細分類目龍頭沖擊上市！

從順德工廠到港股IPO，從ODM代工到全球60國熱銷，格米萊控股有限公司（以下簡稱“格米萊”）正在書寫中國小家電品牌出海的新故事。

細分賽道龍頭沖刺港股上市

2026年1月29日，格米萊向港交所遞交主板上市申請，中信證券擔任獨家保薦人。作為國內半自動咖啡機龍頭，此次IPO意義重大，不僅是企業自身的資本跨越，更是國產咖啡機品牌首次登陸主流資本市場，填補了港股細分賽道空白。

市場地位來看，格米萊已形成“整體第二、細分第一”的強勢格局：整體咖啡機市場，格米萊2024年以7.5%的市場占有率位居行業第二，僅次于國際巨頭德龍；半自動意式咖啡機賽道，市場占有率16.0%，穩居國內第一；技術壁壘更高的分體式半自動機型賽道，市場占有率高達27.9%，穩居行業絕對龍頭。

目前，格米萊處于港交所審核階段，尚未確定發行價、募資規模與上市日期。不過，招股書中提到本次IPO募資將重點用于四大方向：智能化生產基地擴建、核心技術研發、全球品牌營銷推廣、補充營運資金，核心目標是鞏固國內領先優勢，同時加速全球化擴張。

股權結構上，公司創始人謝建萍通過持股平臺間接控股，為實際控制人，管理層深耕家電制造與咖啡設備領域十余年，具備穩定的經營決策能力。

跨境電商開路，格米萊產品熱銷全球60國

追溯來看，格米萊起源于家電產業集群順德，早期以ODM/OEM代工切入海外市場，為北美、歐洲、東南亞知名咖啡器具品牌提供設計與生產服務，積累了成熟的海外供應鏈與渠道資源。

近年來公司發展戰略全面轉向自主品牌Gemilai，受此因素，線上與跨境渠道占比持續提升，形成“自有品牌為主、ODM為輔”的結構。

在海外，格米萊產品已進入全球60余個國家和地區，不僅覆蓋東南亞、中東等新興市場，更成功打入意大利、德國、法國等歐洲傳統咖啡強國。

依托亞馬遜、Shopee、Lazada、獨立站等平臺，格米萊準觸達全球家庭用戶與咖啡愛好者，成為跨境電商小家電類目爆款，擁有SKU超100款，產品銷售破200萬臺。在東南亞市場，格米萊是Shopee咖啡機類目頭部品牌；在歐洲市場，憑借高性價比與專業性能，快速搶占中端家用咖啡機份額。

不過格米萊海外市場存在明顯的區域差異，東南亞、歐洲市場保持穩定增長，美國市場曾出現階段性波動。整體來看，格米萊海外布局廣度足夠、跨境優勢突出，上市后有望進一步優化區域結構。

格米萊財務數據更展現出強勁的成長性與盈利能力：2023年總營收3.08億元，2024年增至4.98億元，同比大增61.7%；2025年前三季度營收4.49億元，已接近2024年全年水平；2025年前三季度實現凈利潤5397萬元，毛利率維持在行業較高水平。

更關鍵的是業務結構質變：2023年，其自有品牌收入占比69.2%；2024年提升至82.4%；2025年前三季度進一步升至83.3%，品牌溢價能力顯著增強。

從“代工賺錢”轉向“品牌賺錢”，毛利率與抗風險能力顯著增強，線上及跨境渠道貢獻過半收入，格米萊的發展高度契合當下品牌出海趨勢。

但格米萊強勢發展的背后也存在隱憂，公司研發投入占比常年維持在2000萬左右，相對較低，分紅力度較大，上市后公司仍需加大技術研發投入，擺脫“重營銷、輕研發”的行業通病 ，構建長期技術壁壘。

國產咖啡機增速領跑全球

格米萊的上市，無疑踩中了全球與中國咖啡機行業的雙重紅利，全球滲透率提升和國內高速增長，也就是全球家庭咖啡機剛需化。以歐美為例，家庭咖啡機滲透率超30%，而中國、東南亞等新興市場仍為個位數，行業中長期空間巨大。相關數據顯示，全球家用咖啡機市場規模在2030年有望突破千億元。

打破以往由德龍等國際品牌壟斷的局面，國產品牌憑借供應鏈優勢、高性價比、本土化體驗快速搶占海外市場份額，3000元以內的價位段幾乎完全由國貨主導。中國小家電在制造、電商運營、供應鏈響應上具備全球競爭力，進而帶動咖啡機繼個護、廚房小家電后，成為跨境品牌化最具潛力的品類之一。

就當前咖啡機市場來看，國際品牌、國貨專業品牌、跨界家電品牌三足鼎立格局，國際高端全能選手，如意大利的德龍價格高，品牌力強、品類全，但格米萊同配置價格低30%-50%，半自動專業度接近，跨境渠道更靈活高效。且格米萊在溫控、壓力、鍋爐系統等硬核參數上更突出，咖啡發燒友與專業用戶認可度更高。

格米萊赴港IPO，是國產咖啡機品牌從“幕后代工”走向“臺前品牌”的里程碑，也是中國跨境電商高端小家電品牌化的典型樣本。

從基本面來看，公司身處高增長賽道，具備清晰的市場定位、穩健的財務數據、成熟的全球化渠道，上市后若能順利募資，有望在產能、研發、品牌三大維度實現突破。

但正所謂危險與機遇并存，在這一市場，品牌也面臨著競爭挑戰：當下國際品牌高端壁壘深厚，品牌溢價差距明顯；國貨內卷加劇，價格戰壓縮利潤；核心零部件仍存在一定進口依賴，研發投入占比有待提升；海外市場合規、匯率、渠道波動風險。

對于跨境電商行業而言，格米萊的上市也提供了重要啟示：高端制造+品牌化+跨境渠道，是中國小家電出海的最優路徑。擺脫低價競爭、避開大而全的紅海，聚焦高增長、高壁壘、高復購的細分品類，深耕產品與技術，才能在全球市場獲得長期話語權。而格米萊的資本之路，才剛剛開始。