為何國家偏偏在螞蟻集團上市前夜突然出手？

為何國家偏偏在螞蟻集團上市前夜突然出手？并不是因為馬云說話太狂，而是他用340萬本金當(dāng)誘餌，硬生生翹起萬億資金盤，旗下花唄、借唄、理財?shù)却罅亢诵慕鹑跇I(yè)務(wù)長期無牌照或超范圍經(jīng)營，這種空手套白狼的玩法早就踩碎了金融安全的底線，這樣的上市自然無人敢讓它成行。

時間回到2020年11月3日，不少股民守在電腦前盯著螞蟻集團申購結(jié)果，大家都盼著這只巨無霸上市賺錢，有人提前算好收益許諾家人，有人湊全家積蓄賭一把翻身，可沒人預(yù)料到，深夜上交所一則公告直接暫緩了螞蟻集團的上市計劃，瞬間澆滅了所有人的期待。消息一出，股市圈沸騰，有位老股民下午剛跟鄰居炫耀買了螞蟻的股票以后就能躺著賺錢，晚上就連夜刪朋友圈，自嘲煮熟的鴨子飛沒影了。

螞蟻集團的體量遠非普通公司可比，螞蟻上市前的熱鬧堪比過年趕大集，計劃A+H股同時上市，募資344億美元，刷新全球IPO記錄，A股代碼688688，發(fā)行價68.8元，H股代碼6688，發(fā)行價80港元，這組寓意吉祥的數(shù)字，足見其自信與市場期待。

A股有516萬人參與申購，有效申購資金19.05萬億元，創(chuàng)下歷史記錄，我身邊一位互聯(lián)網(wǎng)朋友不懂股市，卻跟風(fēng)打新，誤把發(fā)行價當(dāng)收盤價申購1000股，得知打新靠抽簽后，因未中簽郁悶了好幾天；H股也不示弱，155萬人認購，凍結(jié)資金1.3萬億港元，刷新港股記錄，海外投資者也托人代購，社保基金、保險公司等機構(gòu)更是擠破頭搶配售額度，都將其視為穩(wěn)賺不賠的機會。

大家追捧螞蟻，核心是它太能打，支付寶作為其核心業(yè)務(wù)，擁有10億多用戶，覆蓋日常支付、理財?shù)葓鼍埃_小賣部的阿姨不懂金融，卻每天看余額寶收益，當(dāng)時市場傳言螞蟻上市后市值將超越工商銀行，螞蟻成了財富的代名詞，這場全民狂歡卻在上市前一天戛然而止。

答案很簡單，不是螞蟻不夠優(yōu)秀，而是它嚴重踩中了金融監(jiān)管紅線。螞蟻以科技公司之名開展金融業(yè)務(wù)，規(guī)避了銀行需遵守的資本金、杠桿率等監(jiān)管要求，相當(dāng)于無駕照、不系安全帶、超速行駛，更過分的是，它讓銀行承擔(dān)大部分風(fēng)險，自己卻賺走6~7個百分點利差。此外，螞蟻大而不能倒的隱憂突出，10億多個人用戶、8000多萬機構(gòu)用戶，118萬億元交易規(guī)模，一旦出風(fēng)險，會沖擊數(shù)億人錢袋，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。

其實，監(jiān)管早已關(guān)注這些問題，真正的導(dǎo)火索是馬云在外灘金融峰會的一番叫板言論。在2020年10月24日第二屆外灘金融峰會上，馬云直言不諱批評現(xiàn)行金融監(jiān)管，稱巴塞爾協(xié)議是老年人俱樂部，還指責(zé)銀行是當(dāng)鋪思想，調(diào)侃借10億不用慌，銀行更慌，這番話引爆輿論，人們都直言馬云飄了。演講3天后，央行等四部門聯(lián)合約談馬云等螞蟻核心高管，次日晚上，上海證券交易所發(fā)布公告，暫緩科創(chuàng)板及H股上市，理由是不符合上市及信息披露要求。

上市被叫停后，螞蟻從云端跌入谷底，不得不啟動徹底整改。第一步就是調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，2023年1月，螞蟻公告，馬云不再是實際控制人，股權(quán)變得分散，董事會獨立董事占半數(shù)，走向規(guī)范化治理；核心業(yè)務(wù)也同步整改，將小貸公司改為持牌金融機構(gòu)，嚴格遵守監(jiān)管規(guī)定，同時強化與阿里巴巴的隔離，加大前沿科技投入，回歸科技賦能金融本質(zhì)。整改過程艱難，螞蟻砍掉高風(fēng)險業(yè)務(wù)，裁員調(diào)整，直到2025年基本完成。

回頭看，螞蟻上市風(fēng)波是中國金融監(jiān)管轉(zhuǎn)型的經(jīng)典案例，它警示所有企業(yè)，再強大、再受追捧，也不能觸碰監(jiān)管紅線，挑戰(zhàn)監(jiān)管權(quán)威。螞蟻本有機會成為全球最大上市公司，卻因急于求成，不僅忽視了風(fēng)險，還錯失機會，好在及時整改，回歸正軌。金融市場就像江湖，監(jiān)管是規(guī)矩制定者，企業(yè)是俠客，再厲害也不能不守規(guī)矩。如今，螞蟻仍是金融科技龍頭，其整改為行業(yè)樹立榜樣，證明唯有堅守監(jiān)管底線，才能長久發(fā)展。