3億人在玩的小游戲，被騰訊投了

小游戲，大力量

在以3A大作、硬核競技和沉浸式元宇宙為敘事主軸的全球游戲市場中，一家極度低調、甚至在主流媒體視野中近乎“隱形”的北京公司，正用一種看似“古老”的方式顛覆著資本的認知。

近日，據彭博社及多家行業權威媒體消息，互聯網巨頭騰訊正計劃入股北京迦游網絡（Hungry Studio）的少數股權，雙方已展開長達數月的閉門磋商。這樁交易之所以引發震動，不僅是因為騰訊在“長青游戲”戰略下罕見地將目光投向了純休閑賽道，更因為Hungry Studio旗下的當家產品《Block Blast!》（快樂愛消除）已經成長為一個令人咋舌的龐然大物。

2025年全球手游戰報顯示，這款2022年上線的“老游戲”以3.68億次的年下載量奪得全球亞軍，僅次于《Roblox》，其年下載量甚至超過了《王者榮耀》國際服、《PUBG Mobile》與《原神》的總和。截至2025年底，其全球月活用戶突破3億，日活用戶高達7000萬。

當所有大廠都在卷技術、卷敘事、卷美術時，Hungry Studio卻憑借對人性碎片時間的精準捕捉，證明了即便是在最簡單的方塊消除領域，依然能堆出令人眼紅的“金山”。騰訊的這次“彎腰”布局，不僅是對一個超級爆款的“集郵”，更是對全球休閑游戲賽道價值重估的一次標志性注腳。

從7K7K闖出來的游戲團隊，雷軍曾參與投資

Hungry Studio并非橫空出世，其背后站著的是中國第一批游戲拓荒者的身影。

這家公司的前身與曾經承載無數人童年回憶的7k7k小游戲網站有著深厚的血緣關系。創始人劉學正作為7k7k的核心骨干，在PC網頁游戲時代便深耕于輕度休閑領域。那個時代的開發者，最擅長的事情就是如何在極小的算力與極簡的交互中，挖掘出人類最底層的成癮機制。

隨著Flash時代的終結和移動互聯網的全面爆發，這支團隊經歷了從H5游戲到原生App的痛苦轉型。

2021年，他們正式成立了海外品牌Hungry Studio，將目光鎖定在全球休閑游戲的研發與發行上。早期的迦游網絡更像是一家專注下沉市場的“流量黑馬”，曾推出過《嫡女心計》、《最強王者》等帶有濃厚網文色彩的小游戲，雖然在硬核玩家圈層名聲不顯，卻練就了極強的廣告投放與流量操盤能力。

在迦游網絡的成長史中，小米創始人雷軍的身影曾驚鴻一瞥。

2020年，雷軍曾以個人身份注資迦游網絡，僅以約9萬人民幣的認繳金額占據了約5.8%的股份。然而，令人唏噓的是，雷老板在2023年選擇了退出。當時，移動游戲市場正處于重度化和精品化的焦慮中，像這種做簡單方塊消除的公司看起來確實缺乏“性感”的敘事空間。

然而，就在雷軍退出后的短短一年內，《Block Blast!》迎來了指數級的爆發。如果雷軍堅持至今，這筆當初僅幾萬塊錢的投資，其賬面回報率將是成百上千倍的暴增。這種戲劇性的“踏空”，從側面印證了Hungry Studio爆發的突然性與強勁動能——它不是靠資本堆出來的，而是靠產品在碎片化時代的“基因匹配”贏出來的。

Hungry Studio成功的核心邏輯，在于對“極致簡單”的堅持與對商業化噪音的摒棄。在《Block Blast!》中，團隊將傳統的俄羅斯方塊改造成了更適配手機操作的拖拽式消除，并大膽地取消了下落壓力，將其轉變為一種零門檻的、具有禪意色彩的解謎形式。

這種“反潮流”的設計，不僅通吃了全球200多個國家和地區，更在商業模式上表現得極其“克制”。它不賣皮膚、不賣道具、不賣通行證，完全依靠應用內廣告（IAA）變現。2024年，該產品每日僅靠廣告收入就高達58.4萬美元，月利潤輕松過億人民幣。

