77家財險公司投資成績單出爐：誰在悶聲發財，誰在默默墊底？

最近各家非上市財險公司的年度投資“成績單”都亮出來了，我把77家公司的數據翻了個遍，說實話，看完之后挺有感觸的。

咱今天就來好好聊聊，這些財險公司2025年到底投得怎么樣，誰是真學霸，誰在及格線上掙扎，背后又藏著什么門道。

一、大部分人考了“中等偏上”

先說個大概的情況。77家非上市財險公司，綜合投資收益率的平均值大約在3.8%左右。這個數字放在去年那個市場環境下，其實還算不錯的。

但有意思的是，成績分布呈現出一種“兩頭尖、中間鼓”的狀態：

• 收益率超過4%的，有27家，占了1/3多一點
• 落在2%到4%之間的，有36家，這是最大的一個群體
• 1%到2%之間的，有9家
• 不到1%的，只有5家，其中還有一家是負數

說白了，大多數公司都拿到了一個“還行”的分數，但真正拔尖的和真正拉胯的，都不算多。

二、頭部陣營：富邦財險一騎絕塵

要說今年最炸裂的，必須是富邦財險。綜合投資收益率24.18%，投資收益率也達到了23.15%——這什么概念？相當于別人考了七八十分，它直接飆到了滿分附近。

坦白講，我第一次看到這個數字的時候，反復確認了好幾遍。24%啊，這在整個財險行業里都算是相當罕見的成績了。同期它的保險業務收入不到10個億，凈利潤1.8個億，投資端對利潤的貢獻顯然非常大

排在第二的是鑫安保險，綜合投資收益率10.51%，投資收益率8.61%。第三名北部灣保險，綜合投資收益率7.24%。不過有個細節值得注意——北部灣保險的投資收益率只有3.87%，和綜合投資收益率差了不少。

這說明什么呢？它有一部分收益來自于浮盈，也就是持有資產的市值變動，而非真正落袋為安的投資回報。這種情況不算少見，但確實需要留個心眼。

此外，華海財險、永安財險、珠峰財險、錦泰財險、廣東能源自保、黃河財險這幾家，綜合投資收益率都在6%以上，表現相當穩健。

還有泰山財險、泰康在線、國任保險等十幾家公司，收益率落在4%到6%之間，也算是交出了一份不錯的答卷。

三、尾部陣營：中石油專屬財險成了唯一的“負分選手”

再來看看排名靠后的幾位。

東吳財險綜合投資收益率0.99%，勉強夠到了1%的門檻。永誠財險只有0.09%，法巴天星財險和都邦保險更是只有0.02%——基本可以理解為幾乎沒賺到什么投資收益。

而最扎眼的，是中石油專屬財險，綜合投資收益率-0.48%，成為77家公司中唯一一個虧錢的。

不過咱也要客觀看，這家公司2025年保費收入18億出頭，凈利潤還有6000多萬，說明承保端還是賺錢的，只是投資這塊拖了后腿。它近三年的投資收益率平均下來大約在1.86%，一直不算高，今年算是跌到了谷底。

四、背后的秘密：為什么有人能賺那么多？

可能很多朋友會好奇，同樣是財險公司，為什么投資收益能差這么大？

我梳理了一下，幾個關鍵因素特別值得咱了解：

1. 權益市場回暖，敢于加倉的公司吃到了紅利

去年A股主要指數漲了差不多20%，這對于在權益資產上配置較多的公司來說，簡直是“天上掉餡餅”。

數據顯示，到2025年三季度末，保險公司在股票和基金上的配置余額同比增長了將近36%，股票配置比例大約10%，股票加基金合計超過15%，都創了歷史新高。

簡單說，誰的倉位重，誰就賺得多。像富邦財險那種級別的收益率，大概率就是權益資產占比非常高，而且踩對了節奏。

2. “固收+”策略玩得好

表現優異的公司，不是單純押注股市。它們的底倉通常是高評級的信用債和利率債，先把基本收益鎖住，然后再疊加一些彈性資產——比如可轉債、公募REITs等。

這種“穩中求進”的打法，既不至于在市場下跌時傷筋動骨，又能在行情好的時候多賺一筆。

3. 另類資產配置更積極

一些頭部公司還在基礎設施、不動產、股權等另類資產上有所布局，這些資產和股票債券的關聯度不高，能有效分散風險，同時提供相對穩定的長期回報

4. 風控做得扎實

賺錢固然重要，但不踩雷更重要。高收益公司往往在信用下沉和權益加倉時，對風險敞口控制得非常嚴格，避免了一些“爆雷”資產對整體收益的侵蝕

五、對“墊底生”的幾點建議

那些收益率偏低的公司，其實也不是沒有破局的辦法，關鍵是要對癥下藥：

補投研短板——要么自建專業團隊，要么和外部資管機構深度合作，把研究能力先提上來。

從“躺著不動”到“主動出擊”——減少低收益的銀行存款，適當增配高等級債券，穩步試水高股息藍籌和紅利基金。

善用股東和合作伙伴資源——有些公司背后的股東手里有不少優質項目，完全可以借力。

做好資產和負債的匹配——搞清楚自己的保費結構和賠付節奏，別“短錢長投”，也別“長錢短投”。

六、寫在最后

總的來說，2025年對大多數財險公司的投資端而言，算是一個不錯的年份。權益市場給力，政策也在鼓勵保險資金做“耐心資本”，愿意下場、敢于布局的公司，確實吃到了甜頭。

但咱也得清醒地看到，高收益往往伴隨著高波動。今年賺了24%，不代表明年還能復制。真正考驗一家公司投資能力的，不是某一年的爆發，而是穿越周期后的長期表現。

所以如果你關注某家財險公司的經營狀況，除了看它的承保能力，投資端這張成績單也值得好好研究一下。

畢竟，對保險公司來說，投資賺的每一分錢，最終都會體現在它的償付能力和服務質量上，這跟咱每個投保人都息息相關。