面對(duì)疲軟的消費(fèi)，萬達(dá)電影能走出巨虧陰影嗎？

三十年河?xùn)|三十年河西，這句話放在萬達(dá)電影身上，再貼切不過。2023年，萬達(dá)電影歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9.12億元，穩(wěn)坐行業(yè)頭把交椅。即便扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)，也有7.18億元之多。然而，這樣的好景僅僅持續(xù)了一年。2024年1月17日，萬達(dá)電影發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損高達(dá)8.5億至9.5億元，幾乎把2023年賺的全部賠光，2023和2024年合在一起可以說是白干了。

面對(duì)如此巨大的虧損，企業(yè)必然要對(duì)投資者有所交代，業(yè)績(jī)預(yù)告就成了“心理按摩”的工具。2024年的預(yù)告報(bào)告不過兩頁半，但業(yè)績(jī)變動(dòng)原因的說明卻占了近一頁半，足足寫了700多個(gè)字。邏輯也很簡(jiǎn)單：先分析虧損原因，再安撫投資者，描繪未來的美好前景。

巨虧的原因被歸結(jié)為兩個(gè)方面。其一，國內(nèi)電影市場(chǎng)整體低迷，尤其是頭部影片供給不足，直接導(dǎo)致了票房表現(xiàn)不佳。數(shù)據(jù)顯示，2024年全國電影票房?jī)H425.02億元，同比下降22.6%；觀影人次為10.1億，同比減少22.3%。影院?jiǎn)毋y幕產(chǎn)出進(jìn)一步下滑，經(jīng)營(yíng)壓力陡增。在這種背景下，即便是龍頭企業(yè)，面對(duì)固定成本高企的影院運(yùn)營(yíng)模式，虧損幾乎難以避免。其二，則是資產(chǎn)減值的“鍋”。萬達(dá)電影在2024年計(jì)提了7億至8億元的減值準(zhǔn)備，這直接放大了賬面虧損。如果扣除資產(chǎn)減值因素，僅看經(jīng)營(yíng)層面，虧損約為1億至1.5億元，似乎并沒有那么糟糕。

當(dāng)然，分析完虧損，接下來就是給投資者打氣。公司在報(bào)告中提到，盡管行業(yè)整體頭部影片供給不足，但其參與投資的電影表現(xiàn)不俗。例如2024年推出的幾部影片成績(jī)亮眼，未來2025年春節(jié)檔和全年還將有多部投資影片上映。如果這些影片票房爆發(fā)，或許虧損能迎刃而解。

不過，企業(yè)的努力終歸只能解決部分問題。在電影市場(chǎng)整體萎靡的大背景下，行業(yè)的盈利能力不僅取決于內(nèi)容質(zhì)量，還深受宏觀經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)環(huán)境的制約。2024年1月17日，國新辦新聞發(fā)布會(huì)指出，當(dāng)前居民消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿仍顯不足，消費(fèi)需求亟待提振。事實(shí)上，這一問題的根源在于居民財(cái)富縮水和收入壓力增大。

從房?jī)r(jià)來看，2024年1至11月，一線城市房?jī)r(jià)平均同比下降8.3%，全國整體跌幅為7.3%。房?jī)r(jià)下跌導(dǎo)致居民資產(chǎn)縮水，此外，2024年前三季度，一線城市居民收入平均增速為4.0%，低于全國平均水平的5.2%，且較2023年分別下降1.7和1.1個(gè)百分點(diǎn)。賺錢難、房?jī)r(jià)跌，這種“賬面貧困感”不僅影響了居民的必需消費(fèi)，也讓非必需消費(fèi)如電影娛樂行業(yè)“雪上加霜”。

在這種背景下，居民消費(fèi)優(yōu)先級(jí)發(fā)生了明顯變化。食品、房租等剛需消費(fèi)仍然是優(yōu)先項(xiàng)，但消費(fèi)檔次可能要精挑細(xì)選。而電影、酒吧等非必需消費(fèi)則成為“勒緊褲腰帶”后首先削減的部分。電影票顯然屬于非必需消費(fèi)。以2024年數(shù)據(jù)為例，全國平均票價(jià)約為42元，但這只是電影票的直接成本。加上交通費(fèi)、零食費(fèi)用甚至看完電影后的聚餐，總成本輕松過百。如果是IMAX或熱門電影，觀影成本更可能達(dá)到200元以上。相比之下，短視頻和流媒體平臺(tái)成本低廉，前者有部手機(jī)消耗點(diǎn)流量就能一直刷刷刷，后者僅需支付會(huì)員費(fèi)即可隨時(shí)觀看。結(jié)果就是，觀眾用腳投票，選擇了更省錢的娛樂方式。

這種趨勢(shì)讓人不禁懷念我國電影市場(chǎng)曾經(jīng)的黃金時(shí)代。2010年代，得益于經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，中國電影票房年均增速曾一度超過30%。例如，2010年全國票房突破100億元人民幣，同比增幅高達(dá)63.9%。那是一個(gè)消費(fèi)能力強(qiáng)勁、觀影需求旺盛的年代。而如今，市場(chǎng)萎縮的背后，正是消費(fèi)力下滑的縮影。

對(duì)于萬達(dá)電影而言，此次巨虧并非個(gè)體企業(yè)的財(cái)務(wù)問題，而是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境的縮影。對(duì)于企業(yè)而言，面對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展承壓的大背景大環(huán)境，如何在“盡人事”的同時(shí)，盡量化解“知天命”的風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)艱難卻必須面對(duì)的課題。

從萬達(dá)電影巨虧推開來說，對(duì)于普通消費(fèi)者而言，電影行業(yè)的低迷提醒我們關(guān)注經(jīng)濟(jì)周期的影響。面對(duì)未來的不確定，開源節(jié)流多儲(chǔ)蓄、多存錢，保障自身未來的消費(fèi)能力。也只有這樣，無論經(jīng)濟(jì)何時(shí)復(fù)蘇，我們才能擁有更多的選擇權(quán)與安全感。

參考資料：

萬達(dá)電影：預(yù)計(jì)2024年虧損最多達(dá)9.5億元，國內(nèi)直營(yíng)影院實(shí)現(xiàn)票房57.2億元——澎湃新聞

如何看待當(dāng)前消費(fèi)市場(chǎng)疲軟現(xiàn)象？國家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)答封面新聞——封面新聞

熊園：2024年一線城市消費(fèi)顯著走弱，如何理解？——中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇

2024年電影市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展 票房達(dá)425.02億元——光明網(wǎng)

2010年：中國電影票房沖破100億——北京周報(bào)