到了2025年底，這家公司已經從當年的小作坊蛻變為規模近千人、研運一體化的全球化矩陣公司，其總部搬入了北京朝陽區城奧大廈6000平米的頂級場地，這曾是另一家出海巨頭FunPlus的舊址。這種物理空間上的更替，仿佛是一種隱喻：在游戲出海的賽道上，依靠高投入、高畫質的“重裝騎兵”時代正面臨挑戰，而依靠高周轉、高DAU的“輕量化游擊隊”正接管戰場。

這種“掃地僧”式的成功，離不開Hungry Studio對數據的敏感度。在它的辦公區內，跳動的實時數據看板監控著全球每一個角落的點擊與留存。到2026年，其年用戶留存率依然維持在驚人的50%左右。按照當前市場對于休閑游戲廠商的常規市盈率計算,有專家認為Hungry Studio的估值將在100億人民幣以上。

他們不參與大廠的技術軍備競賽，不卷美術精度，他們只在乎那個方塊被消掉時，用戶大腦中產生的微量多巴胺。這種對人性的精準降維打擊，正是其能夠讓騰訊這種量級的巨頭感到“坐不住”的原因。對于騰訊而言，技術可以買，美術可以堆，但這種能夠穿透文化隔閡、橫跨所有年齡層的極致簡單，才是最稀缺的戰略資產。

休閑小游戲賽道爆發

長期以來，休閑游戲在游戲行業的鄙視鏈中一直處于末端，被視為無法體現研發實力的“邊角料”。

然而，隨著全球移動互聯網紅利的見頂，以及重度游戲獲客成本（CPI）的直線飆升，休閑游戲憑借極低的拉新門檻和海量的用戶基數，正迅速從“冷宮”走向舞臺中央。

2025年全球游戲市場規模預計已達到3604億美元，而移動游戲占據了其中的“半壁江山”，其中休閑與混合休閑品類的權重正在顯著提升。根據行業權威數據機構的預測，2026年全球在線游戲產業規模將進一步擴張，而亞太地區依然是增長的核心引擎，但增長的動力源已經發生了位移：從依靠“大鯨魚”用戶（高氪金玩家）的重度網游，轉向了依靠“小蝦米”用戶（海量觀看廣告玩家）的超休閑與混合休閑游戲。在這樣的宏觀背景下，休閑游戲賽道正經歷著一場前所未有的價值重塑。

一個極具代表性的案例是土耳其團隊Loom Games。這家公司旗下的休閑解謎手游《Pixel Flow》在2025年上線僅4個月，月流水便突破2億人民幣。緊接著，沙特主權基金PIF旗下的發行商Scopely便以超過10億美元的估值收購了該公司的多數股份。從產品上線到完成重磅并購，用時不到一年，這種“光速成交”反映了資本市場對高DAU、高留存休閑產品的極度饑渴。

無獨有偶，騰訊旗下的Miniclip在2024年底也以12億美元的價格全資收購了休閑游戲巨頭EasyBrain。這些動輒十億美金級別的交易，標志著休閑游戲已經從“小打小鬧”演變為巨頭全球博弈的關鍵棋子。資本看中的不再是單次氪金的深度，而是用戶時長（Time Spent）的寬度。在注意力日益碎片化的今天，誰能鎖定全球3億人的那幾分鐘，誰就掌握了最高效的數字資產流轉權。

《Block Blast!》之所以能在激烈的競爭中脫穎而出，除了產品本身的設計外，其“鈔能力”般的流量操盤同樣功不可沒。監測數據顯示，該產品在2025年前后的三個月內就能投放5萬條廣告，全年投放量超過10萬條，其素材涵蓋了網絡Meme、KOL小劇場等極其“接地氣”的內容。

在休閑游戲領域，買量效率即生命線。相比于重度游戲動輒幾十甚至上百美元的買量成本，休閑游戲的單用戶獲客成本可能僅需幾美分。這意味著，只要能像Hungry Studio這樣維持住恐怖的留存率，就能建立起一個極高毛利的商業閉環。

行業分析認為，《Block Blast!》目前極其克制的純IAA模式甚至還留有巨大的“金礦”待挖掘。未來一旦引入內購道具或皮膚等混變模式，其收入潛力將不可限量。這種確定性極高的增長前景，正是騰訊不惜“關起門來談數月”的核心動力。

這種資本的“大遷徙”還折射出全球游戲生態的某種脆弱平衡。隨著全球通脹與生活節奏的加快，玩家對于沉浸式重度游戲的時間投入正在減少，而對于能夠隨玩隨停、提供即時反饋的輕度游戲依賴度在增加。

