百度2025年營收1291億元，AI新業務增長48%，廣告業務連續兩個季度下滑

紅星資本局2月27日消息，百度（09888.HK；BIDU.US）昨日晚間發布了2025年第四季度及全年業績。

2025年第四季度，百度總收入為327億元，環比增長5%，但同比降低4%；歸母凈利潤為18億元，同比下滑65%。2025年全年營收錄得1291億元，同比下滑3%；歸母凈利潤為56億元，同比下滑76%。

資料圖 圖據視覺中國

AI新業務占比達39%

業績顯示，百度AI新業務表現亮眼。2025年第四季度，AI新業務總收入達113億元，環比增長18%，占百度核心業務收入比例達43%。2025年全年來看，AI新業務對百度營收貢獻達400億元，同比增長48%，占核心業務收入比重達39%。在財報中，百度也將2025年定義為“AI成為百度新核心的關鍵一年”。

截圖自百度2025年第四季度及全年業績公告

值得一提的是，這是百度首次在財報中詳細披露AI業務的收入構成及營收占比，這也源于百度業務口徑的調整。據悉，百度的業務由兩大板塊組成，分別為百度核心業務和愛奇藝業務。此前，百度核心業務分為在線營銷業務和非在線營銷業務。

從2025年第四季度開始，百度將“百度核心”重新定義為“百度一般性業務”，而百度一般性業務包括三個板塊：百度核心AI新業務、傳統業務及其他。其中，百度核心AI新業務包括智能云基礎設施、AI應用、AI原生營銷服務；傳統業務則由搜索、信息流及其他產品線提供的傳統廣告服務組成。

對于百度啟用新的業務口徑，盤古智庫高級研究員江瀚告訴紅星資本局，此次調整標志著百度戰略重心從“流量變現”徹底轉向“技術驅動”。不僅在財務核算上實現了AI價值的獨立顯性化，而且用成長期業務的高估值模型來重塑公司價值，可以對沖傳統廣告業務的周期性下滑。

廣告業務連續兩個季度下滑

不過，百度AI新業務的發展，難掩廣告業務的失色。據財報披露，2025年第四季度，被歸入“傳統業務”的廣告業務仍為百度的第一大業務，收入占核心業務比重為47%，營收123億元。而去年同期，對應百度廣告業務的在線營銷業務收入為179億元。

此外，2025年第一季度、第二季度、第三季度，百度在線營銷業務收入分別為160億元、162億元、153億元，環比來看，到2025年第四季度，百度的廣告業務已連續兩個季度出現下滑。

紅星資本局還注意到，作為百度廣告業務的重要承載主體，百度APP月活躍用戶整體呈下滑態勢，從2025年3月的7.24億下滑到2025年12月的6.79億。

紅星資本局注意到，百度轉型承壓之際，昆侖芯被視為重塑百度估值的重要籌碼。在業績發布后的電話會議上，百度智能云事業群總裁沈抖特別強調了昆侖芯的戰略價值，表示昆侖芯AI芯片在性能、兼容性和成本效率方面表現出色，已在金融、通信、能源、互聯網等行業的頭部企業實現規模化落地。CFO何海建則提到，昆侖芯是百度十多年投資的成果，其分拆和獨立上市將獲得市場的高度認可，并為百度釋放巨大的價值。

對此，盤古智庫高級研究員江瀚認為，昆侖芯是百度轉型的“王牌”資產，是百度區別于其他純軟件大模型公司的核心護城河。昆侖芯若成功分拆上市，不僅能通過資本市場融資加速迭代，更能通過市值重估直接增厚百度股東權益，實現“一魚多吃”。此外，昆侖芯是百度“軟硬一體”戰略的物理基石，是其在B端市場贏得大客戶的關鍵籌碼。

紅星新聞記者 俞瑤 符小茵

編輯 余冬梅

審核 馮玲玲