地方政府追債5.1億元后，跨界光伏明星預警或終止上市

曾經風光無兩的跨界光伏明星——*ST沐邦（603398）步入了至暗時刻，近期利空是一個接一個襲來，市場都感到目不睱接。

1月27日，*ST沐邦公告稱，公司收到梧州市人民政府下發《梧州市人民政府行政決定書》（(2026)行決字第1號），責令公司向廣西梧州高新技術產業開發區管理委員會原路退回2.7億元“10GW TOPCon光伏電池生產基地財政補助款”、向粵桂合作特別試驗區梧州管委會財政金融局原路退回2.4億元“重大工業項目建設扶持款”并支付違約金5,100萬元。公司需在收到決定書之日起10日內履行上述款項的退還及支付義務。

時隔兩天后，*ST沐邦又發布了兩個利空，一是2025年度業績預虧，二是關于公司股票可能被終止上市的預警。

營收方面，*ST沐邦預計2025年實現營收3.6億-4.3億元，預計扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入為3.2億-3.8億元。

相較上年同期2.77億元營收，以及扣除后營收2.58億元，公司成功實現營收超3億元的重要門檻。這意味著在營收低于3億元、利潤總額、扣非前后凈利潤三者孰低者為負值方面，公司已有一項指標合格。

凈利方面，*ST沐邦預計2025年凈虧損6.6億-9.3億元，扣非后凈虧5.2億-7.3億元，較上年同期歸母凈虧11.48億元，扣非后凈虧13.92億元有明顯減虧。

同時，公司預計2025年末歸屬于母公司所有者權益為1.5億元至2.1億元。

盡管預計營收超過3億元，但*ST沐邦還存在較大的終止上市風險，因為其營收超過3億元還存在不確定性。

*ST沐邦表示，公司年審會計師出具的專項說明顯示，“截至本專項說明出具之日止，根據我們已經實施的審計程序和已獲得的審計證據，我們尚不能確定沐邦高科業績預告中2025年扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入超過3億元，以及沐邦高科預計將消除財務類退市指標情形。沐邦高科2024年度內部控制審計報告被出具否定意見，公司股票被實施“其他風險警示”。截至本專項說明出具之日止，經初步審核，非標意見涉及事項尚未消除，如后續無法獲取充分審計證據證明相關事項已消除，預計將對公司2025年度內部控制出具非無保留意見。”

除了財務類退市風險之外，*ST沐邦還面臨違法強制退市風險。目前，公司因年報等財務數據造假已被證監會立案調查。若財務造假屬實，且數據重大的話，*ST沐邦可能要面臨與*ST長藥一樣的重大違法強制退市風險。

*ST沐邦指出，2025年7月25日，因涉嫌年報等定期報告財務數據虛假披露等違法行為，公司被立案調查。截至本公告披露日，公司未收到中國證監會就上述立案事項的結論性意見或決定。如最終認定公司存在重大違法違規行為，可能對公司財務狀況、持續經營能力及上市地位產生重大不利影響。

*ST沐邦稱，公司實際控制人廖志遠先生于2025年9月29日收到中國證券監督管理委員會《立案告知書》。因涉嫌未按規定披露非經營性資金往來，根據《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等法律法規，中國證監會決定對廖志遠先生立案。。截至本公告披露日，公司未收到中國證監會就上述立案事項的結論性意見或決定。

此外，公司于2025年11月21日披露了《江西沐邦高科股份有限公司關于法院決定對公司啟動預重整并指定臨時管理人的公告》，南昌中院對公司啟動預重整，不代表正式受理申請人對公司的重整申請。截至本公告披露日，公司尚未收到南昌中院關于受理重整申請的相關法律文書，即申請人的重整申請能否被法院受理、公司能否進入重整程序均存在不確定性，重整是否成功也存在重大不確定性。

2022年斥資9.8億元收購豪安能源切入光伏賽道后，*ST沐邦以高薪挖來晶科能源前COO郭俊華擔任總經理，以及大手筆擴建TOPCon電池、硅片產能為而顯達于業界，被譽作是跨界光伏的明星企業。

據不完全統計，*ST沐邦在南昌安義、湖北鄂州、廣西梧州、安徽銅陵、山西忻州拋出了TOPCon電池片、硅片硅棒擴產計劃，對外披露的總投資額達到270億元。

2022年7月，沐邦高科宣布計劃在梧州市高新區總投資達52億元建設10GW高效光伏電池項目。其中，沐邦高科與梧州市政府分別計劃投資38億元和14億元。

建成或在建項目方面，2024年5月，廣西沐邦10GWTOPCon電池片正式投產。但從廣西梧州市政府要求退回5.1億元財政補助的情況看，該項目并未完全建成，現已爛尾。

沐邦高科計劃投資40億元在山西忻州投建的16GW硅棒項目，是為一道新能忻州14GW高效電池片打造的配套項目，該項目原計劃2025年年內投產，現已推遲到2026年上半年。據業內消息，一道新能忻州電池片項目暫時并未復產。

陷入困局后，沐邦高科管理層也出現了大地震，多位高管選擇了辭職。郭俊華已于2025年1月辭去總經理一職，在公司擔任技術顧問。2025年9月，副總經理李漢誠，副總經理唐春明，財務總監湯曉春等高管相繼離職。10月24日，副總經及董事會秘書劉毅申請辭職。

對此，*ST沐邦在公告中也表示，公司董事會秘書、財務總監崗位等關鍵管理人員長期缺位，相關公司治理存在缺陷。上述事項可能對公司2025年度財務報表及內部控制審計意見類型造成不利影響，進而導致公司股票存在終止上市風險。

當下，*ST沐邦面臨的最大難關是，廣西梧州市政府要求其退回5.1財政補助和建設資金支持，需要在10日內完成。這對現金流近乎枯竭，募資賬戶已被多次劃扣，還巨虧的沐邦來說是一個不小的壓力。

*ST沐邦和沐邦新能源控股已上了失信人名單，控股股東沐邦新能源控股還因借款合同糾紛，有12,833,874股將被司法拍賣。（草根光伏）