“華南王”看上了“華東王”！廣藥白云山成南京醫(yī)藥二東家

7.5億元重磅出手！廣藥白云山劍指華東醫(yī)藥流通市場。

近日，廣藥白云山公告，旗下廣藥二期基金擬以7.5億元人民幣收購AHAPL持有的南京醫(yī)藥股份144,557,431股非限售股份，占南京醫(yī)藥總股份數(shù)的11.04%。收購?fù)瓿珊螅瑥V藥白云山將成為南京醫(yī)藥第二大股東，標(biāo)志著兩家區(qū)域流通龍頭正式攜手。

此次入股并非簡單的財務(wù)投資，而是廣藥集團(tuán)新班子上任后的首個重大戰(zhàn)略投資項目，凸顯出國內(nèi)醫(yī)藥流通企業(yè)從“單打獨斗”邁向“合縱連橫”的新階段。

醫(yī)藥流通格局重構(gòu)

這不是廣藥首次布局牽手流通伙伴。就在前不久的5月份，廣藥集團(tuán)與九州通集團(tuán)簽署戰(zhàn)略協(xié)議，雙方將聚焦“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥健康”、中藥產(chǎn)業(yè)鏈升級等領(lǐng)域，共建高效智能流通網(wǎng)絡(luò)，提升供應(yīng)鏈韌性。

從九州通到南京醫(yī)藥，廣藥白云山加碼醫(yī)藥流通產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略意圖十分明確。

簽約現(xiàn)場

醫(yī)藥流通作為連接制藥與終端的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在醫(yī)改深化、集采常態(tài)化的背景下，正經(jīng)歷深刻變革。而廣藥在大商業(yè)板塊已有相當(dāng)基礎(chǔ)——2024年上半年該板塊實現(xiàn)營收290億元，占總收入54.9%，其中華南地區(qū)貢獻(xiàn)了74.78%的收入，顯示出其在區(qū)域市場的深厚根基。

南京醫(yī)藥作為華東地區(qū)流通龍頭，實力同樣雄厚。上半年營收279.67億元，同比增長2.70%，業(yè)務(wù)覆蓋蘇皖閩鄂等近70個城市，擁有546家零售門店，其中醫(yī)保定點門店占比超90%。

廣藥白云山方面表示，南京醫(yī)藥一直是江蘇省醫(yī)藥流通業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，本次交易將有利于白云山進(jìn)一步加強與南京醫(yī)藥的業(yè)務(wù)合作，優(yōu)化區(qū)域產(chǎn)業(yè)布局，增強醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢，并帶動醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)增長，持續(xù)推動公司業(yè)務(wù)發(fā)展。

目前我國醫(yī)藥流通行業(yè)企業(yè)可以劃分為三個競爭梯隊。處于第一梯隊的是全國性批發(fā)巨頭，中國醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、華潤醫(yī)藥及九州通，收入在千億以上水平;處于第二梯隊的是廣州醫(yī)藥、南京醫(yī)藥、重慶醫(yī)藥等，業(yè)務(wù)布局以發(fā)展核心地區(qū)為主。

當(dāng)排名第六的廣州醫(yī)藥股份有限公司與排名第7的南京醫(yī)藥實現(xiàn)聯(lián)營，兩著相加，體量就穩(wěn)穩(wěn)邁向了第一方列，這對于醫(yī)藥流通市場而言，無疑是一次影響深遠(yuǎn)的格局重構(gòu)。

合縱連橫成行業(yè)新趨勢

筆者注意到，隨著醫(yī)療改革深化、集采政策推進(jìn)及行業(yè)競爭加劇，而地方龍頭受限于區(qū)域邊界，需通過合作突破地理限制，于是龍頭們正從“單打獨斗”轉(zhuǎn)向“聯(lián)盟協(xié)同”，通過“合縱連橫”加速行業(yè)集中化，構(gòu)建互補共生的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

廣州醫(yī)藥智慧物流中心

今年6月，重藥控股控股股東重慶醫(yī)健的股東重慶渝富通過重慶聯(lián)交所公開掛牌轉(zhuǎn)讓所持重慶醫(yī)健24%股權(quán)。轉(zhuǎn)讓完成后，通用技術(shù)集團(tuán)、中國醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)股份有限公司將分別持有重慶醫(yī)健48%、27%股權(quán)，重慶渝富持有重慶醫(yī)健25%股權(quán)。入股的通用技術(shù)集團(tuán)是中央直屬大型央企，在醫(yī)藥健康、國際貿(mào)易、技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域具有強大資源。引入其作為重慶醫(yī)健的重要股東，將助力提升重藥控股在全國醫(yī)藥流通與供應(yīng)鏈服務(wù)中的競爭力。

2025年8月，華潤醫(yī)藥旗下?英特集團(tuán)以3.69億元收購浙江華通醫(yī)藥100%股權(quán)?，整合其覆蓋紹興及周邊地區(qū)的100余家連鎖藥店和基層醫(yī)療配送網(wǎng)絡(luò)。

