熱鍋里的炒貨品牌，在“煎熬”中等待變化

春節期間，薛記炒貨因為售價屢屢被推至風口浪尖。

這已經不是這家“中產”炒貨品牌第一次引起熱議。據悉，截至目前，小紅書上有關薛記炒貨的話題閱讀量超過3000萬。而薛記也時常要為自己的高端定位尋找合適的理由，比如優質原料、成本控制。

消費者一邊吐槽，一邊忍不住下單。

國內休閑零食市場正在發生一些微妙變化，早在2021年，炒貨堅果就超越蜜餞糖果，成為整個休閑食品市場的主力軍，市場份額高達30.55%。2025年，中金公司數據研究顯示，國內堅果炒貨賽道市場規模將達到2173億元。

除了薛記，行業內主要有兩大流派。一派是以洽洽、三只松鼠、良品鋪子為代表的預包裝炒貨，一派是以薛記炒貨、琦王花生、熊貓沫沫為代表的現制炒貨。兩大流派看似涇渭分明，實則各有攻守，在消費分級加劇的背景下，全員日子都不好過。

“高端”挨罵，“低端”流血？

一直以來，國內堅果炒貨的消耗量在全球名列前茅。

國際堅果及干果協會數據顯示，我國每年消耗堅果果仁800萬噸，約占全球年消耗量的15%。受此影響，整個休閑零食市場上，堅果消費升級屢見不鮮，艾媒咨詢調研數據顯示，高端炒貨類產品的平均客單價達到68.3元，同比增長14.7%。

按理說，無論是走親民路線的洽洽，還是走中產路線的薛記，都應該混得如魚得水。

但事實恰好相反，當前整個堅果炒貨市場呈現“高端挨罵、平價流血”的生存矛盾。

正值春節消費旺季，薛記炒貨因售價遠超大眾預期，被網友吐槽“比豬肉還貴”薛記究竟有多貴？536元/kg的手剝松子、278元/kg的凍干草莓、196元/kg的腰果……瓜子、花生等基礎現制炒貨也賣到23.8元/斤，黑糖青梅算下來一顆要2元。

而洽洽、三只松鼠、良品鋪子的業績報告則一個比一個尷尬。據悉，洽洽食品預計2025年歸母凈利潤同比下降六成以上；去年前三季度，甘源食品歸母凈利潤1.56億元，同比下降43.66%。

2025年前三季度，三只松鼠營業收入同比增長8.22%至77.59億元，但歸母凈利潤降至1.61億元，同比降幅為52.91%；良品鋪子2025年前9個月的財報，當期營收41.4億元，同比下降24.45%；凈虧損1.22億元，扣非后凈虧損1.46億元。

這一冰火兩重天的行業現狀，核心癥結之一便在于原料成本的大幅攀升

不可否認，炒貨賽道的原料一直是成本大頭。特別是這兩年，瓜子、腰果、巴旦木的均價直線上升。以巴旦木為例，2024年8月20日至2025年5月20日，全球巴旦木的均價一路上行，從2.4美元/磅飆升至近3.4美元/磅。

瓜子也一樣，洽洽在近期的財報中直言因內蒙古主產區暴雨，導致葵花籽成本攀高。轉向新疆采購后，2024年10月新疆363品種的公斤單價上漲至16-19元/公斤，較9月上漲30%—40%，2025年4月，新疆363精品單價為15-16.8元/公斤。

這也是為什么幾乎每次出現消費爭議，薛記都會高舉“原料成本”的牌子。甚至投資過薛記的啟承資本公開表示，由于企業成本居高不下，品牌的利潤其實沒有多少。

但薛記的高定價，真的只是單純的成本倒逼嗎？

根據市場調查，大部分炒貨、堅果的毛利率能有20%到30%左右。主流品牌也基本保持在這個數值范圍，洽洽瓜子毛利率是20.93%、堅果毛利率為14.77%、三只松鼠堅果毛利率是23.91%。

對比之下，薛記的毛利率能達到50%。社交平臺上，不少網友把薛記炒貨戲稱為“薛記珠寶”，結合其毛利率，消費者的吐槽似乎順理成章。然而，如果不走高端路線，企業便極易被持續走高的成本拖入盈利困境。

比如洽洽，2025年前三季度，洽洽的營業成本持續走高，公司營業成本高達35.14億元，已達同期營收的78.07%。無獨有偶，三只松鼠在2025年上半年，占其營收半壁江山的堅果產品營收下滑1.03%，營業成本同比增長2.53%。

而躋身炒貨江湖，左右為難的品牌究竟何去何從？

自建供應鏈或許是一個解決辦法。洽洽食品一直在優化采購流程、加強供應鏈管理。薛記對供應鏈的投資也在加強，2022年5月、2022年8月、2022年9月、2023年4月薛記食品對薛記供應鏈增資1.47億元、0.5億元、1.5億元、1億元。

事實上，千億市場體量仍在，消費升級的底層邏輯也未改變，只是游戲的規則更難了，但無論如何，薛記、洽洽們只能迎難而上。

喪失“網紅”敘事后

堅果之所以能夠高端化，是因為曾憑借“網紅敘事”完成了一次跨越式的品類升級。

早期的三只松鼠、良品鋪子、百草味都是網紅零食的經典代表。薛記炒貨的奶棗、冰栗子、柑橘酸奶片在小紅書、抖音等社交平臺快速破圈。頭部企業紛紛跟風打造網紅單品、營造網紅場景，讓原本扎根街頭巷尾的炒貨，成為社交符號與情緒消費品。

最明顯的一點就是，品牌極大依賴線上渠道，尤其是本身具有網紅打造氛圍的內容電商。

以三只松鼠為例，早在2023年，三只松鼠在抖音渠道營收同比上漲118.51%至12.04億元，2024年增長81.73%至21.88億元。到了2025年上半年，企業財報披露抖音系收入占比已達26.98%。

