一天5只卷發行！指增基金熱度升溫，這類牢牢占據C位

指增基金迎來發行熱。

新經濟e線獲悉，僅4月1日一天，就有天弘基金、安信基金、博道基金、國投瑞銀基金和國泰君安資管5家公司同時啟動發行首批科創綜指增強基金以及科創綜指價格指數增強基金，隨后于4月7日，博時基金和大成基金也將發行旗下同類產品。從當下的態勢來看，指增基金發行大戰一觸即發。

此前，天弘基金、大成基金、國聯基金、泰康基金、博道基金、華商基金、安信基金、蘇新基金等8家公司上報了上證科創板綜合指數增強基金，富國基金、博時基金、國泰君安資管、國投瑞銀基金等4家機構上報了上證科創板綜合價格指數增強基金，隨后以上12只產品均在3月27日集中獲批。

來源：Wind

根據投資目標不同，指數基金可分為兩類，一類為完全復制型指數基金，包括指數ETF和復制指數型基金等，另一類為指數增強基金。后者在跟蹤指數的基礎上，利用主動增強或量化增強等方式適當調整投資組合的持倉，在嚴格控制與目標指數偏離風險的前提下，力爭獲得超越指數的投資收益。

對此，有市場人士指出，科創綜指場外指數增強基金兼具指數型基金和主動管理的雙重屬性，Alpha+Beta雙管齊下，既追求緊跟指數，又為傳統指數基金提供了爭取超越指數收益的可能性，為投資者投資科創板提供新的選擇。

實際上，今年來指數增強基金發行熱度大幅升溫。Wind統計顯示，截至4月1日，2025年新成立指數增強基金59只（不同份額分列，以下同），累計募集規模已達163.51億元，對比去年全年新成立規模208億元，今年指增基金可謂勢頭高漲。

中證A500指增占據C位

據新經濟e線了解，從市場發行情況來看，指數增強基金正在成為今年基金公司重點布局的產品類型之一。就產品熱力值而言，除了當下關注度較高的上證科創板綜合指數及價格指數增強基金外，中證A500指數增強產品更是熱度爆表，牢牢占據C位。

Wind統計表明，截至4月1日，今年來有18家基金公司旗下共計36只中證A500指數增強產品相繼成立，合計募集規模約132.44億元，相較年內新成立指增產品，其占比超過八成，高達81%。特別是今年3月更是掀起了一陣募集新高潮。當月就有24只中證A500指數增強產品扎堆成立，累計募集金額超過百億元，達107.36億元，占年內新成立同類產品規模之比近七成。

在今年發行成立的59只指增基金中，鵬揚基金、人保資管、路博邁基金以及浦銀安盛基金旗下中證A500指數增強合并發行規模均超過10億元，分別達19.40億元、16.96億元、13.99億元、11.29億元，分別位列年內指數增強基金發行榜前四大，以上4只產品均成立于今年3月。當月，匯添富基金等5家基金公司旗下同類產品合并募集規模也均超過5億元。

不僅如此，近期，共有華夏基金、鵬華基金、安信基金等8家公募定檔發行中證A500指數增強基金。其中，華夏基金已公告旗下中證A500指數增強基金于3月31日起開始認購。

來源：Wind

近兩年來，伴隨著創新產品的不斷推出，指數增強基金擁有更豐富的運作載體，從形式上拓展到了指數增強ETF、指數增強ETF聯接基金。從標的上，也正在逐步豐富，目前我國指數增強基金的大部分規模集中在主投國內權益市場的幾大寬基指數上。其中，中證A500則是新晉上位的大熱標的。

截至2024年四季度末，股票型指數增強基金總規模為2038.05億元，其中滬深300對應的指數增強基金規模占比達到38.80%，滬深300、中證500、上證50、中證1000四只寬基指數對應指數增強基金規模占比達到81.26%。行業、風格主題指數中，中證紅利、中證半導和消費龍頭指數對應的指數增強基金規模最大。

在跟蹤指數上，截至今年4月1日，現有指數增強基金共跟蹤近60只指數。其中，A股寬基指數27只、A股行業、風格主題指數28只、海外股票指數2只、債券指數1只。而年內新成立產品中，除了牢牢占據C位的中證A500外，隨后則是上證指數，年內共有5只跟蹤產品成立；而滬深300和中證500也分別有4只新產品掛鉤。不難發現，市場認可度較高的指數增強產品集中在代表性較高的規模指數上。

