價格狂飆120%，稀土雙雄，邏輯獨一無二！

小金屬領(lǐng)域，稀土以“工業(yè)維生素”的稱號占據(jù)重要地位。

憑借17種元素獨特的磁、光、電性能，稀土早已成為新能源汽車、風(fēng)電、消費電子、軍工航天等高科技產(chǎn)業(yè)不可或缺的關(guān)鍵材料。

在國內(nèi)稀土行業(yè)中，北方稀土與中國稀土雙雄并立，一個統(tǒng)治輕稀土，一個主導(dǎo)中重稀土，各有千秋。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，我國稀土開采指標(biāo)總額為27萬噸，而北方稀土和中國稀土合計獲得的稀土開采指標(biāo)就占到超90%的份額，形成雙寡頭競爭格局。

那么，稀土雙巨頭都藏著怎樣的護(hù)城河呢？

資源壁壘：不可復(fù)制的“命脈”

稀土，是一種重要的不可再生性戰(zhàn)略礦產(chǎn)資源。因此，對資源企業(yè)而言，誰手里有稀土礦，誰就掌握了話語權(quán)。

北方稀土與中國稀土之所以能形成雙寡頭格局，根本原因在于它們分別掌握了中國絕大多數(shù)輕稀土和中重稀土資源。

北方稀土：坐擁全球最大稀土礦

北方稀土擁有全球最大的稀土礦——白云鄂博礦的獨家開采權(quán)，該礦已探明的稀土儲量達(dá)4350萬噸，占全國總儲量的83.7%、全球總儲量的37.8%。

要知道，這一儲量規(guī)模是美國最大稀土礦——芒廷帕斯礦（探明儲量約430萬噸）的10倍。

更重要的是，白云鄂博礦中輕稀土（鑭、鐠、鈰等）占比高達(dá)97%以上。

依托這一得天獨厚的資源優(yōu)勢，北方稀土已建立起全球規(guī)模最大的稀土原料生產(chǎn)基地和稀土功能材料制造基地。

當(dāng)前，北方稀土的冶煉分離產(chǎn)能達(dá)20萬噸以上/年，稀土金屬產(chǎn)能達(dá)4.2萬噸/年，稀土原料供應(yīng)位居全球第一。

中國稀土：獨占湖南唯一離子型稀土礦

相比輕稀土而言，中重稀土資源稀缺性更強，其儲量遠(yuǎn)低于輕稀土。

數(shù)據(jù)顯示，我國稀土資源呈現(xiàn)“輕稀土占絕對主導(dǎo)（約90%），中重稀土極度稀缺（約10%）”的格局。

中國稀土作為中國稀土集團(tuán)的核心上市平臺，聚焦南方離子型稀土礦，主要產(chǎn)出中重稀土（鏑、鋱、釔、釓等）。

2023年，中國稀土通過收購中稀湖南，獲得了湖南省唯一一宗離子型稀土礦采礦權(quán)。

該礦山是全國目前單證開采指標(biāo)最大的離子型稀土礦，保有礦石量2165萬噸，保有稀土氧化物（REO）資源量2.3萬噸。

此次收購不僅擴(kuò)充了中國稀土的資源版圖，也直接推動了公司REO產(chǎn)量的爆發(fā)式增長。

2024年，中國稀土REO產(chǎn)量躍升至7785.27噸，同比增幅高達(dá)107.27%，近乎翻倍。

產(chǎn)業(yè)鏈壁壘：數(shù)十年積淀而成的“高墻”

如果說資源稟賦是兩者的基石，那么業(yè)務(wù)邊界的拓展，則是其最核心的戰(zhàn)略野心。

稀土產(chǎn)業(yè)鏈由上游稀土礦開采、中游稀土冶煉分離、下游材料加工及應(yīng)用構(gòu)成，三者聯(lián)動構(gòu)成完整生態(tài)。

北方稀土：全鏈貫通，向下延伸

北方稀土以“稀土原料-功能材料-終端應(yīng)用”為主線，搭建起從采礦、冶煉、磁材到永磁電機的全產(chǎn)業(yè)鏈體系。

2024年，北方稀土聯(lián)合寧波招寶等成立新公司建設(shè)高性能釹鐵硼磁性材料項目；并依托北方嘉軒實現(xiàn)稀土永磁電機批量化生產(chǎn)（年產(chǎn)29兆瓦）。

