集體增持、罰單反思 渝農商行2026提振戰

反思警鐘、奮起號角!

作者：可樂

編輯：李然

風品：馬璐

來源：首財——首條財經研究院

歲末年初，渝農商行動作頻頻。

1月12日晚，公司公告，1月5日至1月7日部分董事、高管集體增持股份，買入該行A股19.20萬股，成交區間為6.36元至6.42元。

就在二十天前，2025年12月23日，渝農商行董事會審議通過議案，同意聘任劉祎為副行長，任職資格尚待監管核準。

不過也是這個月，該行連收三張罰單：12月15日，重慶永川監管分局披露，渝農商行榮昌支行因內控問題被罰70萬元。

12月25日，國家金融監督管理總局重慶監管局對渝農商行開出870萬元罰單，主要涉及貸款“三查”不盡職等五大違法違規行為，原副行長舒靜、首席審貸官封洪偉被終身禁業。

12月30日，重慶合川監管分局又披露行政處罰，重慶農商行合川分行因內控管理失效、貸前調查不盡職被罰80萬元。

都說新人新氣象，董高集體增持有利內外提振信心。可在強監管大勢下，合規運營的重要性同樣不言而喻。如何舉一反三、扎牢風控籬笆、更高質量發展，這家萬億農商行龍頭仍在修行路上。

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營收增速低迷、兩主業沉浮

公開信息顯示，重慶農村商業銀行（簡稱“渝農商行”）前身可追溯至1951年成立的重慶市農村信用社。2003年，成為全國首批農村信用社改革試點單位；2008年完成全市統一法人改制；2010年在港交所主板上市，躋身首家上市農商行及西部首家上市銀行；2019年登陸A股，成為全國及西部首家“A+H”上市農商行。

諸多第一彰顯行業地位，截止2025年9月末，該行資產總額已近1.66萬億元，較年初增速達9.3%，在A股上市農商行中位列首位。考量在于，近年經營業績遇到成長瓶頸。營收2021年破300億元達到巔峰308.4億，之后連續兩年下滑，對應增速-6%、-3.57%，2024年止跌回升至282.6億，可同比也僅增1.09%。

2025前三季營收216.6億元，雖同比增長0.67%，增速卻遠低于上述資產規模。若拉長時間線，2021Q3-2024Q3分別營收230.7億元、225.6億元、219億元、215.1億元，對應增速9.85%、-2.21%、-2.91%、-1.76%，即2025年還不及2023年水平，是近五年同期體量的第二低點。追其原因，與兩大主營業務疲軟不無關系。

據東財choice數據，2022年-2024年渝農商行利息凈收入254億元、234.9億元、224.9億元，對應增速-3.17%、-7.52%、-4.25%；手續費及傭金凈收入19.13億元、17.91億元以及16.12億元，對應增速-29.77%、-6.37%、-10%，均連續三年下滑，繼而拖累了整體業績表現。

進入2025年，利息凈收入有所回暖。前三季同比增長6.88%，達到178.5億元。但手續費及傭金凈收入仍同比下降16.68%，僅為10.57億元，反映出傳統存貸業務增長乏力。

好在凈利表現一直強于營收。細分結構，利息凈收入增長主要得益負債端成本的有效壓降、資產規模的較快擴張。以2025上半年為例，計息負債平均成本率降至1.64%的較低水平。前三季利息支出169.09億元，同比減少9.62%。凈息差1.59%，同比僅降2個基點，降幅較往年收窄0.14個百分點。

截至2025年三季度末，渝農商行貸款總額7779.73億元，較年初增長8.92%。規模增速較上半年進一步加快，一定程度上實現了“以量補價”，推動利息凈收入增長。

不過，作為銀行中間業務的重要組成，手續費及傭金收入持續承壓。以2025年半年報為例，代理及受托業務傭金收入同比下滑8.81%。銀行卡手續費收入也從2023年的5.56億元縮減至2025上半年的0.822億元。

分析滑因，一是市場競爭加劇，隨著金融科技發展，第三方支付平臺快速崛起，對傳統銀行卡業務形成沖擊，銀行刷卡手續費收入受到擠壓；二是業務結構調整，近年該行在轉型過程中對部分中間業務進行優化調整，短期內對相關收入造成一定影響。

