唏噓啊，千億資金走了

A股的結構性行情還在繼續。

一方面，操盤手的降溫信號還在繼續。上周滬深300ETF出現1000多億的天量凈賣出，科創50也被凈賣出276億，寬基ETF整體被凈賣出接近2000億。

嚴格來說，這不完全是操盤手所為。看到操盤手這么明確的賣出降溫動作，估計不少機構也跟著一起賣了。這是目前壓制市場整體上漲的核心因素。

但另一方面，高景氣板塊對資金的吸引力還很強。比如今天又卷土重來的商業航天，接連大漲的電網設備，以及持續高景氣的化工，等等。這塊我們下面具體來拆解。

從今天整個A股盤面看，算是維持震蕩格局，并且縮量大約3000億，預計全天量能在2.7萬億左右。

上證指數雖然有技術性反彈，但力度有限，5日均線依舊站不上去。目前指數處于降速調整階段，短線重心正緩慢下移，逐步向20日均線靠攏。

創業板指走的更震蕩一些，早盤資金有意試探反攻，一度沖高站上5日均線，就被打了下來。資金點火的心有余，持續攻高的力卻不足，整體拋壓還是很重。

總之，由于資金對壓盤的預期，大盤股明顯被壓著漲不動，要漲只能漲中小盤。所以截至下午2點半，雖然三大指數本身沒啥表現，但全市場個股還是漲多跌少，全A等權指數漲0.83%。

商業航天板塊今天低開高走，短線還是出人意料地強，以至于軍工ETF（512660）盤中也大漲3個多點。除了昨天我們提到的幾個利好和利空消息外，后來又爆出一個利好，國內商業航天載人飛船著陸緩沖技術得到了驗證。

這事兒還挺重要的，著陸緩沖系統是載人飛船返回階段，最關鍵的子系統之一，直接關系宇航員生命安全。之前只有馬斯克的SpaceX，以及波音，完成過商業載人飛船著陸緩沖驗證，現在穿越者成為全球第三家，非常不容易。

也意味著我們終于突破了“送人上天并安全返回”的門檻，這是商業航天必須要攻克的關鍵一步。

我還是昨天文章里寫到的觀點，接下來商業航天的大消息還會接連不斷，利好利空都會夾雜著拋過來，有資金退卻，也有一定會有資金承接，多空博弈會非常激烈。看好這個板塊的邏輯其實非常硬，唯一要想好的就是，在短線回撤波動（可能幅度還很大）時，你能不能扛得住。

其實，今天A股全場表現最好的是電網設備板塊，跟蹤恒生A股電網設備指數規模最大的電網ETF（ 561380 ），盤中暴漲快7個點，是今天漲幅最猛的ETF之一。

其實這只ETF在上周五開盤就暴漲6個多點，但由于整個市場回落，也被拖累了，最終只收漲2.32%，在日K上錄得一根假陰線，而今天一根大陽線強勢反包，并且創下新高，說明買盤開始反撲。

為什么資金會這么看好電網設備？我們可以拆解一下里面的邏輯。最新的催化主要有兩個：

一個是， “十五五”開啟了電網大基建時代。

國家電網公布了“十五五”固定資產投資總額，預計將達到4萬億，比“十四五”大增40%，超過市場預期。

這個固定資產投資，主要就是特高壓交直流工程、配電網智能化升級、新型電力系統建設，以及農村電網鞏固提升。這意味著電網設備企業會迎來一波持續高景氣的訂單周期。

另一個是，AI+新能源拉動電網設備需求爆發。

能源局周末公布了 2025年全國全社會用電量，歷史首次突破10萬億度，同比增長5%。

這個也非常炸裂。要知道，咱們這個用電規模，可是相當于美國+歐盟+俄羅斯+印度+日本這世界前幾大經濟體的總和。而這么龐大一個電力市場，還能持續擴張，這背后要拉動的電網設備需求增量是很驚人的。

關鍵是，這個擴張趨勢還會持續，因為驅動增長的核心是AI和新能源。

新能源主要是風電、光伏大規模并網接入，包括電動汽車的充電負荷激增，需要智能電網、柔性直流和儲能配套。

AI這邊，特別是數據中心的耗電量就更大。一 座大模型訓練中心年耗電量，就約等于3萬戶家庭一年的用電量。 IEA（國際能源署）預測到2030年，AI用電會增加4倍以上。

這就一定會倒逼現有的電網設備體系要升級成更穩定可靠、更高密度的供電架構（如800VDC、固態變壓器）。

另外也順便提一下，從中長線邏輯看，資金也會看中電網設備在出海這塊的空間。

目前國內電網企業已經承接了沙特柔直、巴西特高壓等幾個世界級項目。而歐美電網老化（替換需求年增15%），亞非拉新興市場基建提速（年增20%），這幾塊大蛋糕我們都能分過來不少。

畢竟我們的電網設備技術和性價比，特別是全產業鏈整合能力、工程總包交付效率和標準輸出能力，在國際上都是很能打的，特高壓輸電技術全球唯一商業化的就是我們。

海外這邊，又來了一波沖擊。由于川普為了拿下格陵蘭島，威脅要對歐洲八國加稅，導致美股期貨大跌1個多點，而黃金上漲1個多點。

上周五美股的情況，昨天臨時加更的文章里面已經詳細說過了。 不過，今晚美股因為紀念日而休市一天，如果沒有其他利好及時出現，明晚美股還是免不了要跌一波。

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風險提示：本文如涉個股，僅為市場描述，所有內容均不構成任何投資建議，請務必獨立判斷。市場有風險，投資須謹慎。