新消費再迎重磅政策利好

01港股IPO活躍對于二級市場的影響

今年以來，港股IPO顯著回暖，港股主板約100家公司合計募資超2500億，展望看2026年港股市場的IPO融資中樞約3300億港元，二級市場投資者關注IPO融資高度活躍對二級市場的影響。

華泰證券策略進行梳理，發現：

①港股一級市場的融資與同期的恒生綜指表現正相關，兩者更可能是互為因果；

一些優質的重磅IPO項目能夠在一定程度上吸引更多投資者關注并參與港股市場的交易。

②弱美元和低Hibor可能是驅動兩者同步走強的共性因素。

弱美元環境下，投資者往往會減配美國資產而增配全球其他市場的資產，港股是潛在選項之一，外資主要通過在二級市場交易來增配港股，今年5月是典型案例。

③IPO活躍對港股二級市場的表現的影響。

大型IPO對二級市場的整體影響不顯著，恒生綜指在大型IPO前20個交易日的表現沒有明顯規律，大型IPO后20個交易日走強概率為56%，漲幅中位數4%。

入通角度，大型IPO入通概率高，上市至入通的窗口絕對及超額收益中位數為正。

02新消費再迎重磅政策利好

據媒體報道，近日，商務部辦公廳、財政部辦公廳印發《關于做好消費新業態新模式新場景試點有關工作的通知》，在北京等50個城市開展消費新業態新模式新場景試點。12月17日，商務部會同財政部召開“三新”試點工作部署推進會。

會議強調，各試點城市要進一步完善實施方案，建立健全工作推進和保障機制，抓緊出臺試點資金（項目）管理辦法，緊扣“三新”試點支持方向，精心篩選支持項目，強化項目動態管理。加強宣傳引導，引導社會各界積極參與，增強試點支持項目的消費拉動作用。

東興證券認為，我國面臨著消費代際更替，Y世代和Z世代逐步接棒成為消費主力軍，Y世代重視個性化消費和情緒消費，Z世代為愛好和圈層認同買單。

隨著年輕消費群體走上消費舞臺，以谷子經濟為代表的情緒消費產業持續火爆。新消費行業會向三個趨勢和兩個維度的方向發展。三個趨勢是健康化、新實用主義和情緒消費，兩個維度是智能化和消費出海，建議積極關注相關方向的投資機會。

風險提示：以上內容僅為個人觀點，供交流參考使用，所有內容不做買賣操作依據，據此介入，風險自擔，投資有風險，入市需謹慎。

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