連5年虧損超百億，一年關店380家，永輝超市“胖改”后還能翻身嗎

如今提到永輝超市，最先被提及的一定不是它曾經超市一哥的光環，也不是它引領生鮮零售的龍頭地位，而是它經過胖東來改造之后，現在怎么樣了。

“胖改”跑了二十個月，永輝2025年照樣交出第五張虧損成績單，一口氣虧掉約21億，看來這場瘦身革命并沒能快速逆天改命。

這個從二線城市走出來的企業，憑借著生鮮零售這一核心戰略，成功將農超對接閉環走通，實現了全國范圍連鎖超市的布局。

巔峰時永輝超市在全國29個省市，擁有超1000家門店，整體服務會員數量超1億個家庭。

如今卻在多元化的電商平臺和購物方式的沖擊下，永輝超市也從2021年開始虧損之路。

時至今日5年的時間，永輝超市累計虧損超116億元，全國范圍內先后關停超600家門店。

為了拉住這個不斷下跌的大船，“胖改”也是永輝超市當前做出相對有效動作之一，至少在過去曾成功為永輝市值止跌。

把時間線拉回到2021年，永輝的高光時刻戛然而止，這一年成了它從“高速擴張”秒變“虧損滑坡”的分水嶺。

這一年，永輝超市門店數量達到巔峰1057家，也是從這一年開始永輝超市出現首次虧損，虧損金額高達39億元。

可在當時的市場環境下，整個超市賽道內大部分品牌都處于虧損狀態，其中上市超市中60%—70%都出現虧損情況，百強連鎖超市中也有50%—60%處于虧損狀態。

在這種不可抗力的大環境影響下，永輝超市雖然也在虧損之列，但并未對永輝的整體造成多大沖擊。

讓人沒想到的是，本以為這只是短暫的陣痛，實際卻是長疼的開始。

2022年永輝超市仍舊未能擺脫虧損，好消息是虧損較之上一年有所減少，在整體營收下降1.07%的情況下，凈利潤為-27.63億元。

此時的門店數量整體雖然關停了60家，但也在新位置重新開業36家，新簽約10家，整體門店數量仍舊有1033家之多。

一直到2023年虧損的13.29億和關掉的45家門店，似乎都在可控范圍之內，可2024年永輝突然斷崖式地關停232家門店，徹底在市場上引起了軒然大波。

股價從年初一路俯沖到4月，最低砸到2.08元，比起當年11.89元的巔峰，幾乎只剩多一點的零頭。

此時的永輝超市用內憂外患來形容也不為過，對內業績連續4年虧損，累計蒸發市值更是超500億元。

對外一種線上電商的崛起，如美團買菜、叮咚買菜等線上團購，圍剿了永輝的生鮮業務；如山姆、奧樂齊等倉儲會員店和線上平臺，也讓永輝的百貨業務遭遇重創。

2024年5月，意識到危機的永輝超市直接打出了“胖改”大旗，并由胖東來團隊親自下場幫扶，而這一策略也真的拉住了永輝下跌的股市。

“胖改”的第一站，也是從離胖東來最近的鄭州信萬廣場店開始，在為期20天的整改后，全新的永輝超市也再次迎來自己的高光時刻。

銷售額狂飆14倍、客流猛漲5倍多的戰績，一下子給全國永輝門店打了一針“我還能翻身”的強心劑。

從賣場動線、商品SKU“瘦身”、供應鏈提速到員工福利，統統按胖東來的“作業本”升級了一遍。

2024年下半年，先后有約61家門店完成了“胖改”升級，2025年的“胖改”速度更是猶如進入了高速公路，全年完成了約315家門店改造。

剩余部分門店，預計2026年永輝超市將實現全面“胖改”的升級改造。

某種程度上永輝超市的這次“胖改”之路，還是非常成功的。

從單店的業績數據上來看，2024年在整改之后的門店中，有60%以上的門店營業額實現增長，總盈利也是過去5年的峰值。

精簡過后的SKU和高毛利率，為門店端帶來了112%的利潤率增長和80%的客流量增長。

據2025年永輝財報，“胖改”超過6個月的永輝門店，毛利率已提升至22.1%，且高于改造前的毛利基準線。

從數據上來看，永輝的“胖改”之路似乎已有效解決了止虧的難題，可在盈利上卻沒能實現預想中的驚天逆轉。

2025年的營收成績單一句話就能總結：翻身靠“胖改”，翻車也因“胖改”。

這一年是永輝超市關停門店數量最多的一年，315家門店接近過去三年關店的總和，而這樣大踏步的改革，帶來的后遺癥就是超9億元資產報廢損失。

