贏錢的賠率，和贏錢的概率

文：蔡壘磊

投資賺錢，總歸是離不開兩個東西，一個叫賠率，一個叫概率。賺到了錢，往往是在這兩件事上，都取到了相對大的值以后的結果。

那有沒有什么投資標的，是賠率又高，贏錢概率又大的呢？如果你指的是三天后見分曉的標的，那沒有。為什么沒有？因為市場會博弈，賠率高了，大家的錢就進來了，賠率就會被打下來；而你要是強行保持賠率不變，那就只有極少數人能拿到這筆大錢，于是贏錢的概率必然被打下來，所以不存在。

但如果我們加入一個時間變量，說在10年后開獎，找一個賠率又高，贏錢概率又大的標的，有沒有？有。為什么有？因為人們就算看到了，也大都等不了10年，而你等得了，你的競爭者一下子就少了，貼現率就變高了，價格現值的偏離就大了，你就能賺到這個確定性比較強的錢。

很多人在投資里賺的錢，是要用來買面包，付房貸，結婚，旅行的，所以他們第一是本身就等不了太久，第二是隨時有突發狀況讓他們在預期之外動用這筆資金。因此當我說到投資賺錢是一輩子的事情的時候，總有人很驚訝，說如果賺了錢不消費，那賺錢干什么？要消費，你就算死之前都捐出去，也是消費了情緒價值，所以不是不消費，而是需要你沒有一些固定的消費項和固定的時間表——這句可能很多人從來沒見過有人講清楚過。

能做到這樣，你就已經邁入投資成功的第一步了。

大多數人說的投資標的，其實是考驗操作的。什么是考驗操作？就是我必須在什么時候，恰如其分地把錢如何騰挪，才能賺錢；而真正好的投資標的，是不考驗操作的，它的容錯率比較高，即你可以在一個錯誤的時間點進去，你也可能錯過了極佳的賣點，但你知道你只是大賺和小賺的區別，不存在“一旦操作不好就會巨虧”的情況。

所以我們要下注的標的，它一定得是能穿越時間的。怎么穿越時間？大幅提升生產力，改善生產關系的技術，且該技術在未來100%會發展成主流技術，比如之前的互聯網，現在的AI，區塊鏈，就是。有人說AI被高估了，AI已經有大泡沫了，這就是在“擇時”——擇時不對嗎？不是，而是你不對，因為你給出的高估低估理由，很可能都是錯的，這個叫“試圖追求局部正確”，它是很危險的。

我們挑選的標的，要能夠指向人類文明進步的方向，比如穩定幣就是非常確定的更好的貨幣形式；或者有一些東西，不管人類的生產力提升了多少，往哪個方向提升，它都能吸收掉一部分生產力的增幅，轉化為自身的價格增幅——這也是好東西。例如前20年中國的房地產，本質上吸收的是中國所有行業的繁榮，因為房子是必備的生產資料，即你不在金礦旁邊住，就挖不了金子。盡管現在房價持續下跌，但創富效應明顯的地方，未來還是會漲上去，除非人們的工作形式在5年后就轉向了以線上協作為主。

這就是吸收了生產力增幅的東西，就你不管什么行業好，都是我的利好。黃金也是一樣，雖然它受到了比特幣的挑戰，但你都配上不就行了？萬無一失。

但有些東西不管數據再好，品牌再硬，再沒有替代品，我也不買。倒不是說它在短期內就翻不了身，賺不了錢了，而是它代表的場景在下滑，比如茅臺，它是沒有站在人類的時間線上的，它只站在過去。茅臺依然代表檔次，且不可替代，但“需要茅臺來代表檔次才能達成某些目的”的場景在萎縮，且這種萎縮它是大趨勢，而不是一時的周期所致。所以在我看來，茅臺就是一個“需要擇時的投資品”，是沒那么符合我的挑選標準的——同樣是老登股，我寧可選中電控股，至少人家是站在未來的時間線上的，顯然比茅臺要穩。

有人說會買是徒弟，會賣才是師傅——我覺得并不是。買入好標的，但總后悔賣不到好時候，看山是山，是第一層；會擇時，會賣，不管買到什么垃圾，多數時候都能在PvP里跑在人家前頭，是看山不是山，是第二層；不需要擇時，只追求容錯率而不追求PvP的勝率，是看山還是山，是第三層。

“技術高超”固然還不錯，但肯定比不上“直接在終點等待”。

（完）

我是蔡壘磊，感謝你的閱讀