北京
最近有份《養(yǎng)老保險(xiǎn)公司投資指引》在微信群悄悄流傳。這家公司是企業(yè)年金重要管理方，現(xiàn)在對投資經(jīng)理們下了明確指令：
全面審視持倉，按中信風(fēng)格分類，必須降低成長股比例。
重點(diǎn)排查兩類：高估值成長股、行業(yè)集中度高的養(yǎng)老金產(chǎn)品。更狠的是，要求2個(gè)交易日內(nèi)（11月17日前）全部調(diào)整到位。
我覺得，這不是說科技股漲到頭了，而是年底要保住收益。成長板塊波動(dòng)大、前期漲幅猛，養(yǎng)老金選擇落袋為安。
這對科技板塊肯定是利空，預(yù)計(jì)會有公募跟進(jìn)調(diào)倉。感覺元旦前，成長風(fēng)格要歇一歇了。
騰訊盤后發(fā)了三季報(bào)：營收+15%，凈利潤+19%，環(huán)比再增13%。
業(yè)績絕對夠硬，但尷尬的是，港股整體走勢疲軟，一個(gè)月前就陷入震蕩?，F(xiàn)在港股基本看A股臉色。
不過還有個(gè)好消息：蘋果和騰訊終于達(dá)成協(xié)議，微信小游戲支付抽成降至15%。
原來蘋果想抽30%，騰訊還能引導(dǎo)用戶繞開；現(xiàn)在協(xié)議落地，蘋果能穩(wěn)定抽成，騰訊則獲得蘋果官方認(rèn)可的生態(tài)地位，太硬了。
對騰訊是重大利好，但對兩大市場帶動(dòng)有限——兩邊股價(jià)都已在高位，利好消息刺激效果恐怕一般。
央行剛剛發(fā)布《三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，這份報(bào)告一向含金量很高，我建議大家讀讀原文。
我提煉幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：
1. 對全球經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂：明確提到關(guān)稅政策會拖累全球經(jīng)濟(jì)增長；
2. 對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)樂觀：認(rèn)為未來經(jīng)濟(jì)將更多由內(nèi)需驅(qū)動(dòng)，政策也會朝這個(gè)方向發(fā)力；
3. 重提“跨周期調(diào)節(jié)”。
“跨周期”這三個(gè)字信息量很大，我查了一些機(jī)構(gòu)的解讀：
· 逆周期調(diào)節(jié)：針對短期波動(dòng)，比如快速降息放水；
· 跨周期調(diào)節(jié)：著眼長期健康，不追求短期刺激。
換句話說，短期內(nèi)指望央行大放水不太現(xiàn)實(shí)，這對市場算是個(gè)小利空。
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