下周，又到窗口期

A股上證指數10年來首次站穩了3500。

歷史上A股只有4次站穩3500點。其中07年出現了大牛市，15年也出現了大牛市。2020年我們也站穩了3500點，但突然來了一個口罩事件，把這個牛市給打斷了。2025年7月，我們有幸見證A股連續多日站穩3500，并且還在繼續蓄力準備往上積極的沖擊。

我個人覺得A股目前已經處在牛市的初期，對股民來講，下周又是很好的介入窗口期。

這是一場比2007年、2015年更大的，更慢的，更長的一輪超級大牛市。它是一場由國家隊高度護航的大國牛，它的出現就是為全國人民釋放財富效益。我們太需要一場財富效應了，從去年9月開始，無論你是買A股還是港股，只要你買了指數，只要你不要亂動，不去追漲殺跌，買個票，你收獲都是非常不錯的。但是，大家要明白一點，市場越是這么漲，你就越要冷靜下來，不要想拿著100進去，明年就200出來。你如果抱著這種想法進去，有可能你連100都會保不住，這就是這一輪牛市可能跟以往歷史上A股所有的牛市都不太一樣的地方所在。

那如果你希望在這一輪大國牛以保住本金為底線，能幫你的投資價值加速的兌現，那你可以繼續往下看。

首先，我的觀點很明確，現在的A股港股每一次大回調都是上車布局的機會。

如果你不知道它為什么會漲的底層邏輯，就好像15年前，哪怕你3塊錢了一個票，可能還沒找到6塊錢，你就賣掉了，那后面它漲到300元就和你完全沒有關系了，因為你看不懂。同樣的道理，如果你想在這一輪牛市中有好的結果，你就必須要知道它為什么漲，你才能真正拿得住，拿到最后。

比如，舉例來說一個邏輯，現在網上有一種可笑的言論，覺得現在去買銀行的都是接盤俠，覺得銀行最近一年翻倍后就是歷史性的大頂，包括現在的大盤絕對是大頂。但有多少人知道A股銀行總市值16萬億，占了整個A股100萬億的16%，其中國家隊持倉3萬億，占了70%的流通股。國家隊花了幾萬億才把銀行給拉起來，才把A股拉上3500點，難道就為了套你手上那幾萬塊嗎？國家隊為什么要拉銀行？因為銀行的權重實在是太大，拉銀行就等于拉A股。

所以現在牛市是不能漲太快的，漲得太快，銀行就要打壓一下，跌的太多，銀行也會出來托底，這就是控盤。那A股從去年的2600點一路漲到現在的3600點，其實就是國家隊在一點一點的引導各路資金進來，注意，不是國家隊在拉指數，而是引導長期資金進來，他們要的不是銀行漲，而是整個A股接下來健康向上，疊加未來我們20年的國運向上，他們要的不是去年924那一種一波起飛，然后所有的散戶都沖進來，然后就沒有然后了。他們要的是中國人像美國人一樣，習慣性的把錢存在股市里，存在基金里，存在中國的核心資產上，一起享受這個上漲的紅利。

從去年924開始，國家在反復的強調要推動中長線資金入市，甚至學習日本央行直接下場增持ETF，目的不就是為了把整個A股的下限一點一點抬高嗎？那現在A股70%的交易都市場散戶每天追漲殺跌，你指望散戶能讓A股上5000點嗎？上1萬點嗎？不可能的，靠散戶永遠都是3000點！

那為什么牛市往往是散戶虧大錢的時候？因為過去牛市漲得最多漲得最快的往往都是一些沒有業績支撐，市值很小的公司，散戶他是看不上一兩個點漲，他覺得每天都要5個點，一個月必須要翻倍的，所以最后往往都是追漲殺跌，虧掉本金。

那正確的做法是什么？記住，買股票就是買公司，買指數就是買國運。

你要做的就是找到好公司，而不是賭牛市來不來。因為好公司能讓你牛市賺的多，熊市賺的少。

你也不要在概念、熱點中換來換去的“躲牛市”，你去機器人，他拉創新藥；你去創新藥，他拉穩定幣；你去穩定幣，他拉AI算力，你去AI算力，他拉反內卷，你去反內卷，他又拉中字頭 ......

你要怎么樣才能在未來五年里，最大程度的安全地享受到這一波牛市的紅利呢？我給大家一個很重要的邏輯思考的方向：首先基建搭臺，然后周期唱戲，接著是順周期展開。

我認為下半年股票市場的上漲超預期最強的一個方向就是順周期。如果說，反內卷的這個價格效果一旦出來的話，對于順周期來講，可能是會帶來很強的一個上升的動量，可能把中國的股票市值指數快速的頂到一個新的高度。因為我堅定的相信這一次中央是下了這個反內卷的決心。而且，我也堅信背后的是一套系統性的政策的安排，不光是供給端的限產限價的行政干預，應該還有相應的一個強大的需求端提振的措施配套，只有這樣才能結束這個價格螺旋下跌的趨勢。

我們最近也看到了一些這個邏輯方向的驗證效果，熟悉的配方又回來了。那就是傳統的基建發力穩住需求，供給端限產，帶來價格回升。所以市場上，我們看到的是大宗價格開始有回升跡象，股票市場上基建拔地而起了，鋼鐵、水泥、煤炭觸底反彈了。

所以我覺得下半年中國資本市場，股票市場反而超預期最強的一個方向就是順周期，所謂基建搭臺，周期唱戲。

如果真的這個反內卷的價格效果一旦在市場上反映出來，對于順周期來講，可能是會帶來很強的一個上升的動量，快速的把指數頂到一個新的高度。比如說滬深300，它代表的是傳統經濟的周期權重比較大的部分，就會上一個新的高度。同時，對應的一個風險可能就是機構的調倉，因為你價格效果一旦超預期出來了，比如說大宗商品的價格在止跌在回升，鋼鐵水泥煤炭這些強周期行業二季度盈利大幅改善，那么大量的頭寸就會從大家擁擠的原來通縮的市場方向移出，那么這也會帶來通縮資產的價格出現一定風險。