此外，北方稀土還形成了220公斤模塊化固態(tài)儲氫裝置設(shè)計制造能力，打通了“儲氫材料-固態(tài)裝置-應(yīng)用產(chǎn)品”的產(chǎn)業(yè)鏈。

中國稀土：資源整合，深耕技術(shù)

與北方稀土“全鏈貫通”不同，中國稀土走的是一條“資源整合”的路徑，通過持續(xù)整合南方離子型稀土資源，構(gòu)建起從上游資源到中游冶煉的鏈條優(yōu)勢。

依托獨創(chuàng)的離子型稀土無氨氮萃取技術(shù)，中國稀土的部分單一稀土氧化物純度可達(dá)到99.999%以上，資源利用率達(dá)到98.5%以上。

從資源壟斷到產(chǎn)業(yè)鏈縱深，兩大巨頭的護(hù)城河已然分明。當(dāng)然，這些護(hù)城河并非只是紙面藍(lán)圖，它們已經(jīng)轉(zhuǎn)化為實實在在的財務(wù)數(shù)據(jù)。

北方稀土：量價齊升，業(yè)績領(lǐng)先

在歷經(jīng)2024年稀土行業(yè)“量價雙殺”的困境后，2025年稀土制品價格走勢震蕩上揚，并在2026年迎來高光時刻。

數(shù)據(jù)顯示，2026年2月，氧化鐠均價達(dá)82.05萬元/噸，同比增長81.37%；氧化釹均價達(dá)99.77萬元/噸，同比增長123.85%，氧化鐠釹均價達(dá)87.69萬元/噸，同比大漲101.01%。

在稀土制品價格強勢攀升的助推下，疊加稀土業(yè)務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，北方稀土的業(yè)績呈現(xiàn)強勁復(fù)蘇態(tài)勢。

2025年前三季度，公司實現(xiàn)營收302.92億元，同比增長40.50%；歸母凈利潤15.41億元，同比增長280.27%。

據(jù)北方稀土2025年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2025年度實現(xiàn)歸母凈利潤21.76億元到23.56億元，同比增加116.67%到134.60%，遠(yuǎn)超中國稀土、盛和資源等同行。

更值得注意的是，北方稀土經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額遠(yuǎn)超凈利潤。2025年三季度末，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流為27.25億元，是同期歸母凈利潤的1.8倍。

這表明全產(chǎn)業(yè)鏈布局不僅帶來了規(guī)模，更帶來了扎實的現(xiàn)金造血能力——從采礦到永磁電機，每個環(huán)節(jié)都在貢獻(xiàn)真金白銀。

中國稀土：扭虧為盈，毛利率高

中國稀土雖聚焦稀土產(chǎn)業(yè)鏈的中上游，業(yè)務(wù)規(guī)模不及北方稀土，但這種“深耕技術(shù)”的模式恰恰造就了公司獨特的護(hù)城河。

依托領(lǐng)先的分離提純技術(shù)，公司避開了中游加工環(huán)節(jié)的利潤擠壓，得以直接受益于高端稀土產(chǎn)品的價格溢價。

2023-2025年前三季度，中國稀土整體毛利率遠(yuǎn)高于北方稀土，且更穩(wěn)健。以2025年前三季度為例，中國稀土毛利率為14.21%，而北方稀土僅為11.57%。

據(jù)中國稀土2025年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2025年度實現(xiàn)歸母凈利潤1.43億元到1.85億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

總結(jié)

總的來說，北方稀土與中國稀土的兩種模式并無高下之分：輕稀土看規(guī)模，中重稀土看稀缺。

北方稀土依托全球最大輕稀土礦，貫通全鏈，以規(guī)模換成本、以現(xiàn)金流證成色；中國稀土聚焦稀缺中重稀土，憑借頂尖提純技術(shù)攫取高端溢價。

二者各守其道，共同筑牢中國稀土產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略基石！