突發！馬斯克Space X 下個月提交上市申請！市值1.75萬億

本周五，生產者價格指數（PPI）公布，全線超預期上漲，創下近一年來的最快增速，重燃通脹憂慮。英國私募信貸巨頭MFS破產、引爆恐慌。美股低開，最終標普、納指跌幅收窄，但仍下挫。標普500收跌0.4%，全月累計跌近1%，創去年3月以來的最大單月跌幅。道指日內跌逾1%。

英偉達跌超4%，延續財報后疲軟態勢。甲骨文、蘋果均跌超3%。

#01

OpenAI 開啟“主權算力”時代

OpenAI 近期正式確認完成 1100 億美元的融資，投后估值直接沖上 8400 億美元，穩坐全球科技獨角獸頭把交椅 。這不只是一次融資，更是生成式 AI 從算法競爭轉向“資源控制權”競爭的分水嶺。

在本輪融資中，亞馬遜的入場最值得玩味。它承諾投資 500 億美元，但玩了個“對賭”結構：首期 150 億美元先到賬，剩下的 350 億美元則要看 OpenAI 能否達成特定條件，比如實現通用人工智能（AGI）的技術突破，或是啟動 IPO 。對薩姆·奧特曼來說，這不僅是拿到了錢，更是通過引入亞馬遜 擺脫了對微軟的單一依賴。

技術邏輯上，OpenAI 正在從“對話框”升級為“虛擬員工”。雙方聯合開發的“有狀態運行時環境”（SRE）是核心，它讓 AI 能夠記住數周前的對話背景，處理復雜的跨工具任務 。為此，OpenAI 承諾在 AWS 上消耗 2 吉瓦（GW）的 Trainium 芯片算力 。

從財務數據看，OpenAI 雖然在 2025 年營收突破了 200 億美元，但 2026 年的虧損預計仍高達 140 億美元 。這種“融資買算力、虧損換增長”的模式還在繼續，英偉達 和軟銀各出 300 億美元參與，本質上也是在支持其算力生態的閉環 。

#02

MFS 爆雷引發信貸地震

就在硅谷為 AI 狂歡時，私募信貸市場卻爆出了一個大冷門。英國頂尖過橋貸款機構 MFS 突然破產，牽連了包括巴克萊、Jefferies 和阿波羅 在內的多家華爾街大行 。

這場危機的關鍵詞是“雙重質押”。簡單說，MFS 被指控將同一批抵押資產，反復質押給不同的銀行來騙取多筆融資 。

目前的窟窿驚人：MFS 欠了 12 億英鎊債務，但真實的抵押品價值可能只有 2.3 億英鎊，缺口高達 13 億美元 。

華爾街機構的風險敞口已經明朗化：

• 巴克萊： 風險敞口約6 億英鎊，是受害最深的單一機構

• 阿波羅 ： 旗下部門有4 億英鎊風險，已宣布下調季度分紅并減記資產

• Jefferies ： 敞口約 1 億英鎊，消息傳出后股.票盤中重挫超過 11% 。

摩根大通 CEO 杰米·戴蒙本周公開警告，這種信貸欺詐就像頻繁出現的“蟑螂”，預示著影子銀行系統的風險正在集中爆發 。在 Z府維持高利率的背景下，那些依賴廉價資金生存、風控松散的機構，正在進入清算期 。

#03

SpaceX 即將啟動 1.75 萬億 IPO！

援引知情人士透露，馬斯克的SpaceX最快將于3月向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交IPO注冊草案，目標今年6月完成上市，擬募資規模高達500億美元，目標估值超過 1.75 萬億美元，將刷新全球IPO募資紀錄。

SpaceX 之所以敢要這個價，是因為它剛剛完成了一場戰略整合：以 2500 億美元的估值合并了xAI 。合并后的 SpaceX 不再只是火箭發射商，而是擁有了“軌道數據中心”能力的綜合體。馬斯克的邏輯是，用 Starlink 的衛星網絡加上 xAI 的計算力，在太空構建 AI 基礎設施 。

Starlink 目前是 SpaceX 真正的現金牛。截至 2026 年 2 月，全球訂閱用戶已達 1000 萬，2025 年利潤高達 80 億美元。雖然為了搶占全球市場，其 ARPU（平均每用戶收入）從 149 美元降到了約 94 美元，但規模效應已經顯現。

為了確保對公司的絕對統治力，馬斯克在 IPO 結構中極大概率采用雙重股權設計。這意味著即便公司上市融資 500 億美元，馬斯克依然擁有“超級投票權”，可以繼續推進火星和月球基地等高風險、長周期的計劃，而不用理會華爾街短期的財報壓力 。

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