油價上漲推高農(nóng)資價格，農(nóng)業(yè)ETF易方達漲3.14%

截至3月6日11點5分，上證指數(shù)漲0.24%，深證成指漲0.65%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.58%。其他電源設(shè)備、電力物聯(lián)網(wǎng)、豬肉等板塊漲幅居前。

ETF方面，農(nóng)業(yè)ETF易方達（562900）漲3.14%，成分股登海種業(yè)（002041.SZ）、巨星農(nóng)牧（603477.SH）、牧原股份（002714.SZ）、立華股份（300761.SZ）、溫氏股份（300498.SZ）漲超5%，海大集團（002311.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、安迪蘇（600299.SH）、天康生物（002100.SZ）、神農(nóng)集團（605296.SH）等上漲。

受地緣擾動影響，全球油價上漲，將直接推高化肥、農(nóng)藥等農(nóng)資價格。全球氮肥主流生產(chǎn)工藝以天然氣為核心原料，價格與原油價格高度聯(lián)動；鉀肥價格長期錨定原油價格運行；磷肥生產(chǎn)所需的硫酸、磷酸等中間品，亦高度依賴原油衍生化工品。三者成本波動最終均會傳導至農(nóng)產(chǎn)品種植成本，形成自上而下的價格傳導鏈條。

興業(yè)證券策略分析師表示，3-4月，隨著宏觀環(huán)境進入驗證漲價、交易漲價的窗口，市場環(huán)境進入交易景氣、風格擴散的階段，“漲價”作為當前決定企業(yè)盈利彈性、推動風格擴散，且更為顯性、易于跟蹤的邏輯，有望作為一個核心線索去輪動、交易。

長江證券表示，春節(jié)后豬價全面走低，全行業(yè)虧損時間基本已超5個月，養(yǎng)殖產(chǎn)能市場化出清或正式開啟。我們認為養(yǎng)殖產(chǎn)能去化是一個持續(xù)的過程，成本高的養(yǎng)殖主體會率先實現(xiàn)去化，周期下行階段養(yǎng)殖成本的競爭力也將成為企業(yè)最核心的競爭力。本輪周期或?qū)眇B(yǎng)殖行業(yè)競爭格局的持續(xù)優(yōu)化，真正有成本優(yōu)勢以及現(xiàn)金流的企業(yè)有望迎來更長盈利周期。全面看好養(yǎng)殖板塊，重點推薦低成本以及現(xiàn)金流具有優(yōu)勢的養(yǎng)殖企業(yè)：溫氏股份、德康農(nóng)牧、神農(nóng)集團，建議關(guān)注巨星農(nóng)牧，立華股份和天康生物。

中金公司表示，總體來看，原油上漲是短期風險驅(qū)動的脈沖行情，農(nóng)產(chǎn)品價格平穩(wěn)是基本面主導行情。當前分化并非背離，而是不同商品定價機制、供需結(jié)構(gòu)與市場功能的正常體現(xiàn)。針對農(nóng)產(chǎn)品周期，我們維持年度展望的觀點，2026年利潤持續(xù)走低后的負反饋或逐步傳導至供給端，這在全球玉米、棉花等品種上已有所顯現(xiàn)，國內(nèi)生豬去產(chǎn)能政策逐步落地，農(nóng)產(chǎn)品在供給側(cè)已出現(xiàn)調(diào)控收縮態(tài)勢。我們強調(diào)，去庫周期這一過程并非一蹴而就，價格是供需再平衡驅(qū)動下的穩(wěn)步抬升，對于投資交易而言，我們認為，2026年或是把握“余裕消去”節(jié)點、布局“緩步上揚”行情窗口期，供需格局重塑下的趨勢性機會或漸行漸近。此外，需持續(xù)跟蹤地緣沖突演化、化肥與航運成本傳導、北半球春耕天氣及主產(chǎn)國政策動向，若油價高位持續(xù)時間延長、供給沖擊向農(nóng)業(yè)全鏈條擴散，不排除農(nóng)產(chǎn)品逐步承接成本推力，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性走強可能性。

農(nóng)業(yè)ETF易方達（562900）農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，受益農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型機遇。