錨定AI賽道，領(lǐng)益智造開啟“A+H”雙平臺(tái)新征程

在消費(fèi)電子與AI技術(shù)深度融合的浪潮中，果鏈企業(yè)正以驚人的速度推進(jìn)全球化布局。繼立訊精密、藍(lán)思科技之后，果鏈“三巨頭”中的另一位領(lǐng)軍者——領(lǐng)益智造，也正式向港交所遞交招股書，擬赴香港主板二次上市，開啟“A+H”雙融資平臺(tái)。這一動(dòng)作不僅標(biāo)志著領(lǐng)益智造在全球化戰(zhàn)略上邁出了關(guān)鍵一步，也預(yù)示著果鏈企業(yè)正通過資本市場(chǎng)的深度融合，加速向AI終端硬件制造平臺(tái)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

一、從“果鏈隱形冠軍”到全球AI硬件智能制造平臺(tái)

領(lǐng)益智造的故事始于2006年，憑借對(duì)智能制造行業(yè)的敏銳洞察和堅(jiān)定信念，公司從最初的領(lǐng)勝電子起步，逐步成長(zhǎng)為全球領(lǐng)先的精密智造企業(yè)。2009年，領(lǐng)益智造成功打入蘋果供應(yīng)鏈，成為果鏈企業(yè)之一，開啟了其在消費(fèi)電子領(lǐng)域的輝煌征程。2018年，領(lǐng)益智造通過反向收購(gòu)江粉磁材成功登陸A股資本市場(chǎng)，進(jìn)一步鞏固了其在行業(yè)內(nèi)的地位。

經(jīng)過多年的發(fā)展，領(lǐng)益智造已不再局限于消費(fèi)電子領(lǐng)域，而是積極擁抱AI新機(jī)遇，公司業(yè)務(wù)涵蓋AI手機(jī)、AIPC及平板電腦、影像顯示、材料、電池電源、熱管理（散熱）、AI眼鏡及XR可穿戴設(shè)備、精品組裝及其他、傳感器及相關(guān)模組、機(jī)器人等硬件產(chǎn)品領(lǐng)域，成為全球領(lǐng)先的AI硬件智能制造平臺(tái)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2024年收入計(jì)，領(lǐng)益智造在全球AI終端設(shè)備高精密功能件行業(yè)中排名第一，年收入達(dá)到22.59億美元；在全球AI終端設(shè)備高精密智能制造平臺(tái)行業(yè)排名第三，年收入46億美元。

二、全球化布局：時(shí)區(qū)接力，服務(wù)無休

領(lǐng)益智造的成功，離不開其全球化的戰(zhàn)略布局。公司目前在全球擁有62個(gè)生產(chǎn)據(jù)點(diǎn)及研發(fā)中心，形成了時(shí)區(qū)接力、服務(wù)無休的全球服務(wù)體系。

在境外業(yè)務(wù)方面，領(lǐng)益智造取得了顯著增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司境外業(yè)務(wù)營(yíng)收從2022年的90.5億元增至2025年前三季度的177.65億元，占總營(yíng)收的比重從26.2%提升至47.3%。這一增長(zhǎng)不僅體現(xiàn)了公司全球化戰(zhàn)略的成功，也為其未來的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

三、戰(zhàn)略布局清晰，未來發(fā)展可期

領(lǐng)益智造此次赴港IPO，募資用途明確，重點(diǎn)投向AI算力基礎(chǔ)設(shè)施、人形機(jī)器人硬件及組裝、汽車與低空等前沿領(lǐng)域。這一戰(zhàn)略布局不僅符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，也為公司的未來發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

在算力基建領(lǐng)域，領(lǐng)益智造也捕捉到了“熱”與“電”的機(jī)會(huì)。隨著AI大模型對(duì)算力需求的爆發(fā)，數(shù)據(jù)中心能耗飆升。領(lǐng)益智造計(jì)劃擴(kuò)大AI服務(wù)器電源的產(chǎn)能，而這類電源是數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵核心組件，旨在推出具備高功率密度、高轉(zhuǎn)換效率及快速動(dòng)態(tài)負(fù)載響應(yīng)的下一代系統(tǒng)，藉此把握全球AI算力快速發(fā)展所催生的需求。AI工作負(fù)載的不斷增加也推動(dòng)了對(duì)先進(jìn)熱管理的需求，領(lǐng)益智造將擴(kuò)大超薄且結(jié)構(gòu)優(yōu)化的均熱板等熱管理產(chǎn)品線的規(guī)模，以滿足超大規(guī)模部署場(chǎng)景下嚴(yán)苛的散熱要求。

在人形機(jī)器人賽道，領(lǐng)益智造已不局限于零部件供應(yīng)商的角色。公司已在2025年世界機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)上斬獲金牌，并與優(yōu)必選、智元機(jī)器人等行業(yè)頭部企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作。從底盤、靈巧手、關(guān)節(jié)模組、手臂、皮膚/外殼、散熱方案、充電到機(jī)器人/機(jī)械狗整機(jī)ODM組裝，領(lǐng)益智造正試圖將其在消費(fèi)電子領(lǐng)域積累的大規(guī)模精密制造能力復(fù)制到機(jī)器人領(lǐng)域，充當(dāng)產(chǎn)業(yè)落地的“基礎(chǔ)設(shè)施”。

在汽車電子領(lǐng)域，領(lǐng)益智造通過收購(gòu)江蘇科達(dá)斯特恩和浙江向隆機(jī)械等企業(yè)，成功實(shí)現(xiàn)了從二級(jí)供應(yīng)商向一級(jí)供應(yīng)商的躍升，并迅速切入智能座艙和動(dòng)力傳動(dòng)系統(tǒng)這兩大高附加值環(huán)節(jié)。隨著新能源汽車的持續(xù)滲透和智能化升級(jí)，汽車電子市場(chǎng)將迎來快速增長(zhǎng)，領(lǐng)益智造有望憑借其垂直整合策略，加速在這一賽道卡位，成為汽車電子領(lǐng)域的重要參與者。

四、財(cái)務(wù)穩(wěn)健：業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，盈利能力提升

2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收375.90億元，同比增長(zhǎng)19.25%；歸母凈利潤(rùn)為19.41億元，較上年同期增長(zhǎng)37.66%；扣除股權(quán)激勵(lì)攤銷費(fèi)用歸母凈利潤(rùn)增幅更高達(dá)52.30%；公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為22.97億元，同比增長(zhǎng)60.19%。這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)不僅體現(xiàn)了公司主業(yè)的穩(wěn)固性以及現(xiàn)金流狀況的改善，也為其新業(yè)務(wù)的拓展提供了有力支持。

在盈利能力方面，領(lǐng)益智造也表現(xiàn)出色。2025年前三季度，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為9.42%，同比上升1.93個(gè)百分點(diǎn)；投入資本回報(bào)率為6.26%，較上年同期上升0.69個(gè)百分點(diǎn)。這些指標(biāo)的提升表明公司在提高資產(chǎn)利用效率和盈利能力方面取得了顯著成效。