，近期中國的內需相對偏弱，出口在增長中發揮了較大作用，也就是說，部分增長是由外需驅動的。但無論如何，中國對區域經濟仍具有重要影響。

南方財經：中國正在推進增長模式轉型，向高技術驅動發展轉變。在你看來，哪些改革對于支持中國長期增長和金融穩定最為關鍵？

Thomas Helbling：從長期增長角度來看，我們一直強調需要推動增長再平衡，即從以出口和投資為主，轉向更加以消費為驅動的增長模式。

在政策建議方面，我們認為需要采取更加有力和全面的措施來支持消費，包括一定程度的短期財政刺激，以及結構性財政改革，尤其是在社會保障體系方面，提高覆蓋范圍，并增強居民對保障水平的預期確定性。

此外，還需要推進戶籍制度等改革，以提升人口流動性，降低居民預防性儲蓄的需求。

南方財經：未來你會重點關注哪些中國經濟指標？

Thomas Helbling：我們將持續關注經濟增長，同時也會關注外部收支情況，包括貿易差額和經常賬戶余額。此外，我們也會重點關注增長結構，特別是內需與出口對增長的貢獻。我們也會密切關注價格指標的變化。

建議多措并舉應對“老齡化”

南方財經：從更長期來看，未來5到10年亞太地區將面臨哪些最重要的結構性變化？

Thomas Helbling：全球經濟正經歷一系列深刻的結構性變化。對于亞太地區而言，未來10到20年中，人口結構變化，尤其是老齡化，將成為一個重要因素。

關鍵問題在于老齡化的速度。與其他地區相比，亞洲的老齡化進程明顯更快。根據我們即將發布的一項研究，到2050年，亞洲整體人口年齡結構將與當時的歐洲和拉美地區相當。也就是說，亞洲未必會比其他地區“更老”，但會更快進入老齡化階段。

這意味著對勞動力市場的沖擊可能更大。同時，養老金和醫療體系是否能夠應對這種快速變化，以及財政是否具備相應的支持能力，也都是重要挑戰。

南方財經：對于面臨人口老齡化問題的國家，IMF有何政策建議？

Thomas Helbling：我們主要提出三方面改革建議。

第一是與養老金體系相關的財政改革，包括調整退休年齡和覆蓋范圍。具體措施取決于各國情況，有些國家主要問題在于退休年齡，需要延長工作年限；有些國家則需要調整社會保障覆蓋。

第二是勞動力市場改革，一方面是通過教育和技能培訓促進青年就業，另一方面是通過再培訓、技能提升以及更靈活的就業制度，使老年人能夠更長時間參與勞動市場。

第三是財政層面的調整，需要為未來在醫療和養老方面更高的支出做好準備，同時在支出增加的情況下，確保代際公平。