年賺1500億到巨虧1800億，Stellantis新任CEO：被EV害的！

歐洲時間2月9日，全球第四大汽車巨頭斯特蘭蒂斯 (Stellantis)集團股價小幅上漲0.41%，這讓市場人士松了口氣，因為大家都被其在上一個工作日（2月6日）的暴跌嚇壞了。

Stellantis集團巨虧、股價雪崩

2月6日，Stellantis突發重磅公告：因全面調整電動汽車（EV）戰略并啟動業務重組，將計提222億歐元（約260億美元，折合人民幣 1837億元，按2月9日匯率計算）巨額減值損失，同時宣布2026 年暫停派發股息，引發股價創紀錄暴跌。

Stellantis曾預計2025年下半年營收在922億至946億美元之間，仍將錄得高達248億美元的凈虧損。

Stellantis的股價“雪崩”有多恐怖?美股2月6日開盤后一度跌超26%，最終收盤跌23.79%。此前，該公司在法國市場的股價也暴跌近30%，收跌25.24%，創下了這家公司有史以來最慘的單日跌幅紀錄，市值蒸發了約1/4。

Stellantis甚至帶崩了整個行業的股價，雷諾、大眾、保時捷和BBA的股價也紛紛下挫。

網友們都看不下去了，紛紛稱Stellantis集團真成了“失敗者聯盟”。

分析人士表示，Stellantis爆雷是全球汽車行業電動化轉型遭遇的重大挫折，暴露了傳統車企在能源轉型中面臨的戰略誤判、執行不力和組織架構等多重問題。222 億歐元的巨額損失不僅是財務上的重創，更是對整個行業的警示 —— 電動化不是“一刀切”的革命，而是需要兼顧市場需求、技術成熟度和盈利能力的漸進式變革。

押寶EV遭受重創，不僅是Stellantis

Stellantis集團自2021年由FCA和PSA合并而來，規模躋身全球前四，也因為入股零跑汽車而被國人熟知。

因為擁有14個不太知名品牌，Stellantis一度被稱為“失敗者聯盟”。

隨后幾年里，Stellantis拿出優異成績，證明并非只是規模大；就在2024年發布業績報告時，它還預測2025年業績將逐步得到提升。

沒想到在2025年下半年迎來當頭一棒：222億歐元的損失遠超市場的預料，有分析原本只預計20億歐元，結果實際規模超出了十倍還不止。

當然，222億歐元的費用分為三部分；147億歐元用于根據客戶偏好重新調整產品計劃及美國新排放法規；21億歐元與電動汽車供應鏈規模調整相關，涉及電池制造能力的合理化措施；另有54億歐元涉及公司運營的其他變動，包括通脹上升和質量惡化導致的合同保修估算變更以及歐洲擴大地區裁員相關費用。

這次重整預計將在未來四年內完成，被Stellantis內部稱為一次“戰略重塑”。

Stellantis新任CEO安東尼奧·菲洛薩很無奈：“我們高估了能源轉型的速度，此前設定的2030年歐洲100%純電（EV）銷售目標，已被證明脫離實際。”

更關鍵的是，市場需求并未跟上公司的激進規劃——北美電動車銷量一度環比暴跌49%，而歐洲消費者因充電設施不足和價格高昂，更偏好混動或燃油車。

這當然不是Stellantis一家的窘境。大眾汽車集團ALL IN純電后， 2025年第三季度凈虧損10.72億歐元，這是近五年來首次出現季度虧損；保時捷去年第三季度直接虧損9.66億歐元；福特也宣布停止了全尺寸電動皮卡F150 Lightning的生產，并因此計提高達195億美元的損失；特斯拉2025年凈利潤減少46%至38億美元；中國的蔚來汽車因為第四季度實現盈利而喜出望外。

粗略一算，光通用汽車、福特和Stellantis三家巨頭，因為調整電動車計劃而產生的減值損失已經接近500億美元。

2023年Stellantis為全球最賺錢車企

而就在兩年前的2023年，Stellantis還賺了186億歐元（約1500億人民幣），為當時全球盈利能力最強的車企。

那時的Stellantis真風光無限。凈營收、凈利潤和工業自由現金流三項關鍵財務指標均實現歷史最高水平。

其中，凈營收1895億歐元，同比增長6%；凈利潤186億歐元，同比增長11%；工業自由現金流129億歐元，同比增長19%。

Stellantis的凈利潤超過當時的大眾汽車集團，12.8%的經營利潤率也超豐田汽車，堪稱當年盈利能力最強的汽車集團。

Stellantis集團將業績歸功于在電動化戰略上取得了顯著的進展。2023年全球純電動汽車（BEV）銷量增長21%，低排放汽車（LEV）銷量增長27%，其中，插電式混合動力車型（PHEV）和低排放車型的銷量在美國市場分別排名第一和第二。

集團計劃到2024年將推出18款純電動汽車，進一步推動電動化進程。在2024年將推出18款純電動汽車，這將使集團到2024年年底時在市場上共擁有48款純電動汽車。

對于2023財年的業績表現，Stellantis集團官方表示：“2023年取得了破紀錄的全年財務業績，集團的凈營收、凈利潤和工業自由現金流三項關鍵財務指標均實現歷史最高水平。”

時任Stellantis集團全球CEO、有“成本殺手”之稱的唐唯實（Carlos Tavares）表示，即使Stellantis集團在2023年遭遇了各種極為不利的因素，但集團2023年破紀錄的財務業績，表明其在汽車行業已成為一個全球性領導者，其已準備好以面對各種可能出現的新局面，以便繼續完成集團“Dare Forward 2030”戰略規劃中的階段性目標。

Stellantis削減電車、上混動

為了應付當下的嚴峻局面，Stellantis早已開始止損行動。

公司宣布將退出與LG新能源在加拿大的合資企業NextStar Energy，這個合資項目成立于2022年3月，雙方曾共同投資超過37億美元建設大型電池工廠。

在產品上，公司叫停了RAM 1500純電皮卡在美國的生產，并推遲了阿爾法·羅密歐在歐洲的電動車項目。

歐洲地區將裁員約1.2萬人，占該地區員工總數的8%。

Stellantis高端純電車型起售價普遍超過6萬歐元，遠高于歐洲平均購車預算。對政策支持力度判斷失誤：歐盟2035年禁售燃油車法案出現松動跡象，部分國家推遲執行時間表。

此外，Stellantis的EV研發周期過長，成本失控：平均每款車型研發成本超10億歐元，比行業平均水平高 40%。供應鏈管理混亂：電池采購成本比競爭對手高 15-20%，芯片短缺應對能力不足。銷售渠道沖突：經銷商庫存積壓嚴重，北美地區 Jeep 和 Chrysler 車型庫存周轉天數達120天，遠超行業平均60天。

Stellantis表示，長期轉型新戰略聚焦“盈利優先”，強調“為消費者提供選擇而非強制電動化”。計劃在2028年前推出15款混動車型，主打“低成本 + 長續航”。加大對氫燃料電池和合成燃料技術的投入，作為純電技術的替代方案。（文|DA彬）