突發！近億欠款壓頂，深圳大賣被告上法庭

回復電商領取《1000份電商運營干貨案例》

作者 | 文韜 來源 | 環球電商

跨境電商的寒意，終于順著賬期，爬到了仲裁席上。

近日，深圳國際仲裁院的一紙受理通知，把曾經風光無限有棵樹科技再次推上風口浪尖。

不是平臺封號，而是一筆被拖了又拖的物流賬單，共計9640.79萬元。

圖源：有棵樹

欠款對象，是曾經長期合作的物流服務商前海云途。欠款理由是貨發了，錢沒給齊；協議簽了，賬期越拖越長；和解談過，但沒能真正落地。

在跨境電商這個高度依賴物流、資金和信用的行業里，一旦連“物流費”都開始打仲裁，往往意味著企業已經走到一個非常危險的節點。

而這一次，被追到仲裁席前的，是那個曾經一年賣出50多億元、被資本追捧、被同行仰望的老牌玩家。

有棵樹拖欠9640萬，

被告上法庭

這場糾紛，并不是突然爆發的。

時間線要拉回到2019年。那一年，有棵樹控股子公司與前海云途簽訂國際物流服務合同，負責跨境頭程運輸。

2020年，雙方又簽署補充協議，由上市主體深圳市有棵樹科技有限公司提供連帶保證，進一步綁定合作關系。

圖源：有棵樹

那是跨境電商最“敢燒錢”的年代。

泛鋪貨模式盛行，賣家比拼的是誰鋪得快、誰囤得多、誰敢先把貨壓到海外倉。物流費用不是成本，而是“搶市場的門票”。

但問題很快出現了。

隨著平臺規則收緊、資金回籠變慢，有棵樹子公司開始出現物流費延遲支付的情況。

最初是拖幾個月，后來是不斷滾動累積。到2024年9月，雙方不得不簽署《債務和解協議》，確認欠付物流服務費本金6430.97萬元，以及延時費2191.47萬元。

圖源：有棵樹

這一步，本質上已經是“攤牌”。

但即便如此，欠款仍未止住。延時費繼續增加，賬越滾越大，直到前海云途選擇徹底走向法律路徑。

今年1月，仲裁正式啟動。前海云途要求，歸還本金，支付延時費和律師費，還要保證方承擔連帶責任。三項合計，正是那筆引爆輿論的9640.79萬元。

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值得注意的是，這并不是有棵樹唯一的法律風險。公司公告同時披露，還有多起未達披露標準的訴訟仲裁，累計金額356.66萬元。

金額對于有棵樹來說似乎不算致命，但信號極其危險。

當一家上市公司的糾紛開始從“偶發”變成“批量”，往往說明內部已經失控。

業績暴雷，內斗不斷

如果只看這起仲裁，很容易把問題理解成“資金周轉不靈”。但把鏡頭拉遠，會發現有棵樹的困境，早就不是一筆物流費的問題。

它的真正問題，是舊模式失效，卻沒來得及換新引擎。

早年間，有棵樹憑借“多平臺、多賬號、泛鋪貨”的打法迅速做大規模。

2024年財報顯示，有棵樹實現營業收入3.87億元；實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤0.57 億元。

報告期內，在跨境電商領域，公司來自線上渠道的收入為 2.54 億元，占跨境電商業務收入比重為 83.77%。

其中，亞馬遜是有棵樹最主要的收入來源，2024年收入達9128.09萬元，占比30.14%；Shopee平臺繼續發力，營收高達6396.95萬元，占比21.12%；2024年有棵樹在其他第三方平臺的營收合計則為9849.74萬元。

不過，這個模式的前提是平臺紅利充足、回款足夠快、資金鏈持續滾動。

但過去幾年，這三點幾乎同時崩塌。

平臺端，亞馬遜等海外平臺合規化升級，封號、凍結資金成為常態；市場端，海外消費走弱，爆品邏輯失靈；行業端，同質化競爭加劇，價格戰擠壓利潤空間。

圖源：有棵樹

結果直接反映在財報上。

2024年，公司營收同比下滑16.73%至3.87億元；2025 年上半年，營收更是驟降至4257.34萬元，同比暴跌81.33%。

利潤表看似“扭虧”，但含金量極低。

2020—2024 年，扣非凈虧損累計45.19億元；2025年上半年，扣非仍虧899.93萬元。

圖源：有棵樹

所謂盈利，主要來自營業外收入和投資收益，合計占利潤總額385%。主營業務不僅沒賺錢，反而在持續失血。

更糟糕的是，公司內部在最關鍵的階段，陷入了公開內斗。

2025年“摘帽”后，原董事長肖四清與以第一大股東王維為首的新管理層圍繞董事會換屆爆發長期拉鋸。

股東大會被否、董事會決議流產、訴訟反復上演，直到2025年底法院才最終確認新董事會合法。

圖源：有棵樹

但這場內斗的代價，是時間和信任被徹底耗盡。

產業資金遲遲無法落地，業務轉型停滯，財務工作陷入癱瘓。到今年1月，公司甚至還沒披露2025年三季報，理由是無法保證原管理層提供數據的真實性。

在上市公司體系里，這是一個極其危險的狀態。

有棵樹的下滑，其實早有預兆

如果再往前看，會發現有棵樹今天的處境，并不是偶然“翻車”。

2021年的亞馬遜封號潮，是它命運的分水嶺。

彼時，其數百個店鋪被封、過億資金被凍結，當年巨虧近27億元。此后四年，有棵樹始終在“止血”與“自救”之間反復橫跳。

2020—2023年，公司累計虧損高達44億元，主營業務始終未能恢復穩定造血能力。

即便2024年通過破產重整暫時避免退市風險，但這更像是一場“續命式修復”，并未真正修復商業模式本身的裂縫。

圖源：有棵樹

到2025年上半年，這種后遺癥徹底顯現，公司營收較巔峰時期縮水99%，規模幾乎回到起點，而組織體量、債務結構和上市公司治理成本，卻仍停留在“重資產時代”。

與此同時，合規層面的問題開始不斷暴露，并逐步從邊緣風險演變為核心變量。

2023年，有棵樹因未及時披露重大訴訟事項被監管點名。

在長達12個月的時間里，公司及子公司涉及的訴訟、仲裁金額已超過當期凈資產的10%，卻遲遲未按規定公告，最終收到證監局警示函和交易所監管函，被正式記入誠信檔案。

而在2025年9月，監管風險進一步升級。中國證監會以涉嫌未按規定披露其他重大信息為由，對相關責任方立案調查。

這意味著，問題已不再局限于信披瑕疵，而是觸及上市公司治理與責任邊界。

當商業模式失效、公司治理失序、合規體系失守三重問題同時疊加，一家曾經的跨境電商明星企業，便不可避免地被推向邊緣狀態。

圖源：有棵樹

從這個角度看，這起 近億元的物流仲裁，更像是一次集中爆雷。它暴露的不是單一合同糾紛，而是整個經營體系在現金流、信用與管理層面的全面脆弱。

其實，有棵樹的故事，對跨境電商行業并不陌生，卻依然值得反復回看。

它提醒賣家，規模從來不是護城河，現金流才是；也提醒物流與服務商，在高增長敘事下，客戶信用評估，永遠比訂單規模更重要。

截至目前，仲裁尚未開庭，結果仍有變數。

但可以確定的是，在內部治理、主營盈利能力與合規體系無法同步修復的情況下，這9640萬恐怕不會是終點，而更像是下一輪風險的開端。

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