這種趨勢在印尼、巴西、印度等新興市場尤為明顯，而在美國、日本等成熟市場，高壓環境下的上班族也正成為《Block Blast!》此類產品的核心擁躉。可以說，Hungry Studio踩中的是全球性的“情緒價值”風口。

在這個層面上，休閑游戲不再僅僅是娛樂，它更像是一種數字時代的“解壓閥”。資本的瘋狂涌入，本質上是在尋找一種更具韌性、更能抵抗經濟周期波動的商業模式。當3A大作可能因為一個周期的延誤而導致開發商破產時，休閑游戲的“快節奏、低風險、高流量”屬性，成為了避險資金的最佳港灣。

游戲大廠轉行投資家

騰訊入股Hungry Studio，是其“長青游戲”戰略的又一次精準落子。盡管騰訊在公開場合更傾向于談論跨平臺旗艦級項目，但其在全球休閑賽道的布局早已深入骨髓。

從2015年收購Miniclip開始，騰訊便以此為載體，在海外開啟了瘋狂的“集郵”模式：從《地鐵跑酷》開發商Sybo，到“小游戲之王”Voodoo，再到EasyBrain，騰訊旗下的休閑游戲工作室數量已從最初的2個激增至17個。騰訊的投資邏輯清晰而務實：它偏好那些擁有巨大DAU基數、收入規模穩定且長線留存極高的產品。

像《Block Blast!》這種具有“工具屬性”的超級爆款，不僅能為騰訊貢獻穩定的現金流，更是其在全球市場獲取底層用戶數據、構建防御性流量護城河的最佳工具。對于騰訊來說，投資Hungry Studio就像是在買入一張通往全球數億用戶移動端的“永久通行證”。

然而，在2026年的今天，中國游戲大廠的胃口早已不局限于“玩游戲”。一個值得注意的趨勢是，以騰訊、米哈游、三七互娛、世紀華通為代表的游戲巨頭，正在集體“改行”成為深科技投資人。

隨著AI、芯片、腦機接口等前沿科技的興起，游戲企業發現，與其被動等待硬件技術的革命，不如躬身入局成為“兵工廠”的背后推手。2026年初，國產GPU龍頭壁仞科技、智譜AI等相繼在港股上市，其背后均出現了游戲大廠的身影。世紀華通在2025年底通過戰投摩爾線程獲益頗豐，而三七互娛則在2026年初重注腦機接口企業強腦科技（BrainCo），試圖探索腦機技術在文娛與健康領域的商業化路徑。這種“不止于游戲”的野心，標志著中國游戲產業正從應用端向技術底座反向滲透。

這種投資邏輯的轉變，折射出游戲大廠對“算力焦慮”和“技術瓶頸”的深層恐懼。

米哈游在2022年布局MiniMax后，迅速將其大模型技術應用于NPC對話生成，實現了從投資者到下游客戶的閉環。對于這些巨頭而言，游戲是打開未來大門的鑰匙，而AI與硬件則是維持大門敞開的基礎設施。未來的市場份額，將不再僅取決于誰的游戲更好玩，而在于誰能用AI實現更低的開發成本、更快的迭代速度。休閑游戲在這個過程中扮演了絕佳的“實驗場”角色。

因為休閑游戲用戶基數大、交互簡單，非常適合用于訓練AI的個性化推薦算法和生成式內容。騰訊入股Hungry Studio，或許在下一盤更大的棋：將海量的休閑游戲用戶數據與騰訊混元大模型相結合，探索如何用AI自動生成關卡、自動匹配廣告素材，從而將IAA模式的效率推向極致。

站在2026年的節點回望，騰訊對Hungry Studio的投資，是一次關于“返璞歸真”與“科技飛升”的交匯。

一方面，它證明了在數字化最高端處，最基礎的消除玩法依然具有統治力；另一方面，它預示著游戲廠商們正在加速脫離單純的內容生產，轉向平臺化、基礎設施化。

當AI能夠大規模替代人工產出普通內容時，大廠們搶奪的將是“人的注意時長”和“算力的話語權”。中國游戲巨頭們正通過這種軟硬結合的投資，試圖在下一次技術大爆發前，既守住現在的“現金牛”，又買下未來的“入場券”。在這個層面上，那塊小小的方塊里，藏著的確實是通往下一個時代的數字密碼。