上市8年將現首虧，絕味食品走錯了哪一步？

絕味食品預計2025年歸母凈利潤虧損1.6億元到2.2億元，與上年同期相比，由盈轉虧

投資時間網、標點財經研究員 董琳

2024年遭遇業績雙降后，“鹵味一哥”絕味食品股份有限公司（ST絕味，603517.SH，下稱絕味食品）在2025年迎來上市8年后首虧。

日前，絕味食品發布年度業績預告顯示，公司預計2025年實現營業收入53億元到55億元，與上年同期相比，將減少7.57億元到9.57億元，同比下降12.09%到15.29%；預計歸屬于上市公司股東的凈利潤（下稱歸母凈利潤）虧損1.6億元到2.2億元，與上年同期相比，由盈轉虧；預計歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤虧損0.7億元到1億元，同比下降50.72%到65.51%。

絕味食品在公告中表示，業績變動的主要原因是在整體經濟趨穩的大背景下，消費行業仍面臨結構性調整壓力。期內公司經營持續承壓，營業收入有所下降，生產產能未充分釋放，多方面因素綜合影響導致利潤下降。另外，營業外支出事項增加以及權益法核算下投資虧損，進而對公司業績變動造成較大影響。

投資時間網、標點財經研究員注意到，業績持續下滑的同時，絕味食品因2017年至2021年期間未確認加盟門店裝修業務收入，導致年度報告少計營業收入，在2025年9月被湖南證監局責令改正，給予警告，并處以400萬元罰款。同時，公司被上海證券交易所公開譴責，公司股票被實施其他風險警示，股票簡稱由“絕味食品”變為“ST絕味”。

絕味食品發布2025年度業績預告

信息來源：公司公告

2017年3月17日，絕味食品在上交所掛牌上市。此后公司規模迅速擴張，于2019年底突破萬家門店，截至2023年末，其門店數量達15950家。

不過，2024年至2025年，絕味食品迎來閉店潮。截至2025年10月初，該公司在中國大陸地區的門店數量降至?10606家?，不足兩年時間，絕味食品關閉門店數量超5000家。

隨著門店的大幅縮減、銷量下滑，公司業績在2024年迎來雙降。數據顯示，2024年，絕味食品營業收入為62.57億元，同比下滑13.84%，這是自上市以來的首次營收下滑；同期歸母凈利潤為2.27億元，同比下滑34.04%。??

進入2025年，該公司業績延續頹勢。前三季度，絕味食品的營收為42.60億元，同比下降15.04%；歸母凈利潤為2.80億元，同比下降36.07%；期末公司經營活動產生的現金流量凈額為6.02億元，同比下滑34.88%，反映主營業務“造血”能力減弱。

從業務結構看，鮮貨類產品仍是絕味食品的核心板塊。2025年前三季度，公司鹵制食品銷售的收入為35.27億元，同比減少近7億元，在主營業務收入中的占比從86.05%降至84.63%。

2025年前三季度絕味食品主要會計數據

數據來源：公司財報

投資時間網、標點財經研究員注意到，絕味食品業績下滑的背后，是鹵味休閑行業的集體“降速”。

從規模來看，2025年上半年，國內四大鹵味巨頭營收均出現下滑，四家企業總營收為65億元，較去年同期減少超一成。其中，絕味食品以28.20億元的營收領跑，但同時公司的營收降幅也最高，同比下降15.57%；同期紫燕食品（603057.SH）營收為14.73億元，同比下降11.46%；周黑鴨（01458.HK）營收為12.23億元，同比下降2.90%；煌上煌（002695.SZ）營收為9.84億元，同比下降7.19%。

不過在利潤表現上，四家企業卻出現了明顯分化走勢。其中，周黑鴨歸母凈利潤同比增加228%至1.08億元；煌上煌歸母凈利潤為0.77億元，同比增長26.90%。而絕味食品與紫燕食品歸母凈利潤則呈負增長，分別為1.75億元、1.05億元，同比分別下降40.71%、47.20%。

業內有分析指出，鹵味行業的集體承壓源于多重因素的疊加沖擊。一方面，市場競爭加劇，新品牌不斷涌現，消費者選擇增多，傳統鹵味品牌市場占有率不斷被蠶食。另一方面，消費者健康意識提升，對高鹽、高脂鹵味需求減少。鹵味巨頭產品價格偏高，在消費意愿走低的背景下，性價比不足，影響了消費者購買意愿。

投資時間網、標點財經研究員注意到，為尋求更多突破口，絕味食品在2025年推行“聚焦鹵味賽道，深耕細分需求”的戰略，著力場景化創新與精益運營，持續探索細分需求響應機制的可行性路徑。

2025年11月，絕味食品在全國多家分店同步上線了熱鹵產品“絕味熱鹵杯”，以單品“試水”熱鹵賽道。這一舉措，被市場認為是公司從“休閑冷鹵”向“正餐熱鹵”的正式轉型。

事實上，頭部鹵味企業為應對主業增長放緩的挑戰，都在將業務延伸，當下的“熱鹵”市場自然成為必爭之地。在絕味食品之前，2025年6月，周黑鴨在武漢推出熱鹵品牌“三斤拌·小鍋鮮鹵”，進軍“現制熱鹵+快餐”市場；同樣在11月，煌上煌在江西南昌紅谷灘區開出首家“煌上煌熱鹵”店。此外，久久丫也將部分門店引入土豆粉、肉夾饃和卷餅等餐食。在當前處境下，絕味食品能否借助“熱鹵”賽道完成業績逆襲？