3000億特別國(guó)債將啟動(dòng) 工行、農(nóng)行資本補(bǔ)充或提上議程

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隨著新一輪注資安排提上日程，市場(chǎng)目光自然聚焦于尚未獲得首輪注資的工商銀行與農(nóng)業(yè)銀行。

在“分期分批、一行一策”的政策思路下，這兩家銀行被認(rèn)為有望在此輪注資中優(yōu)先獲得資本補(bǔ)充。

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作者 | 南方財(cái)經(jīng)全國(guó)兩會(huì)報(bào)道組 張欣

編輯 | 方海平 肖嘉

排版 | 張舒惠

“擬發(fā)行特別國(guó)債3000億元，支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本。”3月5日，十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議開(kāi)幕，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在作政府工作報(bào)告時(shí)明確表示。

這意味著，繼2025年首筆5000億元特別國(guó)債注資中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行后，第二輪國(guó)有大行資本補(bǔ)充計(jì)劃正式啟動(dòng)。

隨著新一輪注資安排提上日程，市場(chǎng)目光自然聚焦于尚未獲得首輪注資的工商銀行與農(nóng)業(yè)銀行。在“分期分批、一行一策”的政策思路下，這兩家銀行被認(rèn)為有望在此輪注資中優(yōu)先獲得資本補(bǔ)充。

根據(jù)全球系統(tǒng)重要性銀行的資本要求，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行的核心一級(jí)資本充足率監(jiān)管底線分別為9.5%和9.0%。截至2025年三季度末，兩家銀行的核心一級(jí)資本充足率均滿足監(jiān)管要求，分別為13.57%（同比下降2.72%）和11.16%（同比下降2.28%）。

充足的資本是銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、抵御風(fēng)險(xiǎn)的生命線。2024年9月24日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)李云澤在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上首次明確，為鞏固提升大型商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)發(fā)展能力，國(guó)家計(jì)劃對(duì)6家大型商業(yè)銀行增加核心一級(jí)資本，將按照“統(tǒng)籌推進(jìn)、分期分批、一行一策”的思路有序?qū)嵤?/p>

這一頂層設(shè)計(jì)在2025年迅速轉(zhuǎn)化為具體行動(dòng)。2025年3月，財(cái)政部公告將發(fā)行5000億元特別國(guó)債，所募資金主要用于支持中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行四家銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本。與此同步，上述四家銀行啟動(dòng)了總額約5200億元的定向增發(fā)，其中財(cái)政部認(rèn)購(gòu)上限為5000億元。至2025年6月，該筆資金已全部到位，從啟動(dòng)到落地僅用時(shí)兩個(gè)多月。

為何需要持續(xù)為國(guó)家控股的大型銀行補(bǔ)充資本？此前，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道已解讀過(guò)，主要原因有兩大方面：

一是在凈息差持續(xù)收窄、盈利增長(zhǎng)承壓的背景下，銀行依靠自身利潤(rùn)積累（內(nèi)源性資本補(bǔ)充）的能力受到制約。通過(guò)國(guó)家注資（外源性補(bǔ)充），可直接、快速地夯實(shí)核心一級(jí)資本，增強(qiáng)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)、吸收損失的能力，并為擴(kuò)大信貸投放、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)留充足空間。

二是工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行均為全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs），郵儲(chǔ)銀行亦為國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行，它們面臨著更高的附加資本監(jiān)管要求。充足的資本是其履行金融壓艙石職能、維護(hù)整個(gè)金融體系穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

在經(jīng)營(yíng)環(huán)境承壓、監(jiān)管要求趨嚴(yán)的背景下，國(guó)有大行資本補(bǔ)充需求持續(xù)存在。此次特別國(guó)債的再度發(fā)行，是國(guó)家層面鞏固大型商業(yè)銀行穩(wěn)健性、提升其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)主力軍作用的延續(xù)性戰(zhàn)略部署。