十五五開局！上海樓市要反轉？

　　歲末年初，又到了研判明年房價的時候。

　　2025年香港樓市已經止跌回漲，重返右側通道。

　　年末上海樓市出現異動，二手掛牌量加速下滑。

　　熊了這么久的樓市，難道會在2026年迎來反轉？

　　出現異動信號

　　討論市場是否觸及拐點，最直觀的指標一定是“成交量”。

　　而且是持續性的成交量趨勢。

　　最典型的2015年，從4月份開始，單月成交量持續突破3萬套。

　　大牛市行情也直接確認。

　　如果上海樓市的成交量能穩住，那就具備了企穩的先決條件。

　　2025年11月，上海二手房成交約2.3萬套，環比上漲24%。

　　創下自今年5月以來的新高。

　　在沒有大政策加持的背景下，這一表現實屬難得。

　　圖源：樓市日歷

　　12月上海樓市延續了11月的平穩熱度，預計也會有2.2萬套。

　　就目前的市場環境來說，稱得上是相當不錯的成績。

　　除此之外，掛牌量也有了一些持續性的變化。

　　最新數據顯示，上海二手房掛牌總量繼續加速下滑。

　　圖源：潛龍勿用

　　掛牌量看的是房價的下限。

　　如果掛牌量不再增長，拋壓減緩，房價才可能不進一步下跌。

　　雖然這也不代表房價一定上漲，但至少表明市場情緒不再單邊惡化。

　　當下上海二手市場的成交量、掛牌量都有了積極的信號。

　　難道在十五五的開局之年，上海樓市真要迎來反轉？

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　　微觀結構依然不妙

　　探究樓市能否反轉，還得理解當下市場的微觀結構。

　　上海樓市整體數據改善的背后，是不同板塊、不同總價段房源的劇烈分化。

　　1）低總價剛需房源已逐步探底

　　很多人已經發現，今年的二手市場，誰跌得多，誰就有成交量。

　　彭浦新村的老破小25年成交量遠大于24年，近三年連續增長。

　　目前800萬以下低總價房源跌到位的多，降價幅度已經明顯放緩。

　　入場抄底的買房人也增加了。

　　每個月2萬套的成交量全靠這個總價段撐起來。

　　2）中高總價次新房仍處“補跌期”

　　1000萬以上高總價的懸空資產泡沫依舊大，各區都在亂跌。

　　尤其是1200-1500萬的改善類次新房。

　　比如大寧、古美、御橋等板塊，去年價格還很堅挺，今年快速補跌。

　　過去四年，市場完成了對老破小等劣質資產的清算。

　　如今進入第二階段（堅挺次新房的補跌）的深化期。

　　3）豪宅市場或面臨“最后一跌”

　　從我們跟蹤的數據來看，豪宅的拋盤量已經上來了，后續價格也會承壓。

　　預計2026年，市中心豪宅板塊可能迎來最后一跌，從而完成樓市調整的最后一環。

　　熊市三年多，打破了上海樓市永遠漲的信仰，也扭轉了大眾對房子的認知。

　　買房的需求向自住和剛需集中，投資屬性大幅淡化。

　　因此，即便市場見底，復蘇過程也會比以往更漫長。

　　政策面上，上頭更傾向于讓市場自主出清。

　　讓老百姓來決定二手房價格，讓真實需求決定底部。

　　所以今年春節前不會有大政策，比如說財政補貼按揭貸款利息、限購放松之類的。

　　這些政策正常情況下要到明年兩會，也就是3月之后才會有。

　　除非房價出現加速下跌，上海二手房房價環比下滑超過2-3%。

　　但這種情況顯然不太會發生，因為老破小和遠郊主跌浪已經完成。

　　現在下行壓力比較大的二手次新房，主要是第三代住宅（2015年至2025年）。

　　這些房子在上海總的市占率只有20%左右，對大盤影響不大。

　　所以政策干預的緊迫性并不強，上海樓市會走市場化出清的道路。

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　　2026年能止跌嗎？

　　香港樓市之所以能在2025年止跌回漲，重返右側通道。

　　是因為香港實現了租售比>按揭利率，且租金已經回升三年，趨勢性上漲：

　　反觀上海，當前租售比約2%，按揭利率仍高于3%，租金還在橫盤甚至陰跌。

　　在這個平衡沒有達成之前，市場難說系統性見底。

　　但以年K線看，2026年房價整體跌幅會小于2025年。

　　時間節奏上，2026年上半年的表現會好于下半年。

　　由于次新房限售解禁從明年4月開始，解禁高峰在11月。

　　所以明年下半年供應壓力遠高于2026年上半年。

　　按照總價段來細分：

　　300萬以下房子，維持2025年的水平；26年價格下跌幅度不大；

　　300-800萬房子，成交量略微增加，觸底的樓盤變得越來越多；

　　800-1500萬房子，成交量會顯著增加。

　　這個總價段是價格主跌區間+新房解禁密集區間。

　　2000萬以上房子，成交量略微增加，濱江區域顯著增加，其他區域不變。

　　主因就是股市走牛，有錢人套現買房：

　　我們認為，26年上半年市場大概率是橫盤震蕩。

　　部分學區房或低總價的房子可能出現小幅反彈，形成小陽春。

　　26年下半年可能會有一波下跌，幅度在5-7%左右。

　　前期沒跌到位的次新房，比如虹口瑞虹新城、楊浦、徐匯濱江、前灘這些區域，會對整體下跌作出主要貢獻。

　　最后

　　上海樓市，還在努力“止跌企穩”中。

　　2026年不會大翻身，也不會出現大跳水的極端情況。

　　樓市的玩法會越來越復雜。

　　所以不同的玩家，要有不同的策略。

　　如果你是房東：二手次新房加快賣，能高位套現就快速套現。

　　如果你是買家：老破小里的掛戶口學區和高租息資產已經可以入手。

　　另外，新房里的“類第四代住宅”部分產品已經上市，比如安瀾上海、真如中海環宇。

　　這些新房綜合得房率能達到90%，附帶抬板技術，按實用面積的單價來看性價比不錯，也值得關注。

　　如果你在觀望，判斷上海樓市真正見底就看四個信號：

　　房價整體再下滑5%-10%；

　　經濟增速穩住5%；

　　二手掛牌量減少且成交持續3個月放量；

　　房貸利率和租售比達成租購平衡。

　　盡管還有壓力，但上海樓市正在無限接近底部。

　　注：該篇文章僅代表個人見解，不構成交易建議。