刷屏投資圈的Y份額，這一年憑什么穩站C位？

養老是每個人都必須面對的人生課題。早規劃、早準備，方能在時代變化中從容擁抱未來。

在人口結構轉變、社會財富轉型與低利率環境并存的宏觀背景下，我國的老齡化問題被賦予了更深刻的時代內涵，這使得系統性養老規劃的必要性、緊迫性與復雜性日益凸顯。

為應對這一挑戰，我國已構建起以基本養老保險、職業養老金和個人養老金為三大支柱的多層次養老體系。

其中，個人養老金作為重要補充，經過三年發展已實現從制度探索到市場實踐的成熟跨越。其核心投資工具——養老基金Y份額，也完成了從單一FOF產品到涵蓋ETF、指數增強等多元類型的體系升級，成為越來越多人的養老投資新選擇。

NO.01為什么我們都需要

提前規劃養老?

我國人口老齡化程度持續加深。

國家統計局數據顯示，截至2024年末，全國65歲及以上的老年人口22023萬人，占總人口的15.6%，標志著我國已進入深度老齡化階段。

與此同時，勞動年齡人口總量持續下降。截至2024年末，全國15至64歲勞動年齡人口96565萬人，占總人口比例的68.6%，十年間減少4413萬。老年撫養比已升至22.8%，即平均每100名勞動年齡人口需負擔22.8名老年人，社會整體養老壓力顯著加大。

隨著人口結構變化，居民財富積累也推動養老需求向多元化和高品質發展。2024年末，我國城鎮居民人均可支配收入增至54188元，人均消費支出達到34557元，收入水平穩步提高。財富的持續增長不僅為養老儲備提供了更堅實基礎，也促進了對更優質、個性化養老生活方式的需求。

此外，利率下行趨勢正推動長期投資和多元資產配置成為必然選擇。中國人民銀行數據顯示，截至2024年末，1年期、5年期和10年期國債的到期收益率分別為1.09%，1.38%，1.67%;一年期、三年期定期存款利率分別為1.50%、2.75%，無風險收益率中樞持續下移。

這一趨勢降低了傳統儲蓄與短期投資的回報，促使投資者拉長投資周期，通過跨市場、多資產的配置策略提升收益。同時，金融機構也在加快轉型，積極拓展優質資產，以滿足居民日益增長的個性化養老財富管理需求。

為系統應對人口老齡化挑戰，國家已將居民養老保障全面納入國家發展戰略，通過制度改革、頂層設計和產業深化，逐步構建起覆蓋制度保障、服務供給、產業發展與金融支持的多層次老齡事業發展體系。

在此框架下，我國已初步形成以基本養老保險為第一支柱、職業養老金為第二支柱、個人養老金為第三支柱的多層次養老金體系。

其中，個人養老金作為體系的第三支柱，正發揮著重要作用。它旨在彌補第一、二支柱的保障不足。面對加速演進的老齡化趨勢，傳統養老方式已難以獨立支撐未來的養老保障需求。個人養老金制度通過稅收優惠政策與長期投資引導，不僅鼓勵居民提早進行養老規劃，更有效增強了退休后的收入保障能力，為構建穩健、可持續的養老體系提供了重要支撐。

NO.02 Y份額怎么選?

個人養老金制度自2022年啟動以來，歷經三年發展，已完成從制度頂層設計到市場全面落地的重要進程。

在產品供給方面，公募基金機構積極響應，持續豐富Y份額產品線。Y份額產品類型已從最初單一的養老目標FOF基金，逐步擴展至被動指數型、指數增強型等多種類別，產品體系不斷完善。

2024年末，隨著個人養老金制度全面實施，指數基金被正式納入個人養老金投資范圍。據人社部數據，截至2024年末，個人養老金指數基金總規模已超3億元。

經過近一年發展，個人養老金基金產品供給顯著擴容。根據證監會發布的《個人養老基金名錄》，截至2025年9月30日，個人養老金基金數量已達到302只。其中，養老目標FOF基金Y份額210只，規模合計128.79億元，包括目標日期型基金83只和目標風險型基金127只。

從業績表現來看，根據財通證券研報，2025年第三季度，目標日期型Y份額區間收益率中位數為13.17%，目標風險型區間收益率中位數為6.32%。(數據來源：財通證券《FOF基金2025年三季報解析》2025.10.29)

在行業實踐中，部分管理機構已構建起完善的產品體系。據國家社會保險公共服務平臺顯示，截至目前，在個人養老金產品目錄中，共有305只公募基金產品。(數據來源：國家社會保險公共服務平臺)

其中，華夏基金、易方達基金、興證全球基金、工銀瑞信基金、中歐基金旗下Y份額基金的規模位居行業前列。

對于普通投資者而言，養老目標日期基金因其清晰簡潔的產品設計而具有較強的可操作性。投資者只需根據預計退休年份選擇相應產品即可。

這類基金通常以退休年份命名，隨著退休時點的臨近，逐步降低權益類基金的占比，增加固收類基金的占比，實現風險承受能力和資金用途的匹配。

從年內表現看，多只養老目標日期基金貢獻了不俗的表現。以工銀養老2050Y(017353)為例，根據其三季報數據，該基金過去一年凈值增長率達35.61%，超越業績比較基準21.26個百分點，在Y類份額中業績遙遙領先。

從Y類份額整體表現來看，據相關產品公開三季報顯示，除工銀養老2050Y外，其他大型公募基金的相關產品整體業績表現優異，鵬華養老2045Y(017381)過去一年凈值增長率達34.72%，華夏養老2060Y(021495)過去一年凈值增長率達34.62%，國泰養老2040Y(017302)、易方達養老2050Y(019965)過去一年凈值增長率分別達30.15%和28.34%。

作為業績領先產品的代表，工銀養老2050Y(017353)的資產配置邏輯頗具參考價值。該基金經理徐心遠在報告期內的基金投資策略和運作分析里指出，當前A股估值處于歷史中性水平，與全球主要國家股市相比仍具性價比，仍然具有較好的長期投資價值，這也為基金業績提供了堅實支撐。

此外，養老資金的核心屬性決定了其投資必須堅守長期性與穩健性兩大原則，這一本質要求對管理機構的投研實力、風險控制能力及長期投資定力提出了極高標準。

在此背景下，管理機構需以養老資金需求為核心，搭建系統化、專業化的投研體系與投資管理框架。通過構建平臺化協同、一體化運作、團隊化作戰的投研架構，整合宏觀經濟研判、行業賽道選擇、個股精選等全鏈條投研資源，將體系化優勢轉化為養老金資產的長期穩健收益。

唯有如此，才能真正契合養老資金的風險偏好與收益訴求，為投資者的養老財富規劃提供可持續的專業支撐。