震蕩市現韌性！元器件逆勢沖高，板塊輪動格局延續

【盤面分析】

A股馬年走勢較為不錯，但是成交量始終沒有明顯增長，再加上會議展開漸行漸近，這也導致機構資金開始謹慎，觀望氣氛仍然較為明顯。然而外圍市場不斷創出歷史新高的走勢，這也帶動了全球金融市場不斷向上的牛市行情。以目前的局面來看，年報開始紛紛預披露，再加上資金的新方向選擇，A股市場仍然還是在慢牛的基礎上走結構性行情，這里仍然不要去追漲，板塊輪動太快基本難有延續機會出現。

騎?？葱馨l現元器件作為電子產業的“基石”，覆蓋被動元件、存儲芯片、半導體設備、車規級元件等多個細分領域，其景氣度深度綁定全球科技產業發展。當前行業正處于“周期回暖+成長爆發”的超級周期，疊加多重利好因素，形成了兼具確定性與彈性的投資價值。元器件板塊憑借需求爆發、國產替代、景氣度回升、基本面優化及政策加持的多重優勢，形成了短期受益于漲價紅利、中長期受益于成長邏輯的投資格局，是兼具彈性與確定性的優質投資賽道。

三大指數開盤漲跌不一，兩市個股開盤漲跌互半，題材板塊方面林業、農用化工、分散染料等板塊表現較強，電池、影視院線、光伏設備等板塊表現較差。算力硬件股持續活躍，PCB、CPO概念均表現強勢，滬電股份、廣合科技等多股漲停，天孚通信漲近10%，均創歷史新高，智立方、威爾高等多股漲超10%，英偉達展示了下一代Vera Rubin算力系統的內部構成與供應鏈細節。該機架集成72顆Rubin圖形處理單元（GPU）和36顆Vera中央處理器（CPU），整套系統共含130萬個組件。

磷化工概念反復活躍，澄星股份3連板，金正大6天4板，清水源、川金諾等紛紛跟漲，美國將磷元素及草甘膦除草劑提升至國家安全優先事項，指出這兩種物資的短缺將對國家安全構成直接威脅。分散染料概念異動拉升，海翔藥業漲停，建新股份漲超16%，閏土股份、浙江龍盛等紛紛跟漲，全球染料巨頭浙江龍盛正式發布調價函，宣布自即日起，對分散染料產品價格進行新一輪上調。其中，主力品種ECT 300%分散黑價格直接上調4000元/噸。

電力板塊活躍，綠電方向領漲，贛能股份2連板，福能股份、華銀電力等紛紛跟漲，國家能源局近日發布的2025年可再生能源并網運行情況指出，2025年，全國可再生能源發電新增裝機4.52億千瓦，同比增長21%，占全國電力新增裝機的83%。光纖概念近期反復活躍，中天科技漲停，創歷史新高，通鼎互聯3天2板，杭電股份、亨通光電等紛紛漲幅靠前，2026年1月，中國市場G.652.D單模光纖價格平均價格超40元/芯公里，創下近七年來新高，部分廠商報價達到50元/芯公里；1月單月市場價格漲幅就超過75%；特種光纖G.657.A2（軍工/數據中心用）60-70元/芯公里，G.654.E（超低損耗）漲到240-260元/芯公里。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

上證指數周四低開后一度拉升翻紅，出現明顯的反彈走勢，但是成交量依然較差，題材板塊分化明顯。兩市在節后連續上漲，引發監管對于市場上行速度的擔憂，昨日盤面明顯出現的降溫跡象，多個寬基ETF和權重股出現明顯賣盤。接下來注意上證指數能否在4150點之上穩住。

創業板指數周四低開高走，走勢相對其它寬基指數較強，這也說明行情開始有所轉機。如果指數再度連續大漲，盤面可能回到“國家隊希望控制節奏，但市場希望大干快上”的拉扯行情，建議多頭注意節奏。接下來注意創業板指數能否在3350點之上穩住。