今年來，首只上證指數增強ETF——嘉實上證綜合增強策略ETF亦在3月5日成立，并于3月13日上市。該基金采用人工智能選股模型在上證綜合指數上做增強，同時基金成分股的股息和超額收益均可用于基金分紅。

從基金管理人最新布局來看，博道基金今年新發行指增基金6只，數量位列第一，包括滬深300指數量化增強A、C，中證A500指數增強A、C，中證800指數增強A、C；其次則是招商基金，新發行4只產品，包括上證綜合指數增強A、C，中證A50指數增強A、C。其中，招商基金旗下以上兩只產品分別于今年1月和2月以發起式基金形式成立，基金募集有效認購總戶數分別僅有16戶和81戶，募集規模分別約1001.56萬元和1080.68萬元。

逾七成跑贏基準收益

此外，新經濟e線注意到，盡管A股市場出現波動，指數增強基金在大多數年份仍實現了正向超額收益，且不同指增產品展現出各自的特點和優勢。Wind統計顯示，去年市場內473只股票型指數增強基金中，超越基準的平均凈值收益率為1.94%，其中71.04%的產品跑贏基準收益。

2024年，滬深300、中證500、中證1000指數增強基金均跑贏基準指數的占比分別達69.0%、77.4%、88.9%。不過，對應的平均超額收益幅度相對較小，分別為0.8%、2.0%、5.1%。復盤全年凈值表現，指數增強基金在去年經歷了兩輪回撤，特別是9月24至11月11日期間，不到兩個月時間，滬深300、中證500、中證1000指數增強基金等權組合跑輸指數分別達5.1%、8.7%、8.1%，均觸及近10年來年內最大回撤。

但觀察全年凈值回報表現，2024年，指數增強基金指數上漲10.6%，收益為正基金數占比達93.0%。截面來看，基金年收益80%分位點為15.8%，即有20%的指數增強基金2024年收益率超過15.8%。與寬基相比，跑贏滬深300、中證全指、萬得偏股型混合基金指數的指數增強基金占比分別為27.9%、70.5%、88.0%。

超額收益方面，2024年103只產品獲得了超過5%的超額收益，12只產品獲得了超過10%的超額收益。其中，創金合信北證50成分指數增強基金的A、C份額分別實現了22.31%和21.96%的超額收益，位列首位；其次則是中銀中證1000指數增強A、C和博時中證指數增強A、C，分別獲得了17.30%、16.87%和14.70%、14.34%的超額收益。

據新經濟e線了解，自2013年以來，指數增強基金指數累計凈值呈整體向上態勢。過去12年累計收益135%，年化收益7.4%。分年度來看，除2016、2018、2022、2023年收益為負外，其余年份均收獲正收益，年勝率達66.7%；對比滬深300指數共6年收益為負的表現，指數增強基金分年度收益分布的穩定性更高。

而在今年，截至3月28日，跑贏基準收益的指增產品占比上升到了76.20%，其中74只產品獲得了超過3%的超額收益，9只產品獲得了超過5%的超額收益。在此之中，鵬華基金占據5席，招商基金占據3席，而招商中證2000增強策略ETF又以6.30%的超額收益位列首位。

若細分指數來看，今年依然火熱的中證A500指增產品平均獲得的超額收益為0.59%，而總規模較大的中證1000、中證500、滬深300和上證50的指增產品今年獲得的平均超額收益分別為2.07%、0.64%、1.02%和-0.34%，這一數據在去年則分別是4.87%、2.01%、1.00%和-0.65%。可以看出，中證1000指增產品無論在去年還是今年至今，都擁有優秀的超額收益，而上證50的指增基金則常常是“吊車尾”。

不過，從存量產品規模來看，指增基金的競爭依然十分激烈，產品分化顯現。另據2024年四季報，共有49只指數增強基金產品規模超過10億元，其中22只跟蹤指數均為滬深300，占比達到44.90%，其次則是中證500指數，有14只產品跟蹤，占比為28.57%。在此之中，還包括34只指增ETF，但截至去年四季度總規模僅有86.24億元，投資者總體認可度還有較大提升空間。

與此同時，截至去年四季度末，合計規模低于5000萬元的同類產品共計有87只，占比達13.41%。其中，規模最小的華富中小企業100指數增強和萬家上證科創板100指數增強（A/C）存續規模均不足千萬元，分別僅剩下984.70萬元和998.67萬元。另有34只存續產品規模低于2000萬元。

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