公開“海選”3個月后，46歲證券老將升任財達證券總經(jīng)理！

作者 | 劉銀平

編輯 | 付影

來源 | 獨角金融

公開“海選”三個多月后，財達證券（600906.SH）總經(jīng)理人選確定了，并非從外部空降，而是由公司常務(wù)副總經(jīng)理胡恒松升任。隨著新任總經(jīng)理上任，原先兼任的張明卸任了總經(jīng)理一職，仍擔任公司董事長，結(jié)束了一年九個月的“一肩挑”狀態(tài)。

胡恒松46歲，2025年5月剛升任常務(wù)副總經(jīng)理，而在此之前擔任副總經(jīng)理三年，兼任投資銀行業(yè)務(wù)委員會主任，在財達證券任職七年有余，證券業(yè)從業(yè)經(jīng)歷超過18年。不管是年齡還是工作履歷，都貼合此前財達證券公開招聘的要求。

高層變更的同時，財達證券在業(yè)績上交出了一份不錯的成績單。2025年前三季度營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為20.72億元、6.64億元，同比分別增長21.52%、79.5%。各項業(yè)務(wù)業(yè)績分化，其中經(jīng)紀業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、兩融業(yè)務(wù)受市場驅(qū)動，均實現(xiàn)增長，尤其是經(jīng)紀業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異；不過資管業(yè)務(wù)收入在達到高峰之后有所回落，投行業(yè)務(wù)收入則自2023年以來連續(xù)縮水。

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董事長張明卸任總經(jīng)理一職，

46歲常務(wù)副總經(jīng)理胡恒松接任

根據(jù)1月10日財達證券的公告，張明因工作調(diào)整，于1月9日卸任了總經(jīng)理一職，仍擔任公司黨委書記、董事長等職務(wù)，結(jié)束了其一年九個月的“一肩挑”狀態(tài)。

2024年3月13日，財達證券發(fā)布了董事長翟建強退休離任的公告，作為公司創(chuàng)始人之一，自2010年起擔任董事長，掌舵財達證券長達14年，在任期間主導(dǎo)公司完成A股上市。

2024年3月18日，公司董事會審議通過，由黨委書記、副董事長、董事、總經(jīng)理張明擔任公司第三任董事長，4月8日正式上任。張明升任董事長之后，并未卸任總經(jīng)理一職，而是同時擔任董事長、總經(jīng)理職位。

張明是財達證券30年老將，1996年以來，歷任營業(yè)部經(jīng)理、總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理等職，2010年任財達證券總經(jīng)理，2017年任副董事長，2022年任黨委副書記。整個職業(yè)生涯大部分都在財達證券度過，從公司基層員工一步一步升遷至上市券商董事長職位。

金融機構(gòu)總經(jīng)理升任董事長，如果暫時沒有合適的人選接任總經(jīng)理一職，往往會指定臨時負責人，或由公司其他職位相近的人員代任，并在6個月內(nèi)選聘具有任職資格的人員正式任職。但財達證券并未指定總經(jīng)理崗位的代任人選，而是一直由張明兼任將帥兩職，這種現(xiàn)象在上市券商中并非主流。

圖源：罐頭圖庫

公司董事會聘任胡恒松為總經(jīng)理，和張明一樣，胡恒松也是從內(nèi)部升遷上來的。

胡恒松出生于1979年10月，從公開簡歷來看，是一名證券業(yè)老將，2007年7月起，歷任原宏源證券團委副書記、固定收益融資總部發(fā)行銷售中心高級經(jīng)理，申萬宏源證券司固定收益融資總部運營管理部副總經(jīng)理，興業(yè)證券（601377.SH）固定收益業(yè)務(wù)總部三部總經(jīng)理。

2016年8月，胡恒松加入財達證券，任總經(jīng)理助理兼固定收益融資總部總經(jīng)理；2022年4月，升任公司副總經(jīng)理，擔任三年時間；2025年5月，升任公司常務(wù)副總經(jīng)理。

值得注意的是，2025年9月23日，財達證券曾發(fā)布市場化選聘職業(yè)經(jīng)理人公告，公開海選包括總經(jīng)理、分管證券投資業(yè)務(wù)副總經(jīng)理、財達研究院（研究所）總經(jīng)理三個核心崗位人員。

對總經(jīng)理人選的要求是，不超過50周歲，研究生及以上學歷，具有證券行業(yè)10年以上工作經(jīng)歷，且擔任與財達證券相當及以上規(guī)模證券公司副總經(jīng)理及以上管理職務(wù)滿3年。

來源：財達證券官網(wǎng)

胡恒松46歲，正是金融機構(gòu)高管施展才干的黃金年齡，證券行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷超過18年，擔任財達證券副總經(jīng)理滿3年，各方面條件都很貼合招聘要求。不過此前聲稱是市場化選聘，最終仍是從內(nèi)部提拔。

香頌資本董事沈萌指出，公開招聘并不意味著完全空降或外部選任，只是一種與內(nèi)部提拔或上層委任不同的人才選擇方式。在國資委持續(xù)推動公開市場化招聘、打破內(nèi)部格局固化、任人唯親等問題的趨勢下，具有國資背景的部分券商進行人力資源的市場化改革，既符合國資委要求，又滿足金融業(yè)的人力資源需求。

過去半年，財達證券高管團隊并不穩(wěn)定，除了總經(jīng)理一職變動，2025年財達證券還有兩名副總經(jīng)理離職。8月29日，郭愛文因工作調(diào)動辭任副總經(jīng)理；9月16日，趙景亮也因工作變動辭去副總經(jīng)理一職，此后加入國盛證券擔任總經(jīng)理，根據(jù)證券業(yè)協(xié)會信息，9月25日其已在國盛證券登記。