【淘金計劃】

春節長假期間，海外市場整體小幅反彈。美股止跌回升，大宗商品表現強勢，原油、黃金和銅價顯著上漲。中國資產方面，富時中國A50指數期貨上漲，港股主要指數震蕩整理。機構策略報告分析認為，歷史上A股“春節效應”特征顯著，節后資金流入帶動市場量價共振修復，A股有望迎來積極開局。并且，2026年春節長假期間全球股市多數上漲，海外資金風險偏好維持高位。產業趨勢上，包括機器人、國產大模型在內的科技主線假期持續發酵，因此機構對節后A股市場表現持樂觀判斷。

題材板塊中的元器件、云服務、CPO等概念是資金凈流入的主要參與板塊，影視院線、電池、房地產等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎?？葱馨l現需求爆發是板塊投資的核心支撐，其中AI與新能源汽車構成雙增長極，持續拓寬行業增長天花板。在AI領域，AI服務器堪稱“元件吞噬機”，一臺AI服務器所需的DRAM、NAND及高帶寬內存（HBM）是普通服務器的數倍，其中HBM需求同比暴漲63%-70%，產能缺口持續擴大，直接帶動相關存儲、被動元件需求激增，推動32GB DDR5內存條等產品價格大幅上漲。

在新能源汽車領域，隨著汽車電動化、智能化滲透率提升，車規級MLCC、IGBT模塊、SiC元件等高端產品需求爆發，2026年國內新能源汽車電子元件市場規模有望突破1.8萬億元，占行業總規模的34.6%，成為板塊增長的重要支撐。此外，5G通信、工業互聯網、新型儲能等領域的持續發展，進一步形成多元化需求矩陣，為元器件板塊提供穩定需求支撐。

政策支持為元器件板塊長期發展保駕護航，國內層面，“十四五”規劃明確提出核心基礎零部件自給率目標提升至70%以上，工信部出臺多項政策鼓勵元器件產業高質量發展，各地也紛紛出臺專項政策，如廣州開發區、黃埔區印發政策支持高端半導體和傳感器材料發展，打造集成電路產業聚集區，進一步完善產業鏈生態。

國際層面，雖然歐美綠色新政與供應鏈安全法規抬高了合規門檻，但也倒逼國內企業向綠色制造、高端化轉型，具備合規能力和綠色生產技術的企業，不僅能規避貿易壁壘，還能獲得更高的估值溢價，麥肯錫研究顯示，ESG評級高的元件供應商平均市盈率高出行業23%，長期投資價值凸顯。

政策與市場雙輪驅動下，國產元器件替代進程持續提速，成為板塊核心投資邏輯之一。國家層面，大基金三期3440億注冊資本落地，可撬動1.5萬億社會資本，重點攻堅設備、材料、先進封裝等“卡脖子”環節；地方政府同步加碼，設立總規模超5000億元的相關產業基金，形成“國家隊+地方+社會資本”的投資矩陣，為國產企業提供充足資金支持。

市場層面，國產企業已實現從“能用”到“好用”的跨越，順絡電子01005尺寸電感成功打入英偉達供應鏈，風華高科高端MLCC實現規?；慨a，長電科技、通富微電的先進封裝技術躋身國際頭部供應鏈，2026年國內元件國產化率預計將超過50%，部分高端產品替代率有望突破30%，國產企業市場份額持續提升，成長空間巨大。

2026年以來，元器件行業迎來全面漲價潮，成為行業景氣度回升的明確信號。臺系被動元件龍頭國巨率先提價，陸資龍頭風華高科跟進，MLCC、電阻、電感全品項二次調價，磁珠產品漲幅最高達25%，厚膜電路類產品漲幅突破30%，日系巨頭也通過調整產品結構間接推高市場價格，形成覆蓋全品類的漲價趨勢。

本輪漲價并非短期供需錯配，而是行業進入超級周期的體現，疊加AI、新能源等高端需求爆發，部分細分領域呈現“量價齊升”的良好格局，尤其是存儲芯片、被動元件等賽道，業績彈性顯著，直接帶動相關企業盈利改善，提升板塊投資價值。