然而，時至今日，薛記炒貨們的“網紅路線”似乎要走不通了。

薛記口碑因為價格反噬后，三只松鼠去年上半年抖音系的增速已經從180.73%斷崖式跌至20.75%，畢竟流量紅利消退后，獲客成本高企成為賽道普遍痛點，網紅打法難以為繼，曾經靠達人種草、低價促銷就能快速獲客的方式，逐漸失去效果，品牌的流量成本大幅攀升。

據悉，三只松鼠在2024年銷售費用達18.68億元，其中平臺服務及推廣費就達12.24億元同比大增50.92%，2025年上半年又同比大幅增長25.11%。勁仔食品電商平臺推廣服務費同比增加了20.84%，良品鋪子因為線上渠道流量費用的上升導致凈利潤下降。

同時，網紅單品同質化嚴重，消費新鮮感快速消退，行業陷入創新困境。

無論是薛記、還是洽洽、三只松鼠都要再認清一個現實：新老品牌正面交鋒的時代已至。不完全統計顯示，僅在京東線上就有超過300家炒貨品牌，旭東、張笨仁、壹核堂、大千喜、老街口進入抖音瓜子銷量排行榜，三胖蛋、真想磕、冠欣、炒福人氣漸熱。

而消費者在經歷了一輪網紅單品的狂歡后，逐漸回歸理性，不再為單純的“新奇感” 買單，更關注產品的品質、口感與性價比，網紅單品的吸引力大幅下降，行業的創新能力不足的問題一再暴露。

值得注意的是，喪失網紅敘事后，行業的渠道邏輯從“線上流量之爭”變為 “線下場景之爭”，消費者的零食消費更注重即時性與便利性，社區、鄉鎮成為核心的消費場景。這要求品牌擺脫對單一線上流量的依賴，實現線上線下的深度融合。

對于現制品牌而言，需從核心商圈的精品店，向社區店下沉，降低租金成本，貼近消費場景，通過線下的現炒體驗、試吃服務，提升用戶的粘性；對于預包裝品牌而言，需布局量販渠道、社區渠道，與鳴鳴很忙等量販品牌合作。

公開資料顯示，三、四線城市及縣域市場的零食折扣店密度已達每萬人1.2家。

對于三只松鼠等傳統網紅品牌而言，需擺脫線上思維的桎梏，打造社區生活館，融入米面油、日用品等全品類商品，提升線下渠道的體驗感與復購率。當前，三只松鼠首家生活館面積約300平方米，SKU超1500個。渠道的核心不再是流量的獲取，而是用戶的留存。

或許，脫掉網紅外衣不是行業的終點，而是堅果炒貨回歸初心、重構核心競爭力的起點。

“高端化”還在繼續？

誠然，炒貨江湖的爭議從未平息，但一個不可逆轉的事實擺在眼前：堅果炒貨賽道的高端化非但沒有止步，反而進入一個更瘋狂的階段。過年期間，薛記炒貨、琦王花生、三胖蛋等高端堅果品牌仍然引發廣泛談論。

或許，這不是短暫的營銷風口，也不是個別品牌的孤立選擇，而是炒貨賽道的全員困局，陷入無解內耗的必然結果。

高端化持續推進，首先來自剛性成本的壓力。除了原材料，現制炒貨品牌早已把“高端場景”作為生存根基，窄門餐眼數據顯示，薛記炒貨與琦王花生的商場店比例分別達到73.9%和93.22%。

有媒體報道顯示，在一線城市商場B1層核心客流區域里，頭部品牌鋪位租金可達50元-80元/㎡/天。高昂的租金、現制人工、門店損耗，直接推高運營成本，品牌只能通過高端定價覆蓋開支。

其次，消費場景與需求的升級，為高端化提供了堅實市場支撐。

時至今日，炒貨早已跳出日常零食的單一屬性，成為年貨禮贈、社交分享、品質生活的載體，消費者愿意為“體面、優質、確定性”支付溢價。據悉，2025年貨節期間，三胖蛋月銷同比增長超40%，好評率穩居99%以上，三只松鼠節前高端禮盒銷量同比增長50%。

大眾對高端炒貨的接受度持續提升，品質消費與禮贈需求的崛起，讓高端化擁有了穩定的需求基本盤。再者，行業白熱化內卷，迫使品牌主動選擇高端化突圍。休閑零食賽道玩家眾多，低價內卷只會導致利潤枯竭、品質滑坡。

品牌或許通過高端化建立壁壘，才能擺脫同質化泥潭。

具體來看，預包裝品牌紛紛加碼高端系列，洽洽推出有機堅果與山野系列瓜子，三只松鼠優化高端禮盒結構；現制品牌則靠現炒體驗、原料溯源強化高端認知……各方都在通過高端化試圖拉開競爭差距。

不可否認，整個賽道持續的高端化，正在深刻重塑行業格局。

一方面，賽道兩極分化開始定型，高端品牌憑借溢價與供應鏈壁壘穩固盈利，平價品牌依托社區量販渠道守住基本盤，曾經的中間價位品牌快速消亡，市場呈現“兩頭強、中間空”的格局。

另外一方面，堅果消費從單純的“性價比”轉向“質價比、場景價”，消費者不再只看價格，更關注原料、品控、體驗，炒貨的品類價值被重新定義。行業洗牌加速推進，只有掌握種源、供應鏈、渠道的品牌才能站穩腳跟，單純靠概念炒作、包裝溢價的偽高端逐漸被市場拋棄。

高端化的浪潮還在繼續，但這不是行業的選擇，而是生存的無奈之舉。

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