金價暴漲暴跌，有金飾溢價40%，我們對比16個品牌，誰是黃金中的“愛馬仕”？

■按：

你搶購金飾了嗎？

美東時間3月2日，倫敦現貨黃金價格一度突破5400美元/盎司。金價在3月3日晚間出現大幅跳水行情，COMEX黃金期貨盤中跌幅超5%，現貨黃金一度跌超6%。

金價近期的暴漲暴跌，也刺激了黃金飾品市場，近日多個黃金品牌頻繁傳出漲價的消息。如老鋪黃金于2月28日再次提價，漲價前夕，開店即排隊，某些門店排隊進店需至少3小時，店內多個款式很快就缺貨。

誰是黃金當中的“愛馬仕”？金飾高溢價背后是什么？消費者該如何選購？

01.

金飾品牌紛紛提價

今年以來，金飾品牌屢次提價，多家黃金珠寶品牌公布的足金首飾克價漲至1500元以上。3月2日，周大福黃金實物的價格為1576元/克，老鳳祥黃金實物的價格為1566元/克。

金鋪的金價每天調整，依據的是大盤金價，即上海黃金交易所的交易價格，又簡稱“上海金”。如3月2日，上海金的早盤價為1178.41元/克；3月4日，價格變為1158.41元/克。

▲3月2日黃金實物價格，來源于騰訊理財通。

2月28日，老鋪黃金漲價之后，《消費者報道》記者咨詢廣州地區的老鋪黃金門店工作人員，其表示店內所有金飾款式確實都有所上調，具體幅度不清楚，與線上的價格基本保持一致。

記者對比某電商平臺上老鋪黃金旗艦店的幾款金鐲漲價前后價格，發現不同款式的調價幅度差別較大，調價幅度在5%~50%之間。

同時，記者發現前幾天還有貨的金鐲子目前已經買不到，客服對此回復稱：“部分產品已經售罄。補貨時間段為每日14:00 與 20:00?！?/p>

▲2月28日，老鋪黃金提價后，部分產品售罄。

值得一提的是，僅2025年，老鋪黃金就先后三次調價：2月漲幅為5%—10%；8月漲幅達10%—12%，熱門金飾單價上調約1000—3000元；10月整體調價幅度升至18%—25%。

02.

有金飾溢價超“上海金”40%

當門店金飾的克價超過1500元，各大黃金品牌的溢價情況是怎樣的？誰才是金飾中的“愛馬仕”？

對此，《消費者報道》記者統計了某電商平臺售價較高的8款足金手鐲和8款足金吊墜的克價及溢價情況。

結果顯示，老鋪黃金花絲如意祥云紋手鐲、關公吊墜（繩鏈款）的黃金溢價均超過上海金40%，是諸多黃金品牌當中較高的。

據老鋪黃金公布的一項數據，老鋪黃金消費者與路易威登、愛馬仕、卡地亞、寶格麗、蒂芙尼五大奢侈品牌的消費者平均重合率為77.3%。

據了解，老鋪黃金內的足金飾品類多樣，包括搭配琺瑯、鑲嵌鉆石或寶石等多種款式。記者注意到，老鋪黃金旗艦店內比較熱銷的一款“老鋪黃金古法手工足金項鏈·十字金剛杵(2號)鉆飾吊墜（金鏈款）”，產品頁面顯示，其含有鉆石，金重13.39g。售價33741元的這款金飾，使用了古法手工鏨刻、鑲嵌工藝打制。

為何老鋪黃金有這么高的溢價？

盤古智庫高級研究員江瀚在接受《消費者報道》采訪時表示：“傳統金店的經營模式多以‘克重+工費’為核心，本質上是黃金的‘搬運工’或‘加工者’，利潤空間有限，且高度依賴國際金價波動。而老鋪黃金將黃金與中國傳統文化、非遺工藝、手工匠心等元素深度融合?！苯J為，這種策略使其擺脫了“黃金就是材料價值”的固有認知，轉向奢侈品邏輯靠攏。

03.

金價大漲的背后

老鋪黃金的產品策略能成功推行并獲得市場認可，與近年來的黃金價格上行趨勢及市場情緒轉變密切相關。

近日，德意志銀行研究發布貴金屬特別報告，依然將金價的目標位定為6000美元/盎司。該報告指出，支撐黃金價格的主要驅動因素依然穩固，投資者配置黃金及其他貴金屬的根本邏輯并未動搖。

摩根大通近日也更新貴金屬展望，將黃金長期預期價格上調至4500美元/盎司，同時維持2026年年底目標價6300美元/盎司不變。摩根大通在報告中稱，持續看好黃金走勢，全球市場對黃金的多元化配置趨勢仍將延續，金價仍具備上行空間。

江瀚分析認為，全球貨幣信用的重構是推高金價的核心驅動力。在美聯儲及主要央行維持寬松貨幣政策或降息預期的背景下，法定貨幣的購買力面臨稀釋風險。

在他看來，黃金作為唯一的非信用貨幣資產，其“抗通脹”與“避險”的雙重屬性被極致放大。當實際利率下行甚至為負時，持有黃金的機會成本降低，資金大規模從債券和現金流向貴金屬市場，形成了強大的資產重估效應。當前金價的暴漲，本質上是市場對法幣體系信心動搖的定價反應。

“其次，地緣政治的不確定性加劇了市場的避險需求，推高了風險溢價?！苯€表示，高漲的金價也激發了部分消費者“買漲不買跌”的心理，使得投資性金條和兼具消費與投資屬性的金飾需求激增，進一步加劇了短期供需矛盾。不過，過高的價格也抑制了純裝飾性的剛需消費，可能導致金飾銷量下滑，出現“價升量跌”的產業分化現象。

作者：乘鴻

微信編輯：vivian

責任編輯：肖道

制圖：Judy Chen、Julia

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