近幾年來，國藥、華潤等央企大肆攻城略地，多家地方的優(yōu)質(zhì)流通企業(yè)被納囊中，地方龍頭企業(yè)面臨圍剿，紛紛尋找出路。本次“華南王”與“華東王”的“合縱連橫”，就是對抗全國性巨頭的一種新的行業(yè)生態(tài)。

具體來看，廣藥作為“華南王”，在經(jīng)濟發(fā)達(dá)的華東地區(qū)存在巨大拓展空間，而南京醫(yī)藥覆蓋蘇皖閩鄂的70個城市，雙方合作可實現(xiàn)“華南-華東市場互聯(lián)”，加速在醫(yī)藥流通領(lǐng)域的擴張。

更值得期待的是，未來這兩家不僅在商業(yè)渠道上可以聯(lián)動，在工業(yè)領(lǐng)域的合作也將水到渠成。廣藥集團(tuán)有眾多的知名藥品，比如金戈、小柴胡、消渴丸、華佗再造丸等等，過億元的產(chǎn)品都有30多個，這些經(jīng)典好藥一直在華南作為主戰(zhàn)場，未來，通過南京醫(yī)藥的銷售渠道，將加大“北伐”的步伐，助力其產(chǎn)品在全國的銷售，

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

從行業(yè)趨勢來看，央企主導(dǎo)的全國性巨頭通過并購鞏固龍頭地位，地方區(qū)域龍頭則以“合縱連橫”實現(xiàn)優(yōu)勢互補，二者共同推動行業(yè)向“集中化、生態(tài)化”發(fā)展。

對于企業(yè)而言，“產(chǎn)業(yè)投資能力”與“生態(tài)構(gòu)建能力”將成為核心競爭力；對于行業(yè)而言，這種分層協(xié)同的格局將加速資源優(yōu)化配置，推動醫(yī)藥流通效率與服務(wù)質(zhì)量的整體提升。

無并購，不巨頭

縱觀醫(yī)藥領(lǐng)域巨頭發(fā)展史，基本就是一部并購史，并購是行業(yè)選手成為超級巨頭的必經(jīng)之路。

在2016年前后，在“兩票制”政策的推動下，醫(yī)藥流通巨頭們的地理覆蓋版圖加速向下延伸，“4+N”的全國醫(yī)藥流通產(chǎn)業(yè)格局基本形成。

其后幾年，小額交易持續(xù)新增，如國藥控股并購貴州意通、安徽醫(yī)藥、成大方圓；重藥控股加深在寧夏、大連、海南等地布局等。此外，在2019年國家集采正式執(zhí)行后，一些規(guī)模小、渠道單一的藥品流通企業(yè)難以為繼，行業(yè)集中度進(jìn)一步高，兩極分化，大者恒大。

過去幾年，流通巨頭們?nèi)栽诓粩嗤七M(jìn)資源整合。

對于廣藥來說，此番布局正有望通過并購打開思路和業(yè)績增長空間。并購后將在資本合作、自有工業(yè)品種分銷渠道合作、中醫(yī)藥領(lǐng)域合作等多個層面展開合作。

雙方將根據(jù)業(yè)務(wù)合作和資本運作需求，在合適時機通過包括但不限于成立合資公司、戰(zhàn)略投資、股權(quán)投資基金等開展合作。

白云山與南京醫(yī)藥將積極制定市場拓展與渠道共享方案，整合優(yōu)化供應(yīng)鏈資源和物流配送網(wǎng)絡(luò)，建立穩(wěn)定、高效的供應(yīng)鏈體系，針對自有工業(yè)品種，通過有效機制開展市場準(zhǔn)入和渠道銷售，提升產(chǎn)業(yè)鏈合作等級。

中醫(yī)藥領(lǐng)域合作上，雙方將積極支持各自下屬中藥子公司合作推進(jìn)中藥工業(yè)轉(zhuǎn)型升級，加速中藥生產(chǎn)工藝、流程的標(biāo)準(zhǔn)化、現(xiàn)代化，協(xié)同構(gòu)建現(xiàn)代中藥材流通體系，建立中藥材從種植、加工到銷售的全鏈條追溯體系。

這些舉措不僅有助于優(yōu)化資源配置，還將為行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展注入新動能。

南京醫(yī)藥只是新的起點。未來，依托旗下的廣藥二期基金，廣藥的資本運作步伐將明顯加快。以此次入股為起點，廣藥有望在數(shù)字化、科技化、現(xiàn)代化與國際化領(lǐng)域開啟更大的資本合作與戰(zhàn)略布局：通過加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建智慧醫(yī)藥流通體系；加大科技投入，推動AI、大數(shù)據(jù)在供應(yīng)鏈管理中的創(chuàng)新應(yīng)用；建設(shè)現(xiàn)代化物流網(wǎng)絡(luò)，提升運營效率；深化國際合作，拓展全球市場空間。在“四化”戰(zhàn)略引領(lǐng)下，廣藥正朝著世界一流醫(yī)藥健康企業(yè)穩(wěn)步邁進(jìn)。