加上各種違約賠款，總金額超過10億，這樣的代價也被網友點評為“自我獻祭式整改”。

掙得趕不上花的，2025年9月永輝賬面告急：兜里只剩33.58億元現金，短期借債卻高達38.84億元，負債率逼近90%，連“胖改”都得靠借錢續命。

而整改后的永輝超市資金吃緊也只是一方面，消費者對“胖改”之后的評價也是褒貶不一。

最讓人詬病的就是價格，永輝超市的低價生鮮在過去一直是大眾最為認可的賣點，如今“精選”后的生鮮品質雖然上來了，但失去了原本的性價比。

永輝超市在服務和品控上仍欠火候，被網友吐槽“胖化”只學了皮毛，沒學到精髓。

能理解的是胖東來的成功是歷經數十年的打磨而成，而永輝的“胖改”卻是流水線作業，形神不符的情況也在所難免。

一時間永輝超市的“胖改”之路，竟成了業界群嘲的對象。

但對于永輝來說，作為21世紀成長起來的企業，永輝生于變革、長于變革，今天同樣困于變革。

可縱觀永輝一路的發展歷程就能發現，它也一直在歷史的起伏中奮力向前。

2000年福州第一家以生鮮為主的永輝屏西超市開始對外營業，1500平米的超市內，有50%—70%的生鮮區，供追求整潔有序購物環境的消費者選擇。

可以說永輝超市的出現，就是那個時期“高精尖”消費的代名詞，但在價格上卻有著比肩菜市場的競爭力，只因永輝超市的生鮮路線走的是直采直營的模式。

僅僅4年時間，永輝就在福州一地擁有22家門店，成為福州本地名副其實的超市龍頭企業。

2004年，永輝超市開始第一次嘗試向外探索，落址選在了重慶。

此時的永輝超市雖然已經擁有了繼續擴張的實力，但永輝卻沒有急于快跑，而是慢下來打磨自己采購的標準化，降低物流、倉儲的損耗，優化團隊內部管理。

轉眼到2009年，永輝把第一塊一線城市的招牌掛進北京，當年就狂攬百億營收，首秀即巔峰。

隔年永輝超市就實現了自己的資本升級，于上交所上市后，永輝便進入高速擴張期，100家到500家、再到巔峰時期的超1000家，就這樣一路高歌而起。

在這期間永輝始終保持著緊貼時代脈搏的覺知，2013年互聯網購物的熱潮開始邁進生鮮行列，永輝也嗅到了變革的風潮，當即確定了雙線發展的策略。

線上，永輝微店APP2014年便在福州最先上線，線上下單、線下自提或者門店配送的模式就已經展開。

只是微店模式一離開福州就“水土不服”，2015年永輝開始與京東組隊，開啟線上線下“雙劍合璧”的新玩法。

只是合作的兩年時間里，兩家似乎都在自己擅長的領域發力，永輝提供倉儲、貨源，京東負責線上存儲和配送，再無更深層面的發展，因此線上發展之路走得也并不十分順暢。

線下，2014年永輝開始自建供應鏈體系，不僅在國際上招攬到了牛奶國際的注資，還向華聯超市讓出了部分股權。

2016年收購達曼國際股份，2017年投建養殖場等等，一系列的并購、投資等動作都在為供應鏈整合、門店價值提升布局。

有了強大的國內、國外供應鏈渠道，永輝也開始了自己的品牌升級，從紅標、綠標、再到精標、會員店和最后的超級物種店，永輝一直深耕在品牌升級的路上。

不管是線上購物還是品牌店鋪的升級，永輝的每一次布局在今天來看都是無比正確，似乎錯就錯在意識過于超前，也有些生不逢時。

就在大眾的意識和相關配送、購物習慣等條件都具足的情況下，永輝卻進入了衰退期，反而和大眾追求的購物方式大相徑庭。

而這次的“胖改””之路，對比過往永輝與時俱進的各項政策，都顯得合情合理。一個從2000年才崛起的國產連鎖超市品牌，滿打滿算也不過20出頭的年紀。

如今經受幾年的風浪洗禮，或許也正是少年企業成長的契機，改革的舉措雖仍有陣痛，但刮骨療傷的魄力卻難能可貴。

永輝超市雖仍舊未能擺脫虧損的陰影，可從變革的態度上始終干勁十足。

發展之路總會有起有落，也希望永輝能早點實現自己的轉型之路，未來在服務千萬百姓的同時，也能找到適合自己的發展之路。

參考資料：

1.界面新聞：《2025年預虧21億，實探永輝超市門店“胖改”變化》

2.新京報：《永輝預虧21億上熱搜：“胖改”之后，顧客稱“越改越貴”》

3.經濟觀察報：《永輝“胖改”20個月：單店業績回暖，難抵整體虧損》

作者：沒頭腦

編輯：歌