監管關注達標率！33萬億銀行理財正修改業績比較基準

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目前部分銀行APP在理財產品收益率展示、業績比較基準的展示方面已經做出調整，用特別高并且難持續的高收益率吸引投資者的做法明顯減少。

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作者 | 唐曜華

編輯 |周炎炎 曾芳

排版 |張舒惠

新年伊始，33萬億規模的銀行理財正醞釀更新業績比較基準。

21世紀經濟報道記者發現，不少理財產品將業績比較基準由“數值型”或“區間型”改成“指數型”，或“市場利率型”，也就是對標某個指數或者某一個市場利率。尚未改成指數型或市場利率型的不少產品則紛紛下調業績比較基準，以及時反映市場變化。

據業內人士透露，業績比較基準調整動作頻頻，背后其實是監管對業績比較基準的達標率的關注度提高，驅動機構強化產品端業績展示方式調整。

21世紀經濟報道從知情人士處了解到，近期監管部門正在指導行業自律組織加快制定銀行理財產品信息披露、業績展示等自律規則，強化約束懲戒機制。

此外，將部分產品業績比較基準調整為指數型或市場利率型，也順應了今年9月1日將實施的《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法》的相關要求。

部分理財公司批量下調業績比較基準

監管的嚴格要求，可能是觸發理財公司及時根據市場情況調整業績基準的重要原因。

“去年底以來，監管要求我們報送業績比較基準達標率，尤其關注市場波動的時候業績比較基準的達標情況。”某城商行理財公司產品經理告訴21世紀經濟報道記者。

進入2026年以來，農銀理財、民生理財、中郵理財、興銀理財等多家理財公司發布業績比較基準調整公告，下調旗下多只產品的業績比較基準。農銀理財相關公告提到下調相關產品業績比較基準的原因為“由于債券類資產靜態收益率下行，資產收益中樞較前期發生變化”。還有部分產品在解釋下調業績比較基準的原因時還提到“存款利率有所下調”。

中郵理財下調業績比較基準的公告則提到下調原因為“隨著無風險利率水平的下降，十年期國債收益率持續下行，債券類資產的整體收益率持續降低。”

部分理財公司選擇批量下調理財產品業績比較基準，比如青銀理財1月12日發布的公告一口氣下調50只理財產品業績比較基準。記者據南財理財通數據不完全統計，民生理財僅今年1月份涉及業績比較基準調整的公告就超過70個。

浦銀理財1月份也批量下調了浦享增益最短持有期系列部分理財產品的業績比較基準，下調后大部分產品業績比較基準降至3%以下。

民生理財甚至將部分產品業績比較基準大幅下調，比如一款“貴竹固收增強兩年定開2號”理財產品，調整前業績比較基準為4%-6%，調整后降至2.6%-3.1%，業績比較基準上限接近“腰斬”。下調原因為“根據產品的合同約定及當前市場情況”。

事實上，去年以來，新發行理財產品業績比較基準已經持續下行，南財理財通數據顯示，除了個別月份個別投資周期公募理財產品業績比較基準偶爾小幅上行外，2025年公募理財產品業績比較基準整體呈現下行趨勢，并且2025年12月新發行理財產品的業績比較基準已經全線跌破3%，相比也1月份明顯下降，投資周期1月以內產品業績基準則跌破2%。

“現在整體票息比較低，所以業績比較基準也就跟著下調了。”某股份行理財公司投資經理告訴記者。

不少產品業績比較基準改為指數型

按照今年9月1日開始施行的《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法》的規定，資產管理產品披露業績比較基準的，產品管理人應當保持產品業績比較基準的連貫性，原則上不得調整業績比較基準。如因產品投資策略、投資范圍發生重大變化而確需調整業績比較基準的，產品管理人應當嚴格履行內部審批程序，應及時披露調整情況及理由。

為了避免頻繁下調業績比較基準的麻煩，已經有不少理財公司將部分理財產品的業績比較基準改為指數型或市場利率型。

包括興銀理財、浦銀理財、恒豐理財、渤銀理財、招銀理財等多家理財公司將部分理財產品的業績比較基準由數值型或區間型改為指數型或市場利率型。比如浦銀理財2月3日公告將19只最短持有期系列理財產品的業績比較基準由數值型或區間型改為指數和市場利率的組合。

恒豐理財1月5日公告將11只產品的業績比較基準由區間型改為市場利率型，錨定一年定期存款利率加固定數值。

“改指數型除了因為上述規定外，我們還會綜合考慮產品定位、市場情況等來做業績比較基準的調整，希望基準能與產品策略或者投資結果匹配。并不一定都改成指數型，主要結合產品定位做綜合考量。”某股份行理財公司產品經理稱。

也有理財公司人士透露，業績比較基準改指數型或者市場利率型，為一些渠道方提出的要求。

不過即使為指數型業績比較基準，在市場情況、投資策略等發生變化時，理財公司也會調整業績比較基準，比如民生理財1月份調整了“貴竹固收增利天天盈11號理財產品”的指數型業績比較基準，下調了固定數值部分。

上銀理財則從2月9日起調整了一款產品業績比較基準的指數部分。

業績比較基準及時調整背后為監管督促行業規范業績展示。據市場人士透露，監管部門正在指導行業自律組織加快制定信息披露、業績展示等自律規則，強化約束懲戒機制。

“監管希望盡量淡化業績比較基準，尤其是開放式產品。我們已經調整了部分產品。”另一家城商行理財公司相關人士告訴記者。

而對于此前頗受詬病的“打榜”行為（刻意做高營銷期產品業績展示，等到產品過了募集期業績不斷下滑，再輸送收益給新產品），據21世紀經濟報道此前了解，監管部門近期已對部分“打榜”問題突出的機構采取嚴厲措施，包括停發產品、暫停業務等，并要求所有機構對照整改。

業內人士透露， “打榜”行為背后有兩大成因，一是部分理財公司的考核指標過度注重規模排名，在規模導向驅使下，通過“打榜”包裝業績吸引投資者。二是理財產品銷售機構（主要是商業銀行渠道）通過展示“高收益”產品可擴大銷售規模、增加中間收入，有的甚至主動要求理財公司配合“打榜”。

“有的渠道的客戶對收益率很敏感，因此有的渠道會對管理人提出‘反向定制收益’這樣不合理的要求。”上述城商行理財公司產品經理告訴記者。

不過在監管督促下以及出于對投資者投資體驗的綜合考慮，記者發現，目前部分銀行APP在理財產品收益率展示、業績比較基準的展示方面已經做出調整，用特別高并且難持續的高收益率吸引投資者的做法明顯減少。在當前資產收益率下行的市場環境下，投資者也應降低對純固收理財產品的收益預期。