簡言之，行業自身皆有考量，面對市場種種挑戰，渝農商行也在主動應變，上述承壓下滑可視為戰略轉型帶來的陣痛。

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資本充足率下降

警惕金融投資依賴

非利息收入方面則有起落波動煩惱，2025 上半年貢獻22.17 億元，同比下降 4.76 億元，降幅 17.68%。

其中，投資收益及公允價值變動損益合計 21.61 億元，同比減少3.52億元。投資收益25億元，同比下降10.22%，公允價值變動凈損失-3.4億元，同比增長24.72%。

對此渝農商行表示，逐步擴大金融投資標的、范圍、頻率等，但相較去年同期，2025上半年市場利率維持低位運行狀態，交易性金融資產收益及交易盈利空間同比有所下降，投資收益及公允價值變動損益不及去年同期。

2025年前三季，投資收益34.95億元，同比減少3.07億元，降超8%；公允價值變動損失8.07億元，同比擴大3.22億元。兩項合計，投資收益及公允價值變動凈損益26.88億元，同比減少6.3億元。

遙想2024年，債券市場行情向好，該行投資收益及公允價值變動凈損益達到38.48億元，同比大增16.35億元。其中，投資收益41.99億元，同比增幅93.56%。截至2024年末，金融投資中債券占比提至81.93%，顯示出明顯的債市配置傾向。

行業分析師王婷妍表示，隨著有效信貸需求整體放緩，加大金融資產投資、優化資產結構成為許多中小銀行穩利潤的重要策略。特別是債券市場上行周期時，相關投資收益往往對銀行盈利形成有力支撐。然而該市場變化也快、不確定性較強，一旦債市震蕩就可能迅速侵蝕銀行利潤空間。渝農商行的財報表現，正是一個縮影。升降之間，再次印證依賴市場敏感型收益的業務模式面臨較大波動起落風險。

好在資產質量與利潤方面有所改善。隨著信貸資產質量好轉，渝農商行信用減值損失為32.29億元，同比減少14.3%，推動2025前三季歸母凈利達到106.94億元，同比增長3.74%。截至9月末，不良貸款余額87.11億元，不良貸款率1.12%，較上年末下降0.06個百分點；撥備覆蓋率364.82%，較上年末上升1.38個百分點。

不過，業務規模擴張也帶來資本消耗壓力。截至2025年9月末，該行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為14.77%、13.59%、12.98%，較上年末的16.12%、14.93%、14.24%均有所下降。同期我國商業銀行分別為15.36%、12.36%、10.87%。 可見，渝農商行的資本充足率已落行業后腿。

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深耕農村、引領縣域

練成“領跑”優勢

當然，除了問題瑕疵，渝農商行的一些發展喜報、蓄力看點也不能忽視。

作為龍頭農商行，渝農商行長期保持著“深耕農村、引領縣域”的特色優勢，持續發揮鄉村振興“主力銀行”作用。該行將近70%的人員、80%的網點和自助機具投入縣域及農村地區，構建起“鄉鄉有機構、村村有服務、家家有賬戶”的廣泛網絡布局。

截至2025年6月末，該行在縣域共設立5家分行、26家一級支行、127家二級支行及1,272個分理處，并設有12家村鎮銀行。建成并上線運行340個農村便民金融自助服務點。同時，通過設立153個“就近辦”網點，布放287臺半自助式制卡設備和120臺便攜式制卡設備，有效推進了社銀“一體化”服務，提升了基層金融服務的可得性與便捷性。

數字化轉型方面，渝農商行著重加強縣域電子渠道建設。截至2025上半年末，在縣域累計發行借記卡2444.33萬張，占全行借記卡總量的78.97%，其中鄉村振興主題卡達到117.70萬張。手機銀行用戶數達1221.94萬戶，占比79.33%，較上年末新增27.33萬戶。同時，還升級打造了“鄉村振興數字金融服務平臺”，探索構建生態特色產業知識圖譜和產業大腦，圍繞“一縣一品”創新推出超40款特色信貸產品，因地制宜支持地方特色產業。

