左手收購右手減持，領益智造雙面棋局

領益智造實控人曾芳勤擬減持公司股份累計不超過3600萬股，套現額度或超5億元

投資時間網、標點財經研究員 李路

1月16日晚，廣東領益智造股份有限公司（下稱領益智造，002600.SZ）發布公告稱，出于個人自身資金需求，公司實際控制人曾芳勤計劃在15個交易日后的3個月內，通過大宗交易方式減持公司股份累計不超過3600萬股，占公司總股本比例0.49%。

公告顯示，目前曾芳勤直接持有領益智造14453.68萬股股份，占公司當前剔除回購專用賬戶股份后總股本的比例為1.98%，其一致行動人領勝投資（江蘇）有限公司持有領益智造413952.4萬股股份，占公司當前剔除回購專用賬戶股份后總股本的56.74%。

按領益智造16日收盤價16.51元/股計算，曾芳勤此次減持最高或套現超5億元。

曾芳勤擬減持股份具體安排

資料來源：公司公告

作為領益智造創始人，曾芳勤于2006年創立領益智造前身領勝電子科技，并帶領公司迅速切入蘋果供應鏈。2018年，她主導領益智造通過反向收購江粉磁材實現在A股上市。

雖然領益智造是因“果鏈企業”這一概念為市場所熟知，曾芳勤也被稱為深圳“果鏈女王”，但當下的領益智造正在從消費電子供應商向“AI終端+機器人”平臺型企業轉型。

2025年6月，領益智造對外官宣要“All in”具身智能硬件，計劃每年投入不少于2億元，目標成為全球前三的具身智能硬件制造商。領益智造方面表示，隨著科技巨頭加快對高密度AI算力服務器的投資，公司計劃擴大AI服務器電源的產能，而這類電源是數據中心基礎設施的關鍵核心組件。公司旨在推出具備高功率密度、高轉換效率及快速動態負載響應的下一代系統，從而能夠把握全球AI算力快速發展所催生的需求。

為實現這一目標，領益智造在2025年12月披露了股權收購計劃：擬以8.75億元現金購入立敏達35%股權，同時通過表決權委托取得17.78%股權的表決權。這一系列操作使領益智造合計控制立敏達52.78%表決權，進而獲得公司控制權。

公開資料顯示，立敏達主要生產服務器液冷系統里的關鍵零部件，如快拆連接器、液冷歧管、單相液冷散熱模組和液冷板等。隨著AI大模型訓練對算力需求指數級增長，服務器單機功耗持續攀升，傳統風冷散熱逼近物理極限，液冷技術已成為散熱器中的關鍵。

領益智造認為，立敏達可與公司現有服務器業務形成戰略協同效應，有助于進一步豐富公司服務器板塊的產品矩陣，提升公司AI硬件服務器板塊的業務規模和盈利能力。

當然，通過立敏達布局AI細分賽道，對領益智造來說并非風險全無。根據資產評估報告，以2025年9月30日為基準日，立敏達100%股權按收益法估值達到25.1億元，而其賬面凈資產僅有7127萬元，增值率超3400%。換言之，領益智造花了市場價的34倍買下這部分股權。

且按照交易對價估算，這場收購預計會讓公司新增商譽近8億元。由于并購一直是領益智造拓展業務的主要方式之一，公司在收購立敏達股權之前已有近12億元的商譽，綜合近20億元的商譽背后減值風險不容忽視。

投資時間網、標點財經研究員注意到，公司在機器人方面的投入可以追溯至2023年。彼時，領益智造與智元機器人簽訂了戰略合作框架協議，此后雙方合作不斷加深，并合資成立東莞領智創新機器人。2025年9月，領益智造一舉斬獲智元遠征A2-W機器人組裝訂單，產品已進入量產階段。此外，公司還與星塵智能、強腦科技、九天創新等國內頭部機器人企業達成戰略合作。目前，公司已交付數千套整機加工訂單，機器人業務逐步形成規模化收入。

2026年1月6日至9日，在國際消費電子展CES2026上，領益智造的機器人產品首次亮相，斬獲多家海外頭部企業的ODM合作意向。

公司的財務報表數據直觀反映出其在機器人賽道的投入力度。2020年到2024年，領益智造在建工程金額從5.4億元飆升至20.8億元。2025年前三季度，公司在建工程上漲至34.7億元，同比大增74.9%。根據公司財報，這些在建工程除了對消費電子業務進行升級，很大一部分投向了機器人相關的產能建設，如與國創中心聯合建設的人形機器人中試基地，以及規劃中的超級工廠等。后續公司將逐步構建機器人、服務器散熱、AI眼鏡、低空經濟等第N增長曲線。

領益智造近五年營收產品構成（億元）

數據來源：Wind

以此為背景，2025年底，領益智造第二次向港交所遞交上市申請，擬實現“A+H”雙融資平臺布局。

從證監會國際司前幾日要求公司補充的材料來看，監管重點關注的事項同樣為領益智造近年來的這些“大動作”。包括公司股票質押原因、相關主體償債能力等情況，重大資產收購和交易的標的股權交割進展，以及公司業務涉及AI大模型的具體情況等。

對此，領益智造表示，上述補充材料要求屬于公司境外發行上市備案的正常流程，對公司赴港上市進程影響不大。那么，在此關鍵時期，實控人選擇減持套現，是否會影響市場對公司的信心？