胡恒松升任總經(jīng)理之后，財達證券高管團隊為“一正三副”格局，而此前公開招聘的分管證券投資業(yè)務(wù)副總經(jīng)理人選還未確定，副總經(jīng)理職位仍待補充。

來源：財達證券官網(wǎng)

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行情回暖驅(qū)動利潤增長79.5%，

投行業(yè)務(wù)“偏科”

高管團隊調(diào)整的同時，受資本市場回暖驅(qū)動，財達證券在業(yè)績上持續(xù)回升。2025年前三季度，營業(yè)收入20.72億元，同比增長21.52%，歸母凈利潤6.64億元，同比更是大增79.5%。

來源：財達證券2025年三季度報告

細分業(yè)務(wù)來看，經(jīng)紀業(yè)務(wù)表現(xiàn)強勁，手續(xù)費凈收入為7.51億元，同比增長82.75%；利息凈收入1.33億元，同比增長130.36%，主要受融資融券利息收入增長推動；自營業(yè)務(wù)收入也持續(xù)增長，投資收益7.06億元，同比增長38.21%，不過該增幅不算突出，超過6成A股券商投資收益增幅超過60%。

從財達證券2025年中報披露的信息來看，在金融投資中，交易性金融資產(chǎn)期末余額為233.43億元，同比增長4.78%，其中公募基金、股票余額分別為24.92億元、12.68億元，同比分別增長9.86%、31.69%。權(quán)益類資產(chǎn)占比整體不高，債券資產(chǎn)仍然是投資的壓艙石，占到交易性金融資產(chǎn)的2/3左右。

圖源：罐頭圖庫

不過也有部分業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下降跡象。投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入2023年以來持續(xù)下降，2025年前三季度為2.36億元，同比下降0.96%。債券承銷業(yè)務(wù)規(guī)模與排名均提升，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)實現(xiàn)快速增長，但投行業(yè)務(wù)“偏科”，股權(quán)業(yè)務(wù)連續(xù)四年“交白卷”，目前仍無保薦儲備項目。

2024年財達證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入達到歷史新高2.87億元，不過2025年前三季度有所回落，凈收入1.85億元，同比下降15.55%。從行業(yè)整體來看，大部分券商資管業(yè)務(wù)凈收入都同比下跌。

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學家支培元認為，過去幾年，券商資管行業(yè)在“去通道化”與“公募化轉(zhuǎn)型”的雙重壓力下，資管規(guī)模、營收及凈利潤普遍承壓。2025年券商資管業(yè)務(wù)呈現(xiàn)“規(guī)模回暖、業(yè)績分化”特征，固收類產(chǎn)品在政策與市場雙重利好下具備競爭力，但需通過創(chuàng)新與效率提升應(yīng)對長期挑戰(zhàn)。

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二股東減持套現(xiàn)6.67億元

財達證券成立于2002年4月，總部在石家莊，唐山鋼鐵集團有限責任公司及河鋼集團投資控股有限公司同為河鋼集團有限公司的子公司，構(gòu)成一致行動人，截至2025年上半年末合計持有財達證券34.36%股份，為第一大股東；河北省國有資產(chǎn)控股運營有限公司（簡稱“河北國控運營”）及子公司河北省國控投資管理有限公司（簡稱“河北國控投資”）構(gòu)成一致行動人，上半年末合計持股14.53%，為第二大股東。

2025年下半年，公司股權(quán)方面經(jīng)歷了變動。

6月11日，財達證券公告了股東減持計劃，河北國控運營及其一致行動人河北國控投資計劃于2025年7月3日至10月2日期間，減持不超過9735萬股股份，不超過總股本的3%。擬減持股份來源為IPO前取得，擬減持原因是業(yè)務(wù)發(fā)展需要。

10月1日，財達證券披露了股東減持結(jié)果，河北國控運營通過集中競價、大宗交易滿額減持3%，減持區(qū)間價格為6.39-8.06元/股，減持總金額為6.67億元。減持之后，河北國控運營及其一致行動人持股比例降至11.54%，仍為第二大股東。這是財達證券2021年上市以來首次發(fā)生股東減持情況。

圖源：罐頭圖庫

值得關(guān)注的是，河北國控運營計劃減持之后，財達證券股價不降反升，6-8月強勢上漲，與整體股市行情上漲有一定關(guān)系。

不過從財達證券2025年全年股價表現(xiàn)來看，并不理想，收盤價由2024年末6.97元/股跌至2025年末6.67元/股，跌幅4.3%，漲跌幅在50家A股券商中排在37位（后復(fù)權(quán)行情）。

2021年5月7日財達證券在上交所主板上市流通之時發(fā)行價格為3.76元/股，上市首日股價上漲43.88%，此后多日漲停收盤，當年6月25日股價達到18.38元/股，較發(fā)行價格上漲389%。不過這也是其股價巔峰，此后股價便持續(xù)震蕩下跌。

股價是行業(yè)周期、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、業(yè)績波動及市場偏好綜合作用的結(jié)果，長期表現(xiàn)要看公司是否具備持續(xù)創(chuàng)造價值的內(nèi)生能力與穿越周期的戰(zhàn)略定力。

市場回暖驅(qū)動之下，財達證券業(yè)績實現(xiàn)大幅增長，但是仍然面臨高管更迭、股東減持、股價承壓等挑戰(zhàn)。胡恒松擔任總經(jīng)理之后，能否憑借其豐富的證券業(yè)管理經(jīng)驗，將短期市場紅利轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的競爭力，實現(xiàn)業(yè)務(wù)穩(wěn)定均衡發(fā)展、修復(fù)投資者信心，有待市場考驗。