在業務推動與市場拓展上，渝農商行深入開展“網格化營銷”、努力做透區域市場，截至2025年6月末，縣域個人存款余額6915.35億元，占全行個人存款的78.66%；累計開展網格化營銷活動5849場，覆蓋客戶6.36萬戶。開展“鄉村有好物·渝快助振興”助農直播7場，帶動農副產品銷售4.35萬件。緊密圍繞各區縣“一主兩輔”產業發展規劃，重點扶持鄉村特色產業，重點滿足林產品加工、林下經濟、生態旅游等領域的資金需求。

集團內協同方面也有可圈點處。旗下金融租賃公司重點投向文化旅游、鄉村振興及現代農業等領域，精準服務中小微企業、三農客戶。截至2025年6月末，在重慶市內的租賃資產余額180.51億元，其中縣域占比77.31%。新投放重慶市租賃項目47.81億元，縣域占比72.91%。理財子公司則率先推出“鄉村振興”系列理財產品，開創“財富管理+鄉村振興”服務新模式，該系列產品發行量居行業前列，歷史到期業績達標率保持100%。普惠型理財產品規模超610億元，占理財總規模的37.65%。

截至2025年6月末，渝農商行涉農貸款余額達2602.18億元，縣域存、貸款市場份額持續位居重慶市同業首位。可以說，持續深耕區域經濟、賦能農村金融，讓該行形成了特色領跑地位、成為穿越周期、再拾增勢的一個抓手。

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做透“五篇大文章” 翻身仗暢想

喜人成績背后，與渝農商行依托自身資源稟賦，培育發展新動能，做深做透“五篇大文章”息息相關。

科技金融方面，該行通過精研產業鏈、構建產業圖譜，持續完善產品矩陣與服務模式。截至2025年6月末，科技貸款余額998.05億元。

綠色金融方面，以數字技術賦能精準服務，推動產業鏈協同增效，并通過場景化創新提升服務價值。截至2025年6月末，綠色信貸余額802.19億元，較上年末增長124.66億元。

普惠金融領域，則充分發揮“鄉鄉有機構、村村有服務、家家有賬戶”的縣域網絡優勢，構建“線上化、網格化、數字化”業務體系。

以社區商業場景和區縣特色產業為切入點，積極拓展普惠金融生態。截至2025年6月末，該行“百億級”核心產品“渝快甄好貸”余額再創新高，達267.84億元，繼續保持全市同類產品首位。小微企業金融服務也在監管評價中獲評最高等級“一級”。

養老金融方面，渝農商行持續推進適老化服務體系建設，完成多項廳堂服務、自助終端及支付服務的適老化改造，構建協同養老金融生態。2025年理財子公司推出安頤穩健系列“類養老”產品，上半年累計發行規模超40億元。

數字金融方面，深融“數字重慶”建設，積極探索大數據、人工智能等前沿技術應用。截至2025年6月末，已申請各類專利及軟件著作權200余項，參與各類標準制定近50項。同時，內部持續強化科技賦能，推動數字化轉型關鍵工程落地，豐富數字化營銷。

此外，該行主動對接國家重大戰略，全面融入成渝地區雙城經濟圈建設“一號工程”、全面參與“一帶一路”和西部陸海新通道建設：

通過“揭榜掛帥”等活動為重點項目提供信貸、債券、投行等綜合服務。截至2025年6月末，支持相關重點項目159個，貸款余額268.22億元。陸海新通道相關融資余額達587.25億元，較上年末增加41.69億元......

整體可見，渝農商行一方面飽有發展張力、經營特色、創新韌性，一方面也收入增速承壓、主業失速、有違規警鐘，正處在一個發展路口、關鍵較勁階段。都說深蹲之后是起跳、新年氣象，結合開年董高集體增持，若能痛定思痛、把好合規紅線、及時精進主業、消解積弊短板，2026年打個成長提振仗、質量提升仗也是大概率事件。

越是較勁期，越是修心時，且看2026這艘萬億大船駛向何方。

本文為首財原創