北京
《電鰻財經》電鰻號/文
在資本市場的聚光燈下，中文在線沖刺H股的動向引發廣泛關注。這家企業自A股上市以來，股權融資累計超過32億元，展現出強大的資本吸納能力。2月27日，中文在線正式向港交所遞交了上市材料，花旗獨家保薦。
根據招股書披露，中文在線是AI驅動的領先數字文娛平臺，主要(i)在國內提供網絡文學內容;及(ii)在海外提供短劇，致力于構建下一代全產業鏈數字內容生態。根據弗若斯特沙利文數據，按2024年收入計，公司在中國網絡文學市場的版權驅動型內容平臺中排名第三，市場份額為1.6%;在海外短劇平臺中，公司按2025年9月的收入計排名第八，按在上線后首七個月期間的月活躍用戶計排名第二。
中文在線創立于2000年，后于2015年1月在深圳證券交易所創業板上市，成為首家在A股市場上市的數字出版企業。該公司表示，過去逾25年來，公司已構筑龐大的原創數字內容庫與豐富的創作者網絡，形成堅實的競爭護城河。
財務數據顯示，從2016年至2024年，中文在線扣非歸母凈利潤分別為0.07億元、0.46億元、-19.66億元、-6.45億元、-0.46億元、0.23億元、-3.93億元、-0.38億元、-2.71億元。
中文在線發布的2025年業績預報顯示，預計報告期內該公司的歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5.8億元-7.0億元;歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤虧損5.79億元-6.99億元。若以2025年扣非凈利潤最小虧損額計，2016-2025年，該公司扣非歸母凈利潤累計虧損超38億元。
對于業績變動的原因，中文在線表示，報告期內，公司為擴大海外業務規模，對海外短劇業務加大推廣投入，相關業務2025年度處于投入期利潤虧損，致公司歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期大幅下降。
此外，上市以來，中文在線累計現金分紅僅0.34億元，遠遠低于其32億元的股權融資總額。
業內人士指出，中文在線憑借數字內容領域的先發優勢，通過多次股權融資構筑資金護城河，然而，累計幾十億元的虧損，如同一條深邃的裂痕，揭示出數字內容行業普遍的盈利難題。
《電鰻財經》將繼續